中国证券市场预期特质性波动率影响定价的实证研究

发布时间：2021-05-20 05:50

　　基于1997年1月至2011年9月沪深两市非金融类A股数据对中国证券市场预期特质性波动率和股票收益率之间关系的考察,发现中国证券市场预期特质性波动率和股票收益率之间呈负相关关系;但当控制住换手率、Amihud非流动性比率、机构投资者持股比例和分析师覆盖等投资者意见分歧的代理变量后,这一关系转变为正相关关系。据此,支持二者负相关的Miller模型和支持二者正相关的Merton模型都刻画了中国证券市场的运行状况,但市场表现出何种规律取决于哪一个模型的影响居于主导地位。 

【文章来源】：当代财经. 2013,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾和研究假设
    (一) 文献回顾
    (二) 研究假设
三、样本选择和研究方法
    (一) 样本选择
    (二) 特质性波动率的估计及其时序特征
    (三) 预期特质性波动率的估计
    (四) Fama-Mac Beth回归和构造投资组合分析方法
    (五) 控制变量
四、实证结果
    (一) 数据处理与描述性统计
    (二) Fama-Mac Beth回归结果
    (三) 投资组合分组研究结果
五、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]竞争性融资结构与区域债权资本市场建设[J]. 陆家骝.  当代财经. 2012(08)
[2]金融教育结构性缺失:对金融危机的一个反思[J]. 李哲.  江西财经大学学报. 2011(05)
[3]机构持股、特质风险与股票收益的实证研究[J]. 田益祥,刘鹏.  投资研究. 2011(08)
[4]股票特质波动率与横截面收益:对中国股市“特质波动率之谜”的解释[J]. 左浩苗,郑鸣,张翼.  世界经济. 2011(05)
[5]中国股市存在“特质波动率之谜”吗?[J]. 邓雪春,郑振龙.  商业经济与管理. 2011(01)
[6]公司特质风险与股票收益——中国股市投机行为研究[J]. 徐小君.  经济管理. 2010(12)
[7]换手率与股票收益:流动性溢价还是投机性泡沫?[J]. 张峥,刘力.  经济学(季刊). 2006(02)
[8]资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究——基于中国股市的实证分析[J]. 吴世农,许年行.  经济研究. 2004(06)
[9]内幕交易的经济学分析[J]. 张新,祝红梅.  经济学(季刊). 2003(04)



本文编号：3197211