控股股东股权质押对公司价值的影响 ——以华谊兄弟为例

发布时间：2021-01-22 00:39

　　股权质押融资近年来在良好的资本市场环境下增长迅速,因为它可以向金融机构质押股权获得资金用于企业的各项投资。但是股权质押融资只能缓解公司短期的财务困境,对长期公司价值的损害非常严重,而且也存在不少潜在风险。在此基础上,本文选择案例分析股权质押对公司价值的影响,具有重要的现实意义。本文选取华谊兄弟为研究主体,通过直观计算控股股东股权质押对公司价值产生的影响,通过分析股权质押的动机,以及路径深入研究股权质押,发现华谊兄弟增加股权质押融资会导致公司价值减少,市场效果不佳,控股股东控制权与现金流权分离程度加剧,侵害了控股股东的利益,增加了转让风险。为了减少股权质押负向影响公司价值给企业带来的损失,建议华谊兄弟完善董事会和监事会的治理结构,加强公司风险管控,尽可能多的披露股权质押相关信息,紧跟政策变化作出适当决策。使案例公司真正认真意识到股权质押带来的安全隐患,用适合公司经营状况的质押方式质押股权,从而规避股权风险,减少对公司价值带来的损失。 

【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

014-2018年股权质押笔数和市值统计

哈尔滨商业大学硕士毕业论文34控股股东采用股权质押融资方式屡试不爽。截止2018年底，华谊兄弟控股股东总共进行了155次股权质押，2015年到2018年，股权质押次数从2015年的18次一路上升到2018年的55次。图4-2华谊兄弟股权质押次数统计华谊兄弟控股股东股权质押涉及25家机构和个人，并按规定发布了59次股权质押相关公告。在股权质押公告中，公示的出质人均为为王中军、王中磊，质押资金用途的说法均为“个人投资需求，拟用于项目投资”。公告中未披露质押资金的流向。在王中军王忠磊兄弟频繁的股权质押下，华谊兄弟依旧没有规定股权质押的到期时间，仅在质押公告上注明“质押期限至王中磊先生/王中军先生办理解除质押登记手续之日”。4.5.2华谊兄弟公司股权质押规模王氏兄弟二人从2013年开始仿佛尝到了股权质押的甜头，开始进行高比例股权质押，二人之后的每一次股权质押率均超过50%，在这之后股权质押的频率越来越高。截止2018年年末，王忠军手中被质押的股权占其所持股权的99.9%，王忠磊质押的股权占其所持有股权的94%，被质押的股权占总股本的质押比例达到25.51%，质押股数达7.13万亿股，质押市值33.44亿元。2此外，值得注意的是，华谊兄弟控股股东王氏兄弟频繁将股权质押出去。以2016年1月20日的股权质押公告为例，王忠军从上海国泰君安证券收回之前质押的1900万股权之后，很快用其中的1300万股质押给了齐鲁证券和中信建工。华谊兄弟这种取得解压的股权再把这些股权用于质押的情况公告里一共公示了三十多次。华谊兄弟2数据来源：华谊兄弟股权质押公告


本文编号：2992197