投资者关注、投资者情绪与股票收益率

发布时间：2021-04-27 15:33

　　行为金融学认为,证券市场上的资产价格不仅由证券的内在价值决定,而且在很大程度上还受投资者行为的影响,即投资者的心理和行为对证券市场的价格决策和变化有着重要的影响。近年来,随着网络技术的飞速发展,互联网已经成为投资者表达情感和关注的主要载体。在现有研究的基础上,本文选用股吧论坛网站和百度搜索引擎两个不同类型平台的数据分别构建投资者情绪指数和投资者关注指数,并结合信息学、行为金融学的相关知识,从信息供求视角解释了两者所代表的不同含义,并研究了它们与上证综指收益率之间的时滞关系。通过理论分析与实证检验,本文发现人们在股吧论坛表达意见和情感,反映的是信息供应行为,体现了投资者的情绪,而在搜索引擎上搜索信息,反映的是信息需求行为,体现了投资者的关注度,两者通过“信息供求”这一桥梁,对股票市场的交易行为产生一定的影响。通过建立向量自回归（VAR）模型,探讨了投资者情绪指数,投资者关注指数和上证综指收益率的领先和滞后关系。结果表明,投资者情绪影响投资者关注,投资者情绪对滞后期的股票收益率具有影响作用,股票收益率能够预测投资者关注,投资者关注对于股票收益率没有预测作用。进一步,本文使用时变参数向量自回... 

【文章来源】：上海师范大学上海市

【文章页数】：44 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究内容与研究框架
    1.4 本文的主要贡献
第二章 文献综述
    2.1 投资者关注对股票市场影响的国内外研究现状
    2.2 投资者情绪对股票市场影响的国内外研究现状
第三章 理论分析与研究假设
    3.1 理论分析
        3.1.1 情绪理论
        3.1.2 有限关注理论
        3.1.3 投资者认知假说理论
    3.2 研究假设
第四章 研究设计与数据选取
    4.1 研究设计
        4.1.1 向量自回归模型简介
        4.1.2 时变参数向量自回归模型介绍
    4.2 数据选取
        4.2.1 变量选择
        4.2.2 变量的描述性统计
第五章 实证分析
    5.1 VAR模型的实证分析
        5.1.1 模型的建立
        5.1.2 变量数据的平稳性检验
        5.1.3 滞后期的选择
        5.1.4 模型的平稳性检验
        5.1.5 模型的估计
    5.2 TVP-VAR模型的实证分析
        5.2.1 模型构建与估计
        5.2.2 时变波动率分析
        5.2.3 时变脉冲响应分析
第六章 结论
参考文献
附录
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]微指数、百度指数与上证综指收益率预测[J]. 陆慧玲,魏宇,王考考.  信息系统学报. 2018(01)
[2]投资者情绪与股价崩盘风险:来自中国市场的经验证据[J]. 赵汝为,熊熊,沈德华.  管理评论. 2019(03)
[3]消费者信心、货币政策与经济波动——基于TVP-VAR模型的实证研究[J]. 姜伟,闫振坤.  商业研究. 2018(12)
[4]国际石油价格对经济波动的差异化与多时点冲击效应——基于TVP-VAR模型的检验[J]. 程立燕,李金凯.  系统工程. 2018(09)
[5]投资者情绪与股票收益关系的实证检验[J]. 李岩,金德环.  统计与决策. 2018(15)
[6]投资者关注和股市表现——基于雪球关注度的研究[J]. 孙书娜,孙谦.  管理科学学报. 2018(06)
[7]互联网媒体关注度与股票收益:认知效应还是过度关注[J]. 刘向强,李沁洋,孙健.  中央财经大学学报. 2017(07)
[8]投资者情绪、杠杆资金与股票价格——兼论2015～2016年股灾成因[J]. 王健俊,殷林森,叶文靖.  金融经济学研究. 2017(01)
[9]货币政策对股票市场流动性影响时变性的计量检验——基于TVP-VAR模型的实证分析[J]. 金春雨,张浩博.  管理评论. 2016(03)
[10]有限关注、投资者情绪与IPO超额收益——基于百度指数的实证研究[J]. 王旭光.  投资研究. 2015(12)

硕士论文
[1]投资者情绪对我国股票市场收益率的影响研究[D]. 蒋钰慧.上海外国语大学 2019
[2]基于微指数和百度指数的上证综指收益率预测研究[D]. 陆慧玲.西南交通大学 2018
[3]投资者关注及投资者情绪对股票市场表现的影响[D]. 周月.哈尔滨工业大学 2018



本文编号：3163716