基于双市场网络的上市公司效率测度、扰动分析与风险投资
发布时间：2021-07-30 07:08
风险投资与传统银行借贷不同,其更倾向于高风险、高科技性的目标,并且是一种权益资本,更关注于上市公司的发展前景与潜力。其投资目标主要为新兴行业如新能源行业或处于初始发展期的企业。风险投资的运作形式是股权投资,一般的投资期限较长,且通过了筛选进入风投资本的上市公司,将会得到除资金支持外的其他方面的支持,例如改善治理水平、引入先进管理模式和避免诚信问题等。这样的运作模式恰恰符合如新能源行业内的上市公司的发展需要。然而如何合理地选择风投目标,如何评估上市公司的风险投资价值,是风投策略中亟待解决的问题。对于上市公司风险投资价值的评估不仅应涵盖该公司的投资回报率,更应注重对于上市公司发展潜力的考察。同时投资风险即面对扰动影响时该公司的稳定性也是重点分析的对象。基于此思路,本文拟通过上市公司效率测度和扰动影响分析这两个步骤建立两个维度评价指标,并以此作为风投价值评价体系构建的基础,从而根据该评价体系给出相应的风险投资策略建议。具体而言,本文针对根据中国上市公司与证券市场的风险投资特点,构建了基于生产市场和证券市场表现的上市公司双市场网络。接着,在双市场网络的基础上,添加了生产市场的特定扰动分析与证券...
【文章来源】：云南财经大学云南省
【文章页数】：99 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章研究框架流程图
第三章上市公司双市场网络的模型构建和效率测度25然而，如何将生产市场与证券市场结合需要更多地考虑他们之间的内在联系。众所周知，投资者们会关注目标投资公司的财务表现，很多投资者也会参考上市公司的财务年报并对财务数据进行简单的分析。就投入产出关系而言，良好的财务年报诸如低成本高收入或高利润往往被期望会有较好的证券市场表现。而将生产市场与证券市场进行简单的合并如效率加总或相乘是有明显限制和缺陷的。本文强调中间产出的作用，即将生产市场的产出如营业收入等视为证券市场的投入，这样一来，生产市场和证券市场即被串联在一起，结合其他投入产出要素一起构成了上市公司的双市场网络。图3.1原始的上市公司双市场网络综合以上对双市场网络的思想的阐述，我们将双市场网络的整体过程以网络流程图的形式描述出来，具体可见图3.1。在图3.1中，可以发现双市场网络整体过程被描述为两个连续的阶段，其中第一个阶段我们称之为生产阶段，第二个阶段称之为市场阶段。以倒序的角度来看，最终产出被定义为市场阶段的产出，这与我们所追求的测度上市公司市场表现的目标相一致。而第二阶段的投入为第一阶段的产出，定义为中间产出，其在连接两个阶段中起到了关键性的桥梁作用。第一阶段生产阶段的投入为生产的一些基本要素。这样我们就将
第五章以新能源上市公司为例的实证研究51图5.3各地区双市场网络效率分布（2013-2017）从图5.4，可以发现中国东部和中西部之间的效率差异并不明显。总体而言，中国东部的经济环境优越，东部上市公司的业绩一般较好，且容易获得大量资本。但是，根据双市场网络效率的测度结果，新能源上市公司却未呈现东部优于中西部的“一边倒”的情况。中西部新能源上市公司的效率是与东部企业不相上下甚至在有些年份是超过东部上市公司的。主要原因可能是新能源产业需要自然条件的明显优势，而该产业是需要强大技术和资金支持的高科技产业。中国的西部人
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国新三板中小企业融资效率测度研究[J]. 吴阳芬,曾繁华. 湖北社会科学. 2019(01)
[2]风险投资对上市公司会计稳健性的影响研究[J]. 余莉娜. 湖南工业大学学报. 2018(06)
[3]风险投资声誉、政治关联与被投资企业绩效——来自中国上市公司的证据[J]. 吴骏,李娅,林润辉,谢在阳,李红玉. 科学学与科学技术管理. 2018(10)
[4]巴菲特的阿尔法:来自中国股票市场的实证研究[J]. 胡熠,顾明. 管理世界. 2018(08)
[5]基于两阶段DEA模型的混合所有制企业创新效率测度研究——基于制造业上市企业的经验数据[J]. 王新红,薛泽蓉,张行. 科技管理研究. 2018(14)
[6]风险投资与企业创新:“增值”与“攫取”的权衡视角[J]. 温军,冯根福. 经济研究. 2018(02)
[7]基于R&D生命周期的企业R&D投资风险管理模型[J]. 李金生,杜慧. 管理现代化. 2018(01)
[8]考虑价格和服务水平竞争的垂直双渠道供应链决策模型[J]. 张学龙,覃滢樾,王军进,张丹丹. 控制与决策. 2018(04)
[9]“辛迪加”风险投资与企业创新[J]. 陆瑶,张叶青,贾睿,李健航. 金融研究. 2017(06)
[10]中小企业在新三板市场融资效率研究——基于三阶段DEA模型定向增发研究[J]. 沈忱. 审计与经济研究. 2017(03)
博士论文
[1]基于需求扰动情形的供应链博弈与契约研究[D]. 王珂.中国科学技术大学 2015
[2]风险投资与企业价值创造研究[D]. 于博.浙江大学 2014
[3]高管薪酬公平对公司绩效的影响研究[D]. 王莉.山东大学 2014
[4]房地产资产、经济扰动和宏观经济波动[D]. 郑忠华.南开大学 2012
硕士论文
[1]中国新能源企业生存现状分析与研究[D]. 张硕.中国石油大学(北京) 2016
[2]人民币资本账户开放对我国金融市场的扰动效应研究[D]. 刚梦文.天津财经大学 2015
[3]基于相对绩效评价的高层管理者薪酬激励研究[D]. 刘喜梅.西安电子科技大学 2012
[4]基于需求扰动的一对多供应链的协调和波及效应的研究[D]. 王仙玲.西南财经大学 2011
[5]供应链与供应链竞争下成本扰动协调研究[D]. 杨宏星.哈尔滨理工大学 2011
[6]货币替代对我国贸易净值的扰动性分析[D]. 刘希岩.湖南大学 2009
[7]需求和生产成本同时扰动下的供应链应急管理研究[D]. 杨智辉.电子科技大学 2008
[8]随机扰动的经济系统动态分析[D]. 夏冬晴.中南大学 2007
本文编号：3310954
【文章来源】：云南财经大学云南省
【文章页数】：99 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章研究框架流程图
第三章上市公司双市场网络的模型构建和效率测度25然而，如何将生产市场与证券市场结合需要更多地考虑他们之间的内在联系。众所周知，投资者们会关注目标投资公司的财务表现，很多投资者也会参考上市公司的财务年报并对财务数据进行简单的分析。就投入产出关系而言，良好的财务年报诸如低成本高收入或高利润往往被期望会有较好的证券市场表现。而将生产市场与证券市场进行简单的合并如效率加总或相乘是有明显限制和缺陷的。本文强调中间产出的作用，即将生产市场的产出如营业收入等视为证券市场的投入，这样一来，生产市场和证券市场即被串联在一起，结合其他投入产出要素一起构成了上市公司的双市场网络。图3.1原始的上市公司双市场网络综合以上对双市场网络的思想的阐述，我们将双市场网络的整体过程以网络流程图的形式描述出来，具体可见图3.1。在图3.1中，可以发现双市场网络整体过程被描述为两个连续的阶段，其中第一个阶段我们称之为生产阶段，第二个