媒体关注视角下政府补助信息披露对股价的影响 ——基于京东方和长安汽车的双案例研究
发布时间：2021-02-06 22:27
2017年5月财政部修订印发《企业会计准则——政府补助》后,政府补助对上市公司的业绩影响问题也再次受到会计理论界和实务界的广泛关注和研究。特别是我国部分上市公司净利润依靠政府补助“续命”,政府补助也会在市场股价中传递出信号。伴随着互联网技术的更新发展,信息传播的渠道也发生了前所未有的变化,媒体所发挥出的监督治理作用也日益显现出来。不同程度媒体关注度下的政府补助信息披露会对公司股价的变化带来何种影响,不同类型的政府补助信息披露又会对股价变化带来何种影响,这也成为本文的重点研究内容。文章以事件研究法为主结合案例研究法,以案例对比分析的形式展开研究分析。选取媒体关注度相对较高的京东方和长安汽车两家不同行业的上市公司,试图研究政府补助信息对案例公司股价是否存在明显差异。首先,本文对国内外相关文献进行梳理和归纳,在此基础上剖析了媒体关注、政府补助信息披露与公司股价的影响机理。其次,通过对两家案例公司的政府补助公告的数据收集,分别研究在媒体关注下公告给公司股价带来的影响。最后,通过案例研究分析,发现更高的媒体关注度下政府补助信息披露会对公司股价带来更为明显的超额收益,也发现相较于资产相关的政府补助...
【文章来源】：华东交通大学江西省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
案例公司2014-2018年CNKI和媒体报道总次数关注度对比
第3章案例公司简介31图3-2则刻画两家案例公司2014-2018年百度新闻搜索指数，可以看出长安汽车在每日搜索量高于京东方，但是近两年两家公司的差距在不断缩校同时考虑到本文是基于2017年政府补助准则修订后的研究，这也为本文后续研究媒体关注处于相同水平时，不同行业上市公司披露出的政府补助信息对股价的影响提供了支撑。图3-2案例公司2014-2018年百度新闻媒体关注度对比3.4案例公司政府补助信息披露公告2017年5月10日，为进一步推动市场经济发展，完善政府补助相关会计准则，满足市场投资者对会计信息含量的需要，财政部根据《企业会计准则--基本准则》最新修订了《企业会计准则第16号--政府补助》，并规定新准则自2017年6月12日起实行。为了能够更准确、全面研究新准则背景下政府补助信息披露对股价的影响，本文选取以2017年7月1日至2019年6月30日期间案例公司全部政府补助信息披露为依据，将其划分为两个层面进行研究：一层为将其划分为高媒体关注度、低媒体关注度下对股价的影响；另一层划分为同等媒体关注度下不同类型政府补助信息披露对股价的影响研究。表3-8京东方2017.07.01-2019.06.30政府补助信息披露统计序号披露日期补助类型补助项目补助金额（万元）媒体关注度（窗口期内均值/次）投资者关注度（窗口期内均值/次）12017.9.28与收益相关产业发展基金10,00025842522018.1.17与资产相关项目建设基金630,00022911132018.2.26与收益相关研发补助资金18,0007676142018.3.09与收益相关研发补助资金18,00030866152018.3.27与收益相关研发补助资金20,000127980
媒体关注视角下政府补助信息披露对股价的影响——基于京东方和长安汽车的双案例研究34图4-1是高度媒体关注度下京东方公布获得政府补助报告事件期内的超额收益率AR趋势图。从图表中可以看出在整个事件窗口期内，京东方股票价格产生的超额收益和政府补助信息公告二者间存在显著的正相关，在整个窗口期都可以带来正的超额收益。尤其是事件日当日及前后两日，超额收益率出现明显涨幅，说明政府补助信息的披露在市场中起到了正面效应，向市场传递出利好信号，投资者调高了股票的未来收益，股票交易活动开始增加，超额收益也因此提高。