上市公司控股股东股权质押经济后果研究 ——以暴风集团为例

发布时间：2021-06-16 11:02

　　企业运营需要大量的流动资金,而银行作为企业主要的融资来源,往往要考察企业的规模以及资信状况等,来评估是否为企业放贷以及放贷的金额范围。股权质押作为一种新的融资方式被企业青睐,1995年,我国首次确定股票可以进行质押,至今,股权质押制度几经变革。控股股东持有大量的公司股票,同时不愿出售股票丧失对企业的控制权,因而企业更愿意将所持股权进行质押来取得融资。股权质押可以将限售股以质押的方式进行变现,某种程度上提高了股权的流动性。2013年以来,股权质押比例迅速上升,通过数据统计平台可以看出参与股权质押的公司已经超过八成,其中以控股股东来进行的股权质押的公司数量占比将近一半,并且存在大量控股股东对其股权接近100%的股权质押。随之而来的风险也不断增多,基于此,本文选取暴风集团为案例,对其整个控股股东股权质押过程的动因和经济后果进行分析,希望能给中小股东和监管部门一定程度的警示。本文首先界定控股股东、控股股东股权质押以及经济后果的相关概念,主要基于委托代理理论、信息不对称理论以及控制权私利理论分析上市公司股权质押的现状和动因,为下文暴风集团案例分析打下基础。其次,通过对暴风集团控股股东2015-2... 

【文章来源】：安徽财经大学安徽省

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

本文框架图

本文在研究过程中所依赖的理论是第二类委托代理问题,暴风集团的控股股东冯鑫同时也是企业实际控制人,在日常管理决策过程中拥有绝对的控制权和表决权,因而其股权质押行为会对公司和中小股东产生的影响。中小股东股权分散,不直接参与公司的经营管理,获取信息也是通过公开渠道,很难对控股股东形成有效的监督,因此可能导致控股股东对上市公司的经济后果产生不良影响,具体路径如图2-1。2.2.2 信息不对称理论

控股股东股权质押的公告中仅简单披露了质押的股东名称、质押股份数量、交易日期以及金融机构名称,对于实际用途等重要信息中小股东无从获取,很难确定控股股东股权质押是否有利于中小股东和企业,信息不对称理论影响上市公司经济后果的具体路径如图2-2。2.2.3 控制权私利理论

【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押、股权集中度与股价崩盘风险[J]. 卜华,杨宇晴,张银杰.  会计之友. 2020(08)
[2]基于知识图谱的股权质押研究综述[J]. 王海芳,张笑愚,祖楠楠,陈芮.  财会月刊. 2020(05)
[3]上市公司股权质押纾困新思路[J]. 张庆,张文瑶.  财会月刊. 2020(03)
[4]多个大股东的公司治理效应:基于控股股东股权质押视角[J]. 姜付秀,申艳艳,蔡欣妮,姜禄彦.  世界经济. 2020(02)
[5]股权质押如何影响上市公司价值[J]. 朱文莉,陈鑫鑫,阚立娜.  财会月刊. 2020(02)
[6]控股股东股权质押对企业创新效率的影响[J]. 姜晓文.  会计之友. 2019(24)
[7]控股股东股权质押与股价崩盘：“实际伤害”还是“情绪宣泄”[J]. 夏常源,贾凡胜.  南开管理评论. 2019(05)
[8]上市公司股权质押交易的动因与风险分析[J]. 杨箫.  会计师. 2019(18)
[9]乐视网大股东股权质押案例研究[J]. 刘金辉,何瑛.  新理财. 2019(09)
[10]中国民营上市公司股权质押动因及纾解策略研究[J]. 杜丽贞,马越,陆通.  宏观经济研究. 2019(07)

博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学 2007

硕士论文
[1]我国上市公司股权质押发展现状及风险防范[D]. 诸韬.南京审计大学 2017



本文编号：3232953