融资约束、中小企业投资效率与投融资决策——基于深交所中小企业板的实证研究

发布时间：2021-03-18 19:30

　　本文选取深圳证券交易所中小企业板上市公司的数据构建随机效应面板模型,通过差分广义矩估计方法（D-GMM）对中小企业上市公司上市前后的投资-现金流敏感度进行实证检验和对比分析。研究发现,上市之前与上市之后,中小企业上市公司都对内部的现金流有较高敏感性,而且上市以后的现金流敏感性更高。通过探究现金持有量对投资-现金流敏感度的影响发现,中小企业在上市之后所受到的融资约束比上市之前更严重,因此中小企业是否应该上市需要审慎决策。此外,中小企业上市之后投资效率的提高原因可能为监管当局更加严格细致的监管政策和监管措施。 

【文章来源】：西部金融. 2019,(11)

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论模型、文献基础与研究假设
    （一）理论模型推导
    （二）文献基础与本文研究假设
三、研究设计、实证模型建立与数据选取
    （一）基本模型
    （二）扩展的模型
四、实证研究
    （一）描述性统计
    （二）实证检验
        1. 投资-现金流敏感度检验
        2. 投资对现金流敏感度检验
五、研究结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]融资模式对融资约束与融资效率的影响——基于沪深两市的实证研究[J]. 陈明利,梅世云,伍旭川.  上海经济研究. 2018(04)
[2]金融抑制与企业融资渠道选择行为研究[J]. 王春超,赖艳.  经济评论. 2017(05)
[3]货币政策执行模式、金融错配与我国企业投资约束[J]. 于泽,陆怡舟,王闻达.  管理世界. 2015(09)
[4]我国居民消费需求、消费结构与进口贸易的关联性探究——基于VAR模型的分析[J]. 宫安铭.  哈尔滨师范大学社会科学学报. 2013(02)
[5]零售企业竞争力评价体系构建与实证研究——以山东省零售企业为例[J]. 宫安铭,陈学胜.  价格月刊. 2013(02)



本文编号：3088813