上市公司要约收购成功要素研究 ——基于浙民投与中信证券的对比分析
发布时间：2021-05-24 15:20
随着我国资本市场的发展壮大和金融监管的日趋完善,很多新型并购方式正在资本市场上发挥愈加重要的作用。要约收购作为一种规范化的收购模式,能够有效弥补协议收购的局限性,同时也有利于保护中小股东的利益,但是目前我国资本市场上要约收购的数量占比和成功率却一直偏低。针对此问题,本文以要约收购理论为基础,选取近年来资本市场上极具参考意义的浙民投成功要约收购ST生化案和中信证券收购广发证券失败案为研究对象,着重探讨两个案例的前期准备、过程以及效果,期望通过分析得出浙民投要约收购取得成功的关键因素。本文主要从三个方面对浙民投要约收购ST生化案和中信证券要约收购广发证券案进行对比分析与研究,第一部分主要对案例的基本情况进行介绍,包括要约双方基本情况,要约发生背景,过程以及结果;第二部分则从两次要约收购案例外部条件、前期准备、中期策略以及收购后的效应进行对比分析,重点关注案例所处时间与法律环境、要约目标选择、中期策略的应对以及要约结束后要约方所采取的措施对案件所带来的影响;最后第三部分针对以上对比出现的问题,最终得出要约收购的成功得益于完备的收购策略、完善的外部环境、注重多重效应以及重视中小股东作用的结论,...
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：45 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 国内外要约收购的发展
1.1.2 国内外要约收购研究现状
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究方法与框架
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究框架
1.4 案例的典型性和代表性
1.5 论文创新点
2 案例介绍
2.1 失败案例:中信要约收购广发证券
2.1.1 要约双方基本情况介绍
2.1.2 要约收购发生背景
2.1.3 要约收购过程及结果
2.2 成功案例:浙民投要约收购ST生化
2.2.1 要约收购双方基本情况介绍
2.2.2 要约收购发生背景
2.2.3 要约收购过程及结果
3 案例对比分析
3.1 要约收购前外部环境与目标选择对比
3.1.1 要约环境与条件不断改善
3.1.2 要约目标经营状况差距悬殊
3.2 要约收购中收购策略对比
3.2.1 要约定价合理性存在差距
3.2.2 反收购策略应对天差地别
3.3 成功要约后的效应分析
3.3.1 财务绩效表现良好
3.3.2 产业协同效应凸显
3.3.3 公司治理水平提高
4 启示和建议
4.1 研究启示
4.1.1 完备的收购策略是收购成功的关键
4.1.2 注重多重效应是取得良好收购绩效的重点
4.1.3 完善的外部环境是要约收购的重要支撑
4.1.4 中小股东的支持是要约收购的保障
4.2 相关建议
4.2.1 要约收购前应提前做好战略布局
4.2.2 要约收购应重视收购后的多重效应
4.2.3 完善相关法律法规,鼓励市场化要约收购行为
4.2.4 保护中小股东利益,鼓励中小股东参与公司治理
参考文献
附录1
作者简历
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]要约收购制度改善与控股股东利益侵占研究[J]. 陈文婷,李善民,刘中华. 中山大学学报(社会科学版). 2018(05)
[2]我国上市公司要约收购制度评析[J]. 唐林垚. 社会科学. 2017(10)
[3]多重表决权,小股东利益保护和要约收购[J]. Marco Lamandini,李珂丽. 政法论丛. 2017(04)
[4]基于面板数据的协议收购和要约收购绩效差异性研究[J]. 任浩,张同健,任文举. 企业经济. 2014(06)
[5]要约收购分类研究[J]. 张磊. 长春理工大学学报(社会科学版). 2010(04)
[6]强制要约制度与中小投资者保护——基于我国上市公司协议收购市场反应的实证研究[J]. 张媛春,李善民. 经济管理. 2009(06)
[7]上市公司要约收购制度的优劣[J]. 伍坚. 经营与管理. 2009(04)
[8]我国要约收购对中小股东利益保护作用的研究[J]. 王宛秋,赵芳. 投资研究. 2008(03)
[9]上市公司要约收购要素解读[J]. 王艳. 财会通讯(理财版). 2008(01)
[10]要约收购下的股东权益保护——中国石化要约收购下属子公司案例研究[J]. 王怀芳,袁国良. 管理世界. 2007(02)
硕士论文
[1]中小股东要约收购ST生化的案例研究[D]. 胡康康.浙江工商大学 2019
