投资者情绪与中国股市的一月效应

发布时间：2021-03-31 16:19

　　随着我国经济的发展和居民年均可支配收入不断增加,使得大量的资金涌入股市,一方面增强了股市的流动性,另一方面却带来了极大的非系统性风险。本文针对股票市场中的一月效应进行实证研究,通过对结果的分析为市场的参与者提供一些实际可借鉴的建议,有助于投资者理性看待股票市场中的一月效应,避免盲目地追涨杀跌,同时能够给予股市制度制定者以实际的参考,保障我国股票市场能够在多方努力的情况下抵御风险,保持稳定发展。一系列的市场异象时刻说明着股市中投资者非理性行为的存在,而其中的一月效应广受各国研究人员的关注。已经有不同国家的研究人员在其本国的股票市场上发现了一月效应,但是中国一月效应研究的结论并不统一,存在争议,因此本文的第一个重点就是实证研究中国股市是否存在一月效应这一问题。本文借助ARMA-GARCH模型,以2003年到2019年上证指数的月收益率为研究样本,通过引入虚拟变量进行实证研究后发现,中国股市中一月份的收益率显著高于其他月份的收益率,即中国股市确实存在一月效应,与此同时还存在着负的五月效应。本文的另一个关注点是一月效应的影响因素,由于中国股市投资者以个人投资者为主,而投资者的行为和心理偏差对投... 

【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景与意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 一月效应的研究现状
        1.2.2 一月效应成因研究现状
        1.2.3 情绪指标研究现状
    1.3 本文创新点与不足
    1.4 本文结构安排
第2章 研究假设
    2.1 中国股市的一月效应
    2.2 投资者情绪对一月效应的影响
第3章 中国股市一月效应的实证研究
    3.1 数据与变量
        3.1.1 样本与变量
        3.1.2 描述性统计分析
        3.1.3 平稳性检验
        3.1.4 自相关检验
    3.2 模型的构建
        3.2.1 ARMA模型滞后阶数确定
        3.2.2 ARCH效应检验
        3.2.3 ARMA-GARCH模型的拟合
    3.3 结果与讨论
第4章 投资者情绪对一月效应影响的实证研究
    4.1 数据与变量
        4.1.1 样本与变量
        4.1.2 情绪指标的构建
        4.1.3 平稳性检验
    4.2 模型的构建
    4.3 结果与讨论
    4.4 稳健性分析
结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]沪深股市之间的联动性研究[J]. 崔珍,丁一桐.  江苏商论. 2020(02)
[2]投资者日度情绪、超额收益率与市场流动性——基于DCC-GARCH模型的时变相关性研究[J]. 尹海员,吴兴颖.  北京理工大学学报(社会科学版). 2019(05)
[3]机构投资者与个人投资者非理性行为差异研究[J]. 兰俊美,郝旭光,卢苏.  经济与管理研究. 2019(06)
[4]中国股市投资者情绪测度指标的优选研究[J]. 刘学文.  中国管理科学. 2019(01)
[5]中国消费者信心指数与居民消费价格指数的关系研究[J]. 徐国祥,刘璐.  统计与决策. 2018(23)
[6]基于CPI及其分类项目的我国通货膨胀动态特征解析[J]. 于学霆,吕光明.  国际金融研究. 2018(10)
[7]投资者情绪与黄金期货价格动态关系研究[J]. 刘金娥,高佳辉.  价格理论与实践. 2017(09)
[8]投资者情绪实证测度方法述评[J]. 罗斌元,殷一文.  财政监督. 2017(02)
[9]投资者情绪与市场成交量关系的实证分析[J]. 杨潇.  统计与决策. 2016(24)
[10]“理性经济人”假设与道德相矛盾吗[J]. 吴新平,严晓琴.  人民论坛. 2016(31)



本文编号：3111722