另一面也反映了目前市场存在着消息泄露，部分投资者提前获取了京东方政府补助的相关信息，从而能够提前获得超额收益。图4-1高媒体关注度下京东方政府补助信息报告披露事件期AR趋势图图4-2是高度媒体关注度下京东方公布获得政府补助报告事件期内的累计超额收益率CAR趋势图。京东方政府补助近年来均收到大额补贴，这也引起了媒体和广大投资者关注。从CAR均值可以看出报告公布前三天CAR并未产生明显涨幅，而在事件日前两天及当天的CAR立刻产生了大幅度提升，并在报告后第二天CAR达到了事件期最高水平，而在事件日随后三天CAR上涨趋势有所止步，在随后的窗口期内整体表现较平稳。这也从侧面印证了京东方政府补助信息披露公布会引起投资者的积极反应，而且这种积极反应在时间具有一定的时间差，同时这种积极反应具有一定的持续性。图4-2高媒体关注度下京东方政府补助信息报告披露事件期CAR趋势图
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司财务指标与股票价格相关关系研究——以家电行业为例[J]. 杨利红,李广静,贺淑红. 会计之友. 2018(05)
[2]创新补助究竟有没有激励企业创新自主投资--来自中国上市公司的新证据[J]. 李万福,杜静,张怀. 金融研究. 2017(10)
[3]政府补助企业的主要动机研究——基于我国A股上市公司面板数据的实证检验[J]. 黄翔,黄鹏翔. 西部论坛. 2017(03)
[4]地方政府政绩诉求、政府补助与公司税负[J]. 曹越,邱芬,鲁昱. 中南财经政法大学学报. 2017(02)
[5]公开信息披露、媒体报道基调与股票价格行为——基于权益变动类信息的新闻报道视角[J]. 张磊. 会计之友. 2017(04)
[6]科技创新与政府政策干预的理论起点[J]. 陈道喜. 安顺学院学报. 2016(04)
[7]代理成本、媒体关注与股价暴跌风险[J]. 陈翔宇,万鹏. 会计与经济研究. 2016(03)
[8]媒体关注、内部控制有效性与企业业绩波动性研究[J]. 曾蔚,刘志杰,张昭. 中南大学学报(社会科学版). 2016(02)
[9]媒体监督能够提高内部控制有效性吗?——来自中国上市公司的经验证据[J]. 张萍,徐巍. 会计与经济研究. 2015(05)
[10]媒体类型、媒体关注与上市公司内部控制质量[J]. 逯东,付鹏,杨丹. 会计研究. 2015(04)
硕士论文
[1]上市公司政府补助与盈余管理研究[D]. 代秋昳.西南财经大学 2014
本文编号：3021193
【文章来源】：华东交通大学江西省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
案例公司2014-2018年CNKI和媒体报道总次数关注度对比
第3章案例公司简介31图3-2则刻画两家案例公司2014-2018年百度新闻搜索指数，可以看出长安汽车在每日搜索量高于京东方，但是近两年两家公司的差距在不断缩校同时考虑到本文是基于2017年政府补助准则修订后的研究，这也为本文后续研究媒体关注处于相同水平时，不同行业上市公司披露出的政府补助信息对股价的影响提供了支撑。图3-2案例公司2014-2018年百度新闻媒体关注度对比3.4案例公司政府补助信息披露公告2017年5月10日，为进一步推动市场经济发展，完善政府补助相关会计准则，满足市场投资者对会计信息含量的需要，财政部根据《企业会计准则--基本准则》最新修订了《企业会计准则第16号--政府补助》，并规定新准则自2017年6月12日起实行。为了能够更准确、全面研究新准则背景下政府补助信息披露对股价的影响，本文选取以2017年7月1日至2019年6月30日期间案例公司全部政府补助信息披露为依据，将其划分为两个层面进行研究：一层为将其划分为高媒体关注度、低媒体关注度下对股价的影响；另一层划分为同等媒体关注度下不同类型政府补助信息披露对股价的影响研究。