坚瑞沃能大股东违规减持案例研究
发布时间：2021-06-10 22:51
2005年资本市场迎来一场深刻变革,股权分置改革让我国股市制度更完善,市场也随之步入全流通时期。而限售股解禁不仅促进了股权流通,也给上市公司大股东借减持获利创造捷径。合法合规的适量减持有利于企业提升管理效率和优化股权结构,中国证监会为规范市场秩序也不断出台相关法律法规,此类法律文件有助于完善我国证券市场的监管体系,但当前市场中违规减持现象却屡禁不止,这对证券市场整体良好发展、平稳运行带来了巨大考验。大股东减持甚至甘冒风险违规减持的动机是什么,又会造成怎样的经济后果;上市公司应采取什么措施防止此类现象发生,中小股东应如何保护自身利益,外部监管为何失灵又该如何改进。本文希望借助案例探求这些问题的答案,为上市公司治理、中小股东自我保护和监管部门实施高效监督提供一些有益的探索。本文以委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论等多种大股东减持理论为基础,并概括归纳与减持有关的法规制度,形成完整的理论基础。以2017年3月至2018年5月间,陕西坚瑞沃能股份有限公司董事长、实际控制人郭鸿宝及公司其他大股东通过集中竞价、大宗交易等手段,隐瞒公司实际巨额亏损,向外释放利好消息,借机高位减持,套现超亿元...
【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
公司实施并购操作期间会生成一定商誉,对该公司来说,深圳沃特玛的并购方案为企业来带了巨额商誉,向整个市场传送的也以利好讯息为主,这对投资人员的投资决策产生了很大影响,也吸引了很多通过次级市场进行交易的投资人,使得股价出现快速攀升的情况,且在市场中形成了一定的股价泡沫。一旦企业在巨额商誉上做出了计提减值的决定,就意味着企业业绩有所变化,且以下滑为主,甚至低于中小型股东在股价上的预期,短期内因为股东抛售会引起整个股价下滑,而这种下滑会导致前期高价购入股票的投资人步入了难以获得预计收益的困境之中。但受到市场的影响,股价会慢慢接近实际价值,在此期间,因为股价泡沫所造成的亏损却难以弥补。其实作为昔日创业板上的耀眼明星,公司一度被外界看好,股价有很长一段冲高的过程。如图3.1所示,其于2016年7月达到顶峰13.51元/股(前复权),但之后股价开始震荡后下行。坚瑞沃能大股东在减持前后公司股票可谓出现了大幅波动。坚瑞沃能公司的股价在2017年初仅为9.68元,随后缓慢波动。但在随后的三月份出现了转变。三四月份是坚瑞沃能发布2016年年报和2017年一季度报的时间,也是坚瑞沃能大股东纷纷开始减持的开端。2017年3月股价达到11.49元/股,到10月份一直较为平稳,10月后有小幅下降。直到该企业于2018年4月份公布前一年的业绩更正情况,并说明已经出现约37亿元损失之后,股票随之出现了急剧下跌的情况,最低达到4元以下,与2017年郭鸿宝等大股东减持时的价格相比不值一提。而在2018年4月本月,坚瑞沃能董事长、实际控制人郭鸿宝仍不顾法规,违规减持套现超两亿元。截至2020年2月,坚瑞沃能股价已跌至1.17元/股,距离2016年7月峰值跌幅达到91%。
净资产收益率能够对股东自身权益的回报水准进行反馈,是用于对企业运用自有资本效率进行衡量的一个指标。该数值愈大,表示投资回报率愈大,也能充分说明自有资本能够获取纯收入的能力。本文对坚瑞沃能的净资产情况展开了研究,该企业在2016至2018这三年时间中的净资产收益率分别是12.81%、-61.57%、-178.86%,同比来说始终处于降低趋势中,依次降低了9.06%、74.38%、117.29%,详细情况显示为表3.1、图3.2。每股收益代表着一个普通股东现拥有股票在公司运营期间可以享受到的净利润或是担负的净亏损额度,能够真实有效地反馈企业盈利能力,数值愈高表示股东可享受的收益愈大。