我国医药行业上市公司并购绩效分析

发布时间：2021-01-24 01:05

　　医药行业对国计民生至关重要,是我国着力发展的产业之一。随着我国资本市场的不断完善,医药行业的并购活动也日益增多。主并企业通过并购是否带来了企业绩效的变化,并购后的企业绩效是否提高,如何改善?这些问题都值得探讨。本文通过收集医药上市公司的实际数据,构建指标评价体系,实证得出并购活动前后行业综合绩效;并使用多元回归进行假设影响因素的拟合,得出结论,给出建议。全文行文总共有六个部分。首先,绪论部分简单概述了文章的研究背景、意义,并罗列了国内外文献,进而提出了本文的研究方法和创新点。其次,文章概述了并购的相关理论,罗列了部分常见的并购绩效评价方法。接着,本文对中国医药行业的发展现状、中国医药行业上市公司并购的现状和基本特征进行了阐述。紧接着,本文运用因子分析法实证分析了医药企业并购前二年至并购后三年的绩效变化状况,得出医药企业并购绩效是在并购当年是明显提高的,后三年呈现出先降后升趋势的结论。之后,本文进一步运用多元回归分析法实证研究了医药企业并购绩效的影响因素,结果表明,对医药企业并购绩效有正向影响的因素有:流通股比例、交易相对规模;负向影响的因素有:现金支付;资产规模在短期内对并购绩效有负向... 

【文章来源】： 戴伟 西北民族大学

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

研究流程图

13图3.12009—2018年我国医药行业增长情况数据来源：国家统计局官网搜集整理所得从上图可以看出，整个十年间，医药行业的增长速度都高于或等于国民生产总值的增速的，尤其是2009年到2013年，这五年的行业增长都超过了20%，远高于同期的GDP增速。2011年后的突兀下降折点是由于规模以上企业统计口径发生了变化。总体来说，医药行业的发展在国家所有行业中处于上游的水平，营业收入的增长带来利润每年的增长也是相当可观的。从09年的900多亿到18年3694亿元，扩大了近3倍，这离不开国内医药市场的不断扩大。目前医药行业的增速放缓，同国家经济的基本面息息相关，国家经济稳中求进，工业产业走向高端，医药行业也要加大研发投入，放弃粗放式增长，走专业产品化布局。（二）企业数量逐年增加，行业竞争加剧市场规模的扩大促生着行业内企业的日趋增长，庞大的市场带来了庞大的资本注入，企业数量的增长亦加剧行业竞争的白热化程度。在同一统计口径下，2012年到2018年医药行业企业的数目可以说是每年都在增加，6年间增长了1500个2000万元以上经营规模的单位（图3.2）。更多的企业数量，使得12年到18年企业的亏所数目占比缓慢增长，从12年的9.5%到18年的10.5%，虽然是百分之一的提高，但其中代表的竞争激烈程度，不容忽视。

14图3.22009—2018年医药制造业规模以上亏损占比数据来源：国家统计局官网搜集整理所得从上图可以看出，2009—2011年，亏所企业的占比较大，这是由于，2011年国家统计规模以上企业的指标发生变化所导致的。从2012年开始，亏所企业占比始终在10%左右，行业企业数量也一直增加，这表明企业间的竞争一直持续，医药行业处于企业相互厮杀的“红海”阶段。第二节我国医药行业上市公司并购发展的基本情况在国家政策支持推动医药行业产业集群化的以及医药行业企业自身谋求扩大经营规模抢占市场份额的驱动下，医药行业整体的并购扩张热请被点燃。医药企业收购与被收购，大鱼吃小鱼，强强联合等不断发生，并购总金额也逐年增加。落后的中小企业，甚至大企业都将随着这股浪潮被席卷而下，要么升级管理，升级技术，要么成为并购浪潮中的一束浪花。


本文编号：2996263