表3-8京东方2017.07.01-2019.06.30政府补助信息披露统计序号披露日期补助类型补助项目补助金额（万元）媒体关注度（窗口期内均值/次）投资者关注度（窗口期内均值/次）12017.9.28与收益相关产业发展基金10,00025842522018.1.17与资产相关项目建设基金630,00022911132018.2.26与收益相关研发补助资金18,0007676142018.3.09与收益相关研发补助资金18,00030866152018.3.27与收益相关研发补助资金20,000127980
媒体关注视角下政府补助信息披露对股价的影响——基于京东方和长安汽车的双案例研究34图4-1是高度媒体关注度下京东方公布获得政府补助报告事件期内的超额收益率AR趋势图。从图表中可以看出在整个事件窗口期内，京东方股票价格产生的超额收益和政府补助信息公告二者间存在显著的正相关，在整个窗口期都可以带来正的超额收益。尤其是事件日当日及前后两日，超额收益率出现明显涨幅，说明政府补助信息的披露在市场中起到了正面效应，向市场传递出利好信号，投资者调高了股票的未来收益，股票交易活动开始增加，超额收益也因此提高。另一面也反映了目前市场存在着消息泄露，部分投资者提前获取了京东方政府补助的相关信息，从而能够提前获得超额收益。图4-1高媒体关注度下京东方政府补助信息报告披露事件期AR趋势图图4-2是高度媒体关注度下京东方公布获得政府补助报告事件期内的累计超额收益率CAR趋势图。京东方政府补助近年来均收到大额补贴，这也引起了媒体和广大投资者关注。从CAR均值可以看出报告公布前三天CAR并未产生明显涨幅，而在事件日前两天及当天的CAR立刻产生了大幅度提升，并在报告后第二天CAR达到了事件期最高水平，而在事件日随后三天CAR上涨趋势有所止步，在随后的窗口期内整体表现较平稳。这也从侧面印证了京东方政府补助信息披露公布会引起投资者的积极反应，而且这种积极反应在时间具有一定的时间差，同时这种积极反应具有一定的持续性。图4-2高媒体关注度下京东方政府补助信息报告披露事件期CAR趋势图
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司财务指标与股票价格相关关系研究——以家电行业为例[J]. 杨利红,李广静,贺淑红. 会计之友. 2018(05)
[2]创新补助究竟有没有激励企业创新自主投资--来自中国上市公司的新证据[J]. 李万福,杜静,张怀. 金融研究. 2017(10)
[3]政府补助企业的主要动机研究——基于我国A股上市公司面板数据的实证检验[J]. 黄翔,黄鹏翔. 西部论坛. 2017(03)
[4]地方政府政绩诉求、政府补助与公司税负[J]. 曹越,邱芬,鲁昱. 中南财经政法大学学报. 2017(02)
[5]公开信息披露、媒体报道基调与股票价格行为——基于权益变动类信息的新闻报道视角[J]. 张磊. 会计之友. 2017(04)
[6]科技创新与政府政策干预的理论起点[J]. 陈道喜. 安顺学院学报. 2016(04)
[7]代理成本、媒体关注与股价暴跌风险[J]. 陈翔宇,万鹏. 会计与经济研究. 2016(03)
[8]媒体关注、内部控制有效性与企业业绩波动性研究[J]. 曾蔚,刘志杰,张昭. 中南大学学报(社会科学版). 2016(02)
[9]媒体监督能够提高内部控制有效性吗?——来自中国上市公司的经验证据[J]. 张萍,徐巍. 会计与经济研究. 2015(05)
[10]媒体类型、媒体关注与上市公司内部控制质量[J]. 逯东,付鹏,杨丹. 会计研究. 2015(04)
硕士论文
[1]上市公司政府补助与盈余管理研究[D]. 代秋昳.西南财经大学 2014
本文编号：3021193
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/huobilw/3021193.html
