卖空机制对上市公司盈余管理影响研究 ——股权结构的调节作用

发布时间：2021-02-01 20:16

　　2010年3月31我国证券市场开始实行融资融券制度意味着我国正式引入了卖空机制。在此之前,我国证券市场只能够进行做多,即通过杠杆融资的方式投资未来前景看好的股票。在引入融券卖空的交易制度后,投资者可以通过发掘融资融券标的公司的负面信息,对于未来前景不好的公司进行融券卖空,并从中获利。卖空机制所导致公司股价下跌的压力会对管理层经营管理行为造成直接影响。现代公司制中所有权与经营权分离导致的代理问题普遍存在,长久以来,人们为了解决代理问题对公司内部治理进行了广泛研究,而卖空机制作为证券市场的基本交易制度,正好在解决内部人管理问题发挥了外部治理作用。在国外,卖空机制的研究较为丰富。但我国从卖空机制引入实施至今时间不长,虽然已有学者对融资融券制度进行过一些研究,但从卖空机制在发挥上市公司外部治理作用的研究还相当缺乏。因此,本文基于契约理论、信息不对称理论和委托代理理论的基本内容,选择沪深两市的融券标的公司为研究对象,研究了自我国融券卖空机制推出至今,融券卖空对上市公司盈余管理行为的影响,进一步探讨了股权结构在其中发挥的调节作用。研究结果发现,上市公司融券卖空与盈余管理之间存在负相关关系,即我国证... 

【文章来源】：西南科技大学四川省

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究思路
    1.4 研究内容
    1.5 主要创新点
2 文献综述与理论基础
    2.1 文献综述
        2.1.1 盈余管理的相关研究
        2.1.2 股权结构的相关研究
        2.1.3 卖空机制的相关研究
        2.1.4 文献综述
    2.2 理论基础
        2.2.1 契约理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 委托代理理论
3 研究假设
    3.1 卖空机制对公司盈余管理的抑制作用
    3.2 股权结构对卖空机制与盈余管理关系的调节作用
        3.2.1 股权集中度对卖空机制与盈余管理关系的的调节作用
        3.2.2 股权制衡度对卖空机制与盈余管理关系的的调节作用
        3.2.3 股权性质对卖空机制与盈余管理关系的调节作用
        3.2.4 机构投资者持股对卖空机制与盈余管理关系的的调节作用
4 研究设计
    4.1 样本选取与数据来源
    4.2 变量定义及说明
        4.2.1 被解释变量
        4.2.2 解释变量
        4.2.3 调节变量
        4.2.4 控制变量
    4.3 模型构建
        4.3.1 盈余管理计量指标
        4.3.2 回归模型
5 实证分析与结论
    5.1 描述性统计分析
    5.2 相关性分析
    5.3 回归分析结果与分析
    5.4 内生性问题
    5.5 稳健性检验
6 结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究局限和展望
致谢
参考文献
攻读学位期间取得的研究成果



本文编号：3013370