大宗商品价格波动对中国股市收益率和波动率的影响 ——分行业板块实证分析

发布时间：2021-07-22 03:35

　　国际大宗商品的价格从2003年开始逐步上涨,大宗商品价格的剧烈波动同时也对我国实体经济的发展产生严重的冲击和影响。随着中国加入WTO后,我国对外贸易的国际依赖度也越来越高,国际大宗商品市场对于中国实体经济的影响也与日俱增。同时,中国对于国际大宗商品在国际市场的依赖和需求也在不断地增强。因此,国际大宗商品在市场上的交易量及价格的大幅波动对于我国的经济发展来说已成为一个重要的影响因素。国际大宗商品的市场价格大幅上涨会严重影响全球的通胀水平,进而对我国长期的经济发展带来负面的冲击;另外,也会使我国从事大宗商品相关产业的中小企业和个人面临较大的投资和经营风险。同时,由于股票市场的表现会一定程度地反映出实体经济的状况,故国际大宗商品的价格大幅波动会对我国股市的长期发展和稳定造成较大的负面影响。随着大宗商品的金融投资属性的进一步加强,以大宗商品作为投资标的的国际金融投资产品越来越多。因此,国际大宗商品逐步成为市场上投资者的选择。这也增强了我国股票市场与国际大宗商品的价格波动的关联性,成为了国际金融业界与学术界密切关注的热点问题之一。基于以上的理论基础,本文决定以二者的价格联动与其相关性为主要的研究... 

【文章来源】：云南财经大学云南省

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

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第二章国际大宗商品及我国股市的现状和影响因素10第二章国际大宗商品及我国股市的现状和影响因素一、国际大宗商品相关概念与现状大宗商品是指可以大量交易的、非零售的并且可以流通的物质商品，大多数都是消费和工农生产原材料。大宗商品由能源类、基础原材料类和农副产品类商品共同组成。一般情况下，这些商品价格变动会较大，由于供求量过大的原因会提前对商品设置标准，且需要储存与运输，并由国家统一限价。图2.1CRB现货综合指数走势数据来源：wind数据库大宗商品在2003年至2007期间，市场价格的上涨幅度较大。2008年金融危机发生以后价格开始迅速下跌，之后出现反弹期并在2011年到达最高点。而从2014年开始，其价格缓慢下降，近年来在一定的区间范围内小幅波动。二、我国股票市场的波动概况我国的资本市场与发达国家的市场相比，起步较晚，并且其制度尚未健全，但是经过了多年的不断探索和创新，逐渐发展并形成了一套具有中国自己特色的证券市场监督管理制度。沪深两市证券交易所的正式建立标志着证券时代我国的集中经营证券交易市场的基本形成。证监会的设立，以及证券法的制定和

第二章国际大宗商品及我国股市的现状和影响因素11实施，标志着新时代我国的证券市场已经走上了一条法制化的市场监管发展道路，证券市场制度逐步得到健全和完善。随着我国股权分置制度改革的深入推进和顺利完成，我国股市的两大重要的功能得到恢复，即为证券市场合理地筹集资金以及进一步优化市场结构和资源配置的重要功能。随后，沪港通、深港通的顺利实施，进一步加快了我国证券市场的体制健全和市场化发展的进程。自证券交易所成立之后，我国的股票市场得到了迅速的发展，在取得进步的同时，股市的价格也经历了不断的起伏。我国股票市场已经历了四个完整的运行周期，目前正处于第五个波动周期。它们分别为1990年-1995年小幅短暂波动期、1996年-2005年漫长温和波动期、2005年-2008年尖峰时期、2009年-2014年平稳波动期以及2014年至今的频繁波动期。图2.2上证综合指数走势数据来源：wind数据库（1）小幅短暂波动期（1990年-1995年）1990年-1991年是我国股票市场孕育与萌芽的时期，1990年12月19日，上海证券交易所正式发布上证指数，上证指数以95.79点启动，经历了一个短暂的牛市到熊市的交替周期。股票价格自1990年12月以来就一路呈上升趋势，经过十八个月的时间，就涨到了1429点，出现开市后的第一个牛市。在狂热之后，股票市场急转而下，短短六个月内，上证指数就跌破500点，完成了第一


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