[2]外部治理视角下的要约收购研究[D]. 孙媛.厦门大学 2018
[3]我国上市公司要约收购与中小股东利益研究[D]. 曾一玮.东南大学 2018
[4]强制要约收购之中小股东利益的保护[D]. 李芳菲.西南政法大学 2016
[5]要约收购中的目标公司小股东权益保护[D]. 郭彩凤.厦门大学 2008
[6]股权全流通下上市公司要约收购研究[D]. 李楚建.四川大学 2007
[7]我国上市公司要约收购问题研究[D]. 毛绪烨.暨南大学 2006
本文编号：3204412
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：45 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 国内外要约收购的发展
1.1.2 国内外要约收购研究现状
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究方法与框架
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究框架
1.4 案例的典型性和代表性
1.5 论文创新点
2 案例介绍
2.1 失败案例:中信要约收购广发证券
2.1.1 要约双方基本情况介绍
2.1.2 要约收购发生背景
2.1.3 要约收购过程及结果
2.2 成功案例:浙民投要约收购ST生化
2.2.1 要约收购双方基本情况介绍
2.2.2 要约收购发生背景
2.2.3 要约收购过程及结果
3 案例对比分析
3.1 要约收购前外部环境与目标选择对比
3.1.1 要约环境与条件不断改善
3.1.2 要约目标经营状况差距悬殊
3.2 要约收购中收购策略对比
3.2.1 要约定价合理性存在差距
3.2.2 反收购策略应对天差地别
3.3 成功要约后的效应分析
3.3.1 财务绩效表现良好
3.3.2 产业协同效应凸显
3.3.3 公司治理水平提高
4 启示和建议
4.1 研究启示
4.1.1 完备的收购策略是收购成功的关键
4.1.2 注重多重效应是取得良好收购绩效的重点
4.1.3 完善的外部环境是要约收购的重要支撑
4.1.4 中小股东的支持是要约收购的保障
4.2 相关建议
4.2.1 要约收购前应提前做好战略布局
4.2.2 要约收购应重视收购后的多重效应
4.2.3 完善相关法律法规,鼓励市场化要约收购行为
4.2.4 保护中小股东利益,鼓励中小股东参与公司治理
参考文献
附录1
作者简历
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]要约收购制度改善与控股股东利益侵占研究[J]. 陈文婷,李善民,刘中华. 中山大学学报(社会科学版). 2018(05)
[2]我国上市公司要约收购制度评析[J]. 唐林垚. 社会科学. 2017(10)
[3]多重表决权,小股东利益保护和要约收购[J]. Marco Lamandini,李珂丽. 政法论丛. 2017(04)
[4]基于面板数据的协议收购和要约收购绩效差异性研究[J]. 任浩,张同健,任文举. 企业经济. 2014(06)
[5]要约收购分类研究[J]. 张磊. 长春理工大学学报(社会科学版). 2010(04)
[6]强制要约制度与中小投资者保护——基于我国上市公司协议收购市场反应的实证研究[J]. 张媛春,李善民. 经济管理. 2009(06)
[7]上市公司要约收购制度的优劣[J]. 伍坚. 经营与管理. 2009(04)
[8]我国要约收购对中小股东利益保护作用的研究[J]. 王宛秋,赵芳. 投资研究. 2008(03)
[9]上市公司要约收购要素解读[J]. 王艳. 财会通讯(理财版). 2008(01)
[10]要约收购下的股东权益保护——中国石化要约收购下属子公司案例研究[J]. 王怀芳,袁国良. 管理世界. 2007(02)
硕士论文
[1]中小股东要约收购ST生化的案例研究[D]. 胡康康.浙江工商大学 2019
[2]外部治理视角下的要约收购研究[D]. 孙媛.厦门大学 2018
[3]我国上市公司要约收购与中小股东利益研究[D]. 曾一玮.东南大学 2018
[4]强制要约收购之中小股东利益的保护[D]. 李芳菲.西南政法大学 2016
[5]要约收购中的目标公司小股东权益保护[D]. 郭彩凤.厦门大学 2008
[6]股权全流通下上市公司要约收购研究[D]. 李楚建.四川大学 2007
[7]我国上市公司要约收购问题研究[D]. 毛绪烨.暨南大学 2006
本文编号：3204412
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