基于事件的行为因子在上市银行的实证研究
发布时间：2020-12-29 11:52
行为金融学的理论告诉我们,投资者的交易行为与他们受到事件信息冲击后的心理因素密切相关。尤其是当公司发布重大事件时,由于投资者的心理偏差,市场会表现出不同程度的反应不足和过度反应。因此,本文从行为金融学的角度对上市银行事件公布后的市场反应进行了研究。结合银行股的特性和当今利率市场化的现状,本文选取了盈余公告、现金分红和净利差变动三类关键的事件作为研究对象。本文采用经典的事件研究方法确定了不同窗口期的累计超额收益作为盈余公告事件以及现金分红事件的度量指标,同时结合收入结构定义了净利差变动事件的度量指标。接下来,本文结合行为金融的理论知识对三类事件分别构造了相应的行为因子,并对因子的有效性进行了检验。分层检验法、相关性检验法以及回归检验法的结果均表明基于三类事件构造的行为因子具有选股的有效性。同时,相应的多空组合在历史累计收益上的表现均超过了基准指数。此外,盈余公告事件、现金分红事件和净利差变动事件的多空组合分别在事件发生后的2个月、6个月以及1年以内均可以获得显著的正收益。这一结果表明,市场对于三类事件分别表现出短期、中期、长期等不同时间尺度的反应不足。最后,本文基于上述事件因子建立了针对...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
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【参考文献】：
期刊论文
[1]重大事件下我国上证A股市场的短期过度反应研究[J]. 宋博,张洁. 数量经济研究. 2019(04)
[2]研发创新信息披露的股票市场反应——基于创业板上市公司年报信息披露的实证研究[J]. 南晓莉,赵锐. 会计之友. 2019(13)
[3]增值税税率对企业价值的影响:来自股票市场反应的证据[J]. 刘行,叶康涛. 管理世界. 2018(11)
[4]信息冲击与短期市场反应——基于沪深300指数的实证分析[J]. 刘杰,朱英伦,邓晓萌. 金融理论与实践. 2017(10)
[5]上市公司定向增发长期市场表现:过度乐观还是反应不足?[J]. 邓路,王化成,李思飞. 中国软科学. 2011(06)
[6]高频透视信息披露的股市反应[J]. 梁娟. 金融研究. 2007(12)
[7]谁驱动了中国股市的PEAD?[J]. 孔东民,柯瑞豪. 金融研究. 2007(10)
[8]信息不确定性与盈余公告后漂移现象(PEAD)——来自中国上市公司的经验证据[J]. 于李胜,王艳艳. 管理世界. 2006(03)
[9]“事件研究法”在并购重组中的运用[J]. 林世雄. 中山大学学报论丛. 2005(06)
[10]我国上市公司增发公告股价效应研究[J]. 夏伟芳,张维然. 华东经济管理. 2003(03)
本文编号：2945598
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
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【参考文献】：
期刊论文
[1]重大事件下我国上证A股市场的短期过度反应研究[J]. 宋博,张洁. 数量经济研究. 2019(04)
[2]研发创新信息披露的股票市场反应——基于创业板上市公司年报信息披露的实证研究[J]. 南晓莉,赵锐. 会计之友. 2019(13)
[3]增值税税率对企业价值的影响:来自股票市场反应的证据[J]. 刘行,叶康涛. 管理世界. 2018(11)
[4]信息冲击与短期市场反应——基于沪深300指数的实证分析[J]. 刘杰,朱英伦,邓晓萌. 金融理论与实践. 2017(10)
[5]上市公司定向增发长期市场表现:过度乐观还是反应不足?[J]. 邓路,王化成,李思飞. 中国软科学. 2011(06)
[6]高频透视信息披露的股市反应[J]. 梁娟. 金融研究. 2007(12)
[7]谁驱动了中国股市的PEAD?[J]. 孔东民,柯瑞豪. 金融研究. 2007(10)
[8]信息不确定性与盈余公告后漂移现象(PEAD)——来自中国上市公司的经验证据[J]. 于李胜,王艳艳. 管理世界. 2006(03)
[9]“事件研究法”在并购重组中的运用[J]. 林世雄. 中山大学学报论丛. 2005(06)
[10]我国上市公司增发公告股价效应研究[J]. 夏伟芳,张维然. 华东经济管理. 2003(03)
本文编号：2945598
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