通过表3.2与图3.3能够发现,2016年坚瑞沃能的每股收益0.58元/股,在大股东减持前较2015年有大幅上升,17年大股东逐渐实施了其减持策略,当时股价急剧下跌到-1.51元/股,跌幅高达360.34%。最明显的是,到了18年,该企业每股收益额度仍保持下滑态势,一度下跌到了-1.61元/股,降低了6.62%。通过这些数据能够发现该企业大股东大量抛售股票的方式导致中小型投资人员在每股中所获取的净利润与利润分配逐渐降低,危害到了中小型股东的切身利益。
本文编号：3223260
【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
公司实施并购操作期间会生成一定商誉,对该公司来说,深圳沃特玛的并购方案为企业来带了巨额商誉,向整个市场传送的也以利好讯息为主,这对投资人员的投资决策产生了很大影响,也吸引了很多通过次级市场进行交易的投资人,使得股价出现快速攀升的情况,且在市场中形成了一定的股价泡沫。一旦企业在巨额商誉上做出了计提减值的决定,就意味着企业业绩有所变化,且以下滑为主,甚至低于中小型股东在股价上的预期,短期内因为股东抛售会引起整个股价下滑,而这种下滑会导致前期高价购入股票的投资人步入了难以获得预计收益的困境之中。但受到市场的影响,股价会慢慢接近实际价值,在此期间,因为股价泡沫所造成的亏损却难以弥补。其实作为昔日创业板上的耀眼明星,公司一度被外界看好,股价有很长一段冲高的过程。如图3.1所示,其于2016年7月达到顶峰13.51元/股(前复权),但之后股价开始震荡后下行。坚瑞沃能大股东在减持前后公司股票可谓出现了大幅波动。坚瑞沃能公司的股价在2017年初仅为9.68元,随后缓慢波动。但在随后的三月份出现了转变。三四月份是坚瑞沃能发布2016年年报和2017年一季度报的时间,也是坚瑞沃能大股东纷纷开始减持的开端。2017年3月股价达到11.49元/股,到10月份一直较为平稳,10月后有小幅下降。直到该企业于2018年4月份公布前一年的业绩更正情况,并说明已经出现约37亿元损失之后,股票随之出现了急剧下跌的情况,最低达到4元以下,与2017年郭鸿宝等大股东减持时的价格相比不值一提。而在2018年4月本月,坚瑞沃能董事长、实际控制人郭鸿宝仍不顾法规,违规减持套现超两亿元。截至2020年2月,坚瑞沃能股价已跌至1.17元/股,距离2016年7月峰值跌幅达到91%。
净资产收益率能够对股东自身权益的回报水准进行反馈,是用于对企业运用自有资本效率进行衡量的一个指标。该数值愈大,表示投资回报率愈大,也能充分说明自有资本能够获取纯收入的能力。本文对坚瑞沃能的净资产情况展开了研究,该企业在2016至2018这三年时间中的净资产收益率分别是12.81%、-61.57%、-178.86%,同比来说始终处于降低趋势中,依次降低了9.06%、74.38%、117.29%,详细情况显示为表3.1、图3.2。每股收益代表着一个普通股东现拥有股票在公司运营期间可以享受到的净利润或是担负的净亏损额度,能够真实有效地反馈企业盈利能力,数值愈高表示股东可享受的收益愈大。通过表3.2与图3.3能够发现,2016年坚瑞沃能的每股收益0.58元/股,在大股东减持前较2015年有大幅上升,17年大股东逐渐实施了其减持策略,当时股价急剧下跌到-1.51元/股,跌幅高达360.34%。最明显的是,到了18年,该企业每股收益额度仍保持下滑态势,一度下跌到了-1.61元/股,降低了6.62%。通过这些数据能够发现该企业大股东大量抛售股票的方式导致中小型投资人员在每股中所获取的净利润与利润分配逐渐降低,危害到了中小型股东的切身利益。
本文编号：3223260
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