基于房地产上市公司前瞻性信息构建楼市预警体系
发布时间：2020-12-18 20:55
随着我国土地制度和住房制度改革的不断深化,房地产业发展迅速,并处于产业链中的关键位置,在国民经济发展中发挥着举足轻重的作用。房地产市场的快速扩张,同时也受到互联网、电商等新技术、新零售模式的挑战,这使得供求失衡等问题不断显现,部分房企的库存、空置率上升,经营效益下降。有效的楼市预警通过对房地产市场运行状况的监测和预测及时预警预报,有利于为政府制定有关政策,促进楼市的健康有序发展。有别于以往基于关联度较大的不同纬度指标所进行的房地产行业预警研究,本文按房企项目建设流程,创新性地利用自2002年起国家才要求披露的上市公司前瞻性信息构建预警体系。前瞻性信息相比历史信息,不仅对市场需求者具备更高的应用价值,而且作为研究新领域,利用其相关数据构建楼市预警机制也将会更有效。但在实际收集数据的过程中发现,前瞻性信息的供给在质和量等方面都还存在一定问题,这一点在房地产行业尤为突出,房地产行业内部公司的经营状况差异较大,大企业较小企业往往信息披露的更全面、更具体,这使得本文在数据收集方面面临一定困难。本文以房地产行业为对象,以2009年-2018年32家代表性上市房企前瞻性信息数据为样本。首先,对房地产...
【文章来源】：上海师范大学上海市
【文章页数】：91 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
第3章房地产行业前瞻性信息披露与楼市预警上海师范大学硕士学位论文市场波动趋势，并向政府提供行而有效的干预市场的方法。利用前瞻性信息构建楼市预警体系主要是通过前瞻性地观察了解房地产市场关系的变化，防止房价大起大落，既要防止房地产因为供求关系紧张而房价大涨出现泡沫，也要预防供给严重过剩，房价出现大跌，进而通过前瞻性地调节楼市供求关系，促进房地产市场的健康平稳发展。这要求预警机制设计合理、准确、适用，首要问题是测度指标的选择，前文已述房地产行业的经营特殊性决定了一般财务报表上的比率指标或是数据很难真实反映单个企业甚至是产业内部的经营情况。因此本文提出使用前瞻性信息指标来构建楼市预警体系。3.3房地产上市公司前瞻性信息确定上市公司所披露的信息分为强制性信息和自愿性信息，本文提出的房地产行业上市公司前瞻性信息绝大部分属于后者，主要披露平台是定期报告中“董事会报告”这一章节的“管理层分析与讨论”（MDA）。近年来，伴随我国证券市场的发展和规范，自愿性披露也受到越来越多的重视，融资成本降低的动机、信号传递成功的动机、股票激励的动机也促使上市公司的高管们逐渐倾向于自愿披露，这是本文采集前瞻性信息作为预警指标的先决条件。房地产行业是一个特殊的产业，多数房企主营业务是房地产投资开发，并同时开展房地产投资、开发、建设、经营、租赁等多种经济活动。图3.1展现了完整的项目开发流程图。图3.1房地产开发流程23
第5章楼市预警体系的有效性检验上海师范大学硕士学位论文5.7.1.1“销售面积/拿地面积”的警情分析作为整个房地产开发项目的源头，拿地对于整个项目最终能否获利至关重要。这一阶段主要是土地市场的调研与分析，在此基础上进行土地的购买。房地产公司取得土地的途径主要由三种途径：1.招标‐挂牌‐拍卖；2.并购其它地产公司获得土地；3.城市旧改。无论是采用哪一种方式，这一阶段作为项目开发的源头，其资金的走向主要是流出，近年来，相关监管部门对房地产企业的财务筹资和分配能力提出了极高要求，这使得部分企业对外部融资的依赖性更强。一旦项目开发失败，企业便面临巨额的债务压力，并极有可能陷入财务危机。销售面积/拿地面积作为本文预警预报机制中的第一个指标，尽管其权重占比最小，但其事关企业的投资市场战略，因此该指标的警情不可忽视。根据5.3节表5-9预警区间，将2009-2020年32家房地产企业销售面积/拿地面积这一前瞻性信息数据标准化后，预警走势如图5.1所示，预警走势图与房企景气指数对比图如图5.2.图5.1销售面积/拿地面积预警1数据来源：wind数据库53
【参考文献】：
期刊论文
[1]房地产信息与市场精准调控关系研究[J]. 魏芳. 财经界(学术版). 2018(19)
[2]管理层语调与上市公司信用风险预警——基于公司年报文本内容分析的研究[J]. 刘逸爽,陈艺云. 金融经济学研究. 2018(04)
[3]房地产市场高风险价格膨胀识别及其预警机制研究——基于国际经验数据[J]. 扈文秀,吴婷婷,付强. 预测. 2017(02)
[4]住房公积金贷款风险预警指标体系研究[J]. 李素. 企业导报. 2016(02)
[5]房地产驱动了中国经济周期吗?[J]. 何青,钱宗鑫,郭俊杰. 经济研究. 2015(12)
[6]房地产经纪人员流失现象调查及对策分析——以杭州为例[J]. 傅玳. 住宅与房地产. 2015(21)
[7]中国房价预警指标体系构建与变动趋势预测[J]. 倪鹏飞,杨慧,张安全. 城市与环境研究. 2015(01)
[8]上海房地产预警系统编制方法研究[J]. 罗欣蟾. 统计科学与实践. 2015(02)
[9]MD&A语言特征、管理层预期与未来财务业绩——来自中国创业板上市公司的经验证据[J]. 蒋艳辉,冯楚建. 中国软科学. 2014(11)
[10]基于改进模糊综合评价模型的城市人居环境评价体系研究[J]. 鲁艳玲,胡红亮,张彦峰. 微电子学与计算机. 2013(09)
