京东白条应收账款资产证券化收益与风险分析

发布时间：2021-04-17 12:49

　　资产证券化是20世纪60年代逐渐兴起的金融创新之一,它是以基础资产预期产生的现金流为基础,在资本市场上发行证券的一种新型融资工具。随着我国电子商务的迅速发展和移动端电子支付的快速普及,近年来几大电商平台都推出了面向个人使用的信用支付产品,如支付宝的花呗、京东的白条等。为解决电商企业金融平台的资金回流压力等问题,这些电商企业以消费信贷为资产池发行的应收账款资产证券化产品不断推出且规模不断扩大。在此背景下,解剖具体应收账款资产证券化产品,进一步厘清证券化参与各方的收益与风险,既有助于此类证券化产品的规范发展,也有利于电商企业在进一步开展证券化业务中处理好收益与风险的匹配问题,从而推动我国电商平台应收账款资产证券化的健康发展。本文以第24期京东白条应收债权资产证券化计划为例,重点研究资产证券化中的各参与主体在证券化过程中获得的收益以及应收账款证券化过程中存在的风险。首先,本文对京东白条应收账款资产证券化案例进行了完整的回顾,介绍了京东白条及其发行应收账款资产证券化产品的背景,描述了京东白条应收账款资产证券化专项计划的主体、流程和发行情况。其次,运用定量与定性相结合的方法,分别对应收账款资产证... 

【文章来源】：河北大学河北省

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

京东白条资产池应收账款合同剩余期限占比数据来源：京东白条第24期应收账款债权资产支持证券专项计划发行相关公告整个资产证券化的持续期限为两年，在前21个月的循环期中都需要利用收回资金

于该类资产证券处于刚刚接触的阶段，并没有广泛的认可。第三，在京东白条证券化的初期，为了增级证券的信任度，京东往往会自持所有的次级资产支持证券用以给优先级证券信用增级。因此，证券化的在以当时的发行的规模和速度所带来的资金增量远远比不上白条所带来的应收账款的增加量，使得资产负债在开始白条的证券化后的两年并没有大幅下降。而在近两年，随着京东白条证券化的成熟和市场认可的不断增加，京东自持债券比例不断下降，京东白条的发行速度越来越快，带来的资金回流也越来越多，才使得京东的资产负债率有所下降。如图4-2所示。图4-2京东集团2013-2019年资产负债率数据来源：公开市场整理

【参考文献】：
期刊论文
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[2]破产隔离与资产证券化交易成本——一个基于比较金融组织的实证分析[J]. 王剑锋,徐万肖,吴京.  金融论坛. 2020(01)
[3]我国消费金融的发展现状、问题与政策建议——基于中外消费金融实践的比较与思考[J]. 黄灵杰.  金融理论与实践. 2019(12)
[4]消费信贷资产证券化的发展困境、国际经验与未来发展建议[J]. 贾进.  西南金融. 2019(06)
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[9]互联网消费金融信贷资产证券化风险分析——以“京东白条”资产证券化为例[J]. 张竞博.  福建金融. 2017(06)
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本文编号：3143483