中国创新类证券公司的效率评价及其影响因素分析

发布时间：2020-05-07 22:07

【摘要】： 中国特色社会主义市场经济体制需要一个功能齐备、运作规范、规模不断扩大、效率不断提升的资本市场,资本市场的效率和健康发展有赖于证券公司等经营机构的规范、高效运作,资本市场的国际竞争力也取决于证券公司、取决于整个证券行业的核心竞争力。效率问题是经济管理研究的核心问题之一,是企业管理追求的目标,是企业竞争力的集中体现。很多研究者通过企业效率问题,发现企业管理中的问题,提出对策和建议。本文实证研究采用的是数据包络分析(DEA)与Tobit回归分析相结合的方法,选取代表中国证券业最高水平的创新类证券公司为样本,样本期为2006-2008年,该时段涉及全球金融危机带来的经济基本面波动、中国股指大幅增长和下跌、证券业综合治理完成等重大事件。本文先利用DEA方法,静态、动态分析相结合,深入评价样本公司在样本期的综合效率与经纪业务效率,再用Tobit回归方法分析2008年各效率的影响因素,得出结论并给出建议,希望能为我国证券公司提高经营效率提供一点参考。
【图文】：

分布情况,券商,经纪业务

家收入的11.0一%、5.79%、5.79%、11.66%[6，]。比例相当小。在国内，近几年的趋势是传统业务逐渐稳定，占证券公司收入的比例趋小，新兴业务比例逐渐增加。但是，经纪业务仍然占据证券公司收入的很大比例。图4一1是创新类券商2007年和2008年的主要收入来源分布情况，不包括利息收入和其他业务收入。投资收益35%经纪业务58%客户资产管理2%承销保荐2007年创新类券商收入来源(来源:2007年各券商经审计的财务报表)经纪业务承销保荐56%7%2008年创新类券商收入来源(来源:2008年各券商经审计的财务报表)图4一 12007一2008年创新类券商主要收入来源分布虽然传统的经纪业务仅仅是靠二级市场股票交易业务来收取佣金，看似低级的通道服务，但是在我国证券市场金融创新产品单一而管制严格的条件下，如果没有股票市场客户的积累，没有经纪业务佣金的支撑，一般的券商就难有稳定的现金流，不仅影响其创新业务的开展，甚至影响其正常的利润水平。所以就目前阶段来看，稳定的经纪业务仍然是券商的核心竞争力之一。本文尝试提出经纪业务效率这一概念，，并建立相关的指标体系，以评价各家证券公司在这一传统、低端但目前却有十分重要的业务上的绩效。4.2.3.1投入指标类似前文对于综合效率指标的讨论

散点图,规模效率,经纪业务,散点图

业务的主要场所，营业部(含服务部)数量直接关系到证券公司经纪业务的市场占有量，两者有一定的正相关关系。如图4一2所示，在证券公司的人员结构中，经纪业务从业人数相对较多，很多均超过70%。由于很多公司并未披露经纪业务从业人员数量，本文用母公司员工人数代替经纪业务从业人数。公司薪酬体系中，经纪业务从业人员的薪酬并不一定是按员工比例获得，所以用整个公司的员工总薪酬来近似代替经纪业务员工总薪酬会造成一定误差，故不采用。在2008年的年报中，28家公司均披露了员工人数、营业部(含服务部)数量，但是一些公司的2006年和2007年报中有员工人数并未披露
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F832.39

【引证文献】