博士论文
[1]我国产业安全政府监管体系研究[D]. 刘永平.北京交通大学 2016
硕士论文
[1]房地产业预警系统的设计与实现[D]. 吴晔.湖南大学 2015
[2]呼和浩特地区住宅增量市场预警研究[D]. 杨婧.内蒙古农业大学 2013
[3]海南房地产健康发展与预警机制研究[D]. 高盈盈.海南大学 2013
[4]基于多元logistic回归模型的房地产预警研究[D]. 黄兴柱.济南大学 2012
本文编号：2924597
【文章来源】：上海师范大学上海市
【文章页数】：91 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
第3章房地产行业前瞻性信息披露与楼市预警上海师范大学硕士学位论文市场波动趋势，并向政府提供行而有效的干预市场的方法。利用前瞻性信息构建楼市预警体系主要是通过前瞻性地观察了解房地产市场关系的变化，防止房价大起大落，既要防止房地产因为供求关系紧张而房价大涨出现泡沫，也要预防供给严重过剩，房价出现大跌，进而通过前瞻性地调节楼市供求关系，促进房地产市场的健康平稳发展。这要求预警机制设计合理、准确、适用，首要问题是测度指标的选择，前文已述房地产行业的经营特殊性决定了一般财务报表上的比率指标或是数据很难真实反映单个企业甚至是产业内部的经营情况。因此本文提出使用前瞻性信息指标来构建楼市预警体系。3.3房地产上市公司前瞻性信息确定上市公司所披露的信息分为强制性信息和自愿性信息，本文提出的房地产行业上市公司前瞻性信息绝大部分属于后者，主要披露平台是定期报告中“董事会报告”这一章节的“管理层分析与讨论”（MDA）。近年来，伴随我国证券市场的发展和规范，自愿性披露也受到越来越多的重视，融资成本降低的动机、信号传递成功的动机、股票激励的动机也促使上市公司的高管们逐渐倾向于自愿披露，这是本文采集前瞻性信息作为预警指标的先决条件。房地产行业是一个特殊的产业，多数房企主营业务是房地产投资开发，并同时开展房地产投资、开发、建设、经营、租赁等多种经济活动。图3.1展现了完整的项目开发流程图。图3.1房地产开发流程23
第5章楼市预警体系的有效性检验上海师范大学硕士学位论文5.7.1.1“销售面积/拿地面积”的警情分析作为整个房地产开发项目的源头，拿地对于整个项目最终能否获利至关重要。这一阶段主要是土地市场的调研与分析，在此基础上进行土地的购买。房地产公司取得土地的途径主要由三种途径：1.招标‐挂牌‐拍卖；2.并购其它地产公司获得土地；3.城市旧改。无论是采用哪一种方式，这一阶段作为项目开发的源头，其资金的走向主要是流出，近年来，相关监管部门对房地产企业的财务筹资和分配能力提出了极高要求，这使得部分企业对外部融资的依赖性更强。一旦项目开发失败，企业便面临巨额的债务压力，并极有可能陷入财务危机。销售面积/拿地面积作为本文预警预报机制中的第一个指标，尽管其权重占比最小，但其事关企业的投资市场战略，因此该指标的警情不可忽视。根据5.3节表5-9预警区间，将2009-2020年32家房地产企业销售面积/拿地面积这一前瞻性信息数据标准化后，预警走势如图5.1所示，预警走势图与房企景气指数对比图如图5.2.图5.1销售面积/拿地面积预警1数据来源：wind数据库53
【参考文献】：
期刊论文
[1]房地产信息与市场精准调控关系研究[J]. 魏芳. 财经界(学术版). 2018(19)
[2]管理层语调与上市公司信用风险预警——基于公司年报文本内容分析的研究[J]. 刘逸爽,陈艺云. 金融经济学研究. 2018(04)
[3]房地产市场高风险价格膨胀识别及其预警机制研究——基于国际经验数据[J]. 扈文秀,吴婷婷,付强. 预测. 2017(02)
[4]住房公积金贷款风险预警指标体系研究[J]. 李素. 企业导报. 2016(02)
[5]房地产驱动了中国经济周期吗?[J]. 何青,钱宗鑫,郭俊杰. 经济研究. 2015(12)
[6]房地产经纪人员流失现象调查及对策分析——以杭州为例[J]. 傅玳. 住宅与房地产. 2015(21)
[7]中国房价预警指标体系构建与变动趋势预测[J]. 倪鹏飞,杨慧,张安全. 城市与环境研究. 2015(01)
[8]上海房地产预警系统编制方法研究[J]. 罗欣蟾. 统计科学与实践. 2015(02)
[9]MD&A语言特征、管理层预期与未来财务业绩——来自中国创业板上市公司的经验证据[J]. 蒋艳辉,冯楚建. 中国软科学. 2014(11)
[10]基于改进模糊综合评价模型的城市人居环境评价体系研究[J]. 鲁艳玲,胡红亮,张彦峰. 微电子学与计算机. 2013(09)
博士论文
[1]我国产业安全政府监管体系研究[D]. 刘永平.北京交通大学 2016
硕士论文
[1]房地产业预警系统的设计与实现[D]. 吴晔.湖南大学 2015
[2]呼和浩特地区住宅增量市场预警研究[D]. 杨婧.内蒙古农业大学 2013
[3]海南房地产健康发展与预警机制研究[D]. 高盈盈.海南大学 2013
[4]基于多元logistic回归模型的房地产预警研究[D]. 黄兴柱.济南大学 2012
本文编号：2924597
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