基于收益—实物期权的商业银行价值评估研究

发布时间：2020-04-25 09:50

【摘要】： 随着我国商业银行改革的不断深化,以及从2006年来我国金融业的全面开放,引入战略投资者提升银行价值,然后进行上市,成为我国商业银行加快发展的重要举措。特别是在境外战略投资者纷纷进入中国,花旗银行、国际金融公司、汇丰银行、德意志银行等国际知名企业先后以各种方式参股我国商业银行,由此引发了新的银行重组和并购浪潮。在我国商业银行引进战略投资者和改制上市过程中,由于缺乏充分的理论研究,对商业银行的价值评估成为各方关注的焦点,甚至引发了国有银行“贱卖”的大讨论。因此,从理论的角度深入分析研究商业银行价值评估问题,具有重大的理论和现实意义。基于对上述问题的思考,本文试图寻找一种在理论和实践上对于在我国商业银行引入战略投资者时进行银行价值评估都比较合理或比较优越的方法。银行是一个比较特殊的行业,和普通企业相比,无论是从资产、负债、外部监管还是经营管理上,都呈现出较大的特殊性。为了防止银行的过度集中和恶性竞争,各国对商业银行都实施了严格的监管。在银行价值中,无形资产所占的比例远远大于有形资产所占的比例。另外,对于我国商业银行而言,还存在特殊的制度背景和股权结构,同时也具有较大的市场增长率,这也是在进行银行价值评估时应该注意的一个问题。论文在第一部分具体介绍了企业价值评估的相关理论研究和本文的研究方法与角度。在文章的主体部分,对商业银行在引进战略投资者时进行价值评估的现状和所产生的问题进行分析,具体介绍了现有的几种价值评估方法,并从理论上论证了实物期权法是分析商业银行在引入战略投资者时所带来的战略增长期权价值的最佳方法。接下来,建立了基于收益—实物期权分析的商业银行价值评估模型,并以华夏银行为例,对模型进行实际运用。本文用股权自由现金流量法和实物期权法相结合的方法对华夏银行在引进战略投资者时的银行价值进行了评估,在传统折现现金流方法的基础上完善了增长期权的价值。最后,对文章所作的贡献和不足之处进行了总结。
【学位授予单位】：大连海事大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F832.3

【引证文献】