借壳上市绩效研究 ——以中公教育借壳亚夏汽车为例
发布时间：2021-06-07 04:15
伴随着我国经济与社会的发展,教育也逐渐成为国民关注的重点行业。近年来我国大学生就业率不断走低,就业形势的冬季为职业培训机构带来了发展的春季。然而我国教育行业现今企业众多,并且资质良莠不齐,各大培训机构产品同质化严重,所以想要在这样的行业背景下占据发展先机就必须取得发展资金,以实现企业的创新研发与产品的转型,因此教育类企业逐步将企业发展目标调整为谋求上市融资,希冀借力资本市场来满足自身发展的转型。然而教育类企业依据考试政策而变,企业发展周期短,缺乏抵押资产并且需要大量的流动资产,种种行业特点使得其并不能满足传统的IPO上市。且IPO上市审核步骤繁琐,耗时冗长,企业在排队等待上市的过程中容易错失发展的良机,因此借壳上市便成为了高效率上市融资,领先上市发展的企业最佳选择。本文以中公教育借壳亚夏汽车为研究对象,客观深入地分析了中公教育借壳上市前后的财务与非财务绩效,以迄今国内外学者对借壳上市的研究作为理论基础。首先分析了教育业现今的行业背景与发展现状,根据行业短板与发展机遇分析其上市的动因。其次根据笔者搜集到的资料整理阐述了中公教育借壳上市的交易方案,并分析其方案的亮点,希望对未来的同行业企业...
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
累计超额收益率折线图
借壳上市绩效研究——以中公教育借壳亚夏汽车为例27此便趋于平稳，这种现象同样作用于投资者。总的来说，在排除了除权日的干扰之后，后借壳上市使上市公司通过此事件获得了65%的累计超额收益率。在将除权日纳入到研究的考虑范围内之后，在窗口期的边际日期第三十天仍然有5.75%的异常收益率。由此可以佐证在之前提出的“借壳上市增加了企业的价值，对中公教育产生的影响是正面的”的假设是正确的。中公教育借壳上市后企业价值上升。5.2基于财务数据的对比分析本节以中公教育2017年至2019年财务数据的四个财务数据为分析对象，对比分析了企业在2017年至2019年上市前后的总资产、负债、净利润与营业收入。具体数据如表5.1所示：表5.1中公教育2017年--2019年财务数据对比表（单位：亿元）财务数据2017.6.302017.12.312018.6.302018.12.312019.6.302019.12.30总资产41.2432.3443.5772.02104.599.6负债22.1522.3423.8342.4884.3465.2净利润0.240.420.361.534.9318.06营业收入287275.4276357.7363917数据来源：网易财经图5.2中公教育2017-2019年财务数据图
借壳上市绩效研究——以中公教育借壳亚夏汽车为例29表5.2中公教育2017年—2019年营运能力相关财务指标数据表2017.6.302017.12.312018.6.302018.12.312019.6.302019.12.31应收账款周转天数2.723.264.712.40.550.19流动资产周转率1.342.91.242.30.792.32总资产周转率0.691.50.621.050.751.07数据来源：网易财经图5.3中公教育2017-2019年营运能力相关财务指标数据图从表5.2和图5.3中可以看出，中公教育借壳上市之前应收账款周转天数持续上升，在借壳上市完成后总资产周转天数相比上市前有了大幅度的下降。通过对比数据的分析，可推知借壳上市之后，中公教育注重了企业应收账款的风险管理，大大提高了应收账款回收的效率，在资金管理方面有了较大的进步。同时总资产周转率和流动资产周转率虽然在2017年和2018年年末都有所上涨，但整体仍呈现着波动中下降的趋势，在借壳上市之后这种情况也并没有得到太大的好转。这是由于中公教育近年来实行了扩张型的发展战略不断在全国各地开设与拓张门店，并依托互联网直播平台，不断投入资金开设线上网络课程，高薪聘请优秀教师。在行业内间兼并与吸收其他小的机构，同时中公教育也增加了本企业的固定资产与无形资产等，这在一定程度上对中公教育的营运能力产生了负面的影响。但在借壳上市后企业的整体发展趋于稳定，2019年末这两项指标又出现了回升。总体来说，中公教育在借壳上市之后逐渐的扩大资金投入，完善了自身的
【参考文献】：
期刊论文
[1]财务视角下我国民营快递企业借壳上市运营成果分析[J]. 王娜,陈姝含,陈健. 电子商务. 2020(02)
[2]高速公路企业资产上市的动机及启示——以山西路桥借壳山西三维为例[J]. 袁清茂. 会计之友. 2019(24)
[3]陕西自贸区与东亚主要自贸区国际竞争力的比较分析——基于因子分析法[J]. 刘敏,秦洲. 科技经济市场. 2019(09)
[4]上市公司曲线借壳问题研究——以文投集团借壳松辽汽车为例[J]. 童精明. 财会通讯. 2019(26)
[5]分众传媒借壳上市的市场反应研究[J]. 付晓华. 财会通讯. 2019(26)
[6]论顺丰的借壳上市的财务后果[J]. 傅巧丹. 全国流通经济. 2019(23)
[7]互联网企业借壳上市模式及效益分析——以二三四五为例[J]. 高倩. 中国乡镇企业会计. 2019(07)
[8]港股借壳回归A股市场是最优策略吗[J]. 陈溪,林铭. 财会通讯. 2019(17)
