新发行制下科创板上市公司IPO定价研究 ——基于承销商视角

发布时间：2021-05-09 02:57

　　从证券市场成立以来,我国社会主义市场经济的发展受惠于此得到了巨大的改革和发展机会,中国股票市场为国家的各方面建设筹集了巨量的资金,在国民经济发展过程中留下了浓墨重彩的一笔。2018年11月5日,国家主席习近平于首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板并试点注册制。科创板的设立不仅仅是证券市场一次新的尝试,同时也打破了原有的许多规定。科创板新股发行定价市场的有效运营对整个证券市场意义重大,国内外众多学者对IPO市场进行了深入研究与探索。在我国目前的发行制度下,主承销商由保荐机构担任,当承销商有抑价动机时,发行人可能因为在乎上市资格而接受部分抑价,本文从承销商角度研究科创板新股的IPO定价水平,有助于我们从新的视角研究科创板市场化程度,为推进我国IPO市场化进程,规范承销商和监督机构行为起到一定的理论支持。本文选取科创板截至2020年1月初上市的66家企业进行定价水平分析,找出科创板新股抑价的影响因素,以新股抑价率作为切入点,从承销商的角度进行一系列的假设与回归分析,为科创板及主板市场完善定价制度、新股发行制度、监管制度提供一定的借鉴意义,为促使中国证券市场更好的发展与建设增砖添瓦。 

【文章来源】：广东外语外贸大学广东省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究方法与研究内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
    1.3 本文的创新点
第2章 文献综述与理论基础
    2.1 询定价制度的发展
    2.2 IPO定价理论
        2.2.1 IPO抑价的概念
        2.2.2 IPO抑价理论
    2.3 机构投资者研究
    2.4 承销商理论
第3章 我国新股发行机制概述
    3.1 新股发行机制概述
    3.2 我国新股发行制度演变过程
        3.2.1 监管制度
        3.2.2 承销商制度
    3.3 我国新股定价制度变迁
    3.4 科创板新股发行机制概述
第4章 科创板IPO抑价因素分析
    4.1 科创板IPO抑价影响因素分析
        4.1.1 承销商因素
        4.1.2 发行价格
        4.1.3 发行时的市盈率
        4.1.4 上市首日上证指数涨跌幅
        4.1.5 募集资金规模
        4.1.6 行业分类
    4.2 总结
第5章 科创板IPO定价效率实证分析
    5.1 研究设计
        5.1.1 构建承销商声誉度量模型
        5.1.2 样本选取及来源
        5.1.3 变量的定义
    5.2 实证分析:承销商声誉对抑价的影响
        5.2.1 模型构建与假设
        5.2.2 描述性统计和相关性检验
        5.2.3 多元回归分析结果
    5.3 长期价格变动率统计
第6章 实证结论及建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
        6.2.1 建立承销商执业评价体系
        6.2.2 建立承销商奖惩机制
        6.2.3 完善信息披露机制
        6.2.4 健全科创板相关制度
参考文献
致谢



本文编号：3176480