[9]重组新规下卓郎智能借壳上市的经验启示[J]. 王璐璐. 时代金融. 2019(14)
[10]江南嘉捷价值几何?——基于B-S模型的估算[J]. 马钰浩. 企业改革与管理. 2019(08)
硕士论文
[1]绿地集团借壳金丰投资的经济后果研究[D]. 雷昊.北京交通大学 2019
[2]中航沈飞借壳上市效果评价案例研究[D]. 袁箫.中国财政科学研究院 2019
[3]东北证券借壳上市案例研究[D]. 陈丹凤.辽宁大学 2014
本文编号：3215838
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
累计超额收益率折线图
借壳上市绩效研究——以中公教育借壳亚夏汽车为例27此便趋于平稳，这种现象同样作用于投资者。总的来说，在排除了除权日的干扰之后，后借壳上市使上市公司通过此事件获得了65%的累计超额收益率。在将除权日纳入到研究的考虑范围内之后，在窗口期的边际日期第三十天仍然有5.75%的异常收益率。由此可以佐证在之前提出的“借壳上市增加了企业的价值，对中公教育产生的影响是正面的”的假设是正确的。中公教育借壳上市后企业价值上升。5.2基于财务数据的对比分析本节以中公教育2017年至2019年财务数据的四个财务数据为分析对象，对比分析了企业在2017年至2019年上市前后的总资产、负债、净利润与营业收入。具体数据如表5.1所示：表5.1中公教育2017年--2019年财务数据对比表（单位：亿元）财务数据2017.6.302017.12.312018.6.302018.12.312019.6.302019.12.30总资产41.2432.3443.5772.02104.599.6负债22.1522.3423.8342.4884.3465.2净利润0.240.420.361.534.9318.06营业收入287275.4276357.7363917数据来源：网易财经图5.2中公教育2017-2019年财务数据图
借壳上市绩效研究——以中公教育借壳亚夏汽车为例29表5.2中公教育2017年—2019年营运能力相关财务指标数据表2017.6.302017.12.312018.6.302018.12.312019.6.302019.12.31应收账款周转天数2.723.264.712.40.550.19流动资产周转率1.342.91.242.30.792.32总资产周转率0.691.50.621.050.751.07数据来源：网易财经图5.3中公教育2017-2019年营运能力相关财务指标数据图从表5.2和图5.3中可以看出，中公教育借壳上市之前应收账款周转天数持续上升，在借壳上市完成后总资产周转天数相比上市前有了大幅度的下降。通过对比数据的分析，可推知借壳上市之后，中公教育注重了企业应收账款的风险管理，大大提高了应收账款回收的效率，在资金管理方面有了较大的进步。同时总资产周转率和流动资产周转率虽然在2017年和2018年年末都有所上涨，但整体仍呈现着波动中下降的趋势，在借壳上市之后这种情况也并没有得到太大的好转。这是由于中公教育近年来实行了扩张型的发展战略不断在全国各地开设与拓张门店，并依托互联网直播平台，不断投入资金开设线上网络课程，高薪聘请优秀教师。在行业内间兼并与吸收其他小的机构，同时中公教育也增加了本企业的固定资产与无形资产等，这在一定程度上对中公教育的营运能力产生了负面的影响。但在借壳上市后企业的整体发展趋于稳定，2019年末这两项指标又出现了回升。总体来说，中公教育在借壳上市之后逐渐的扩大资金投入，完善了自身的
【参考文献】：
期刊论文
[1]财务视角下我国民营快递企业借壳上市运营成果分析[J]. 王娜,陈姝含,陈健. 电子商务. 2020(02)
[2]高速公路企业资产上市的动机及启示——以山西路桥借壳山西三维为例[J]. 袁清茂. 会计之友. 2019(24)
[3]陕西自贸区与东亚主要自贸区国际竞争力的比较分析——基于因子分析法[J]. 刘敏,秦洲. 科技经济市场. 2019(09)
[4]上市公司曲线借壳问题研究——以文投集团借壳松辽汽车为例[J]. 童精明. 财会通讯. 2019(26)
[5]分众传媒借壳上市的市场反应研究[J]. 付晓华. 财会通讯. 2019(26)
[6]论顺丰的借壳上市的财务后果[J]. 傅巧丹. 全国流通经济. 2019(23)
[7]互联网企业借壳上市模式及效益分析——以二三四五为例[J]. 高倩. 中国乡镇企业会计. 2019(07)
[8]港股借壳回归A股市场是最优策略吗[J]. 陈溪,林铭. 财会通讯. 2019(17)
[9]重组新规下卓郎智能借壳上市的经验启示[J]. 王璐璐. 时代金融. 2019(14)
[10]江南嘉捷价值几何?——基于B-S模型的估算[J]. 马钰浩. 企业改革与管理. 2019(08)
硕士论文
[1]绿地集团借壳金丰投资的经济后果研究[D]. 雷昊.北京交通大学 2019
[2]中航沈飞借壳上市效果评价案例研究[D]. 袁箫.中国财政科学研究院 2019
[3]东北证券借壳上市案例研究[D]. 陈丹凤.辽宁大学 2014
本文编号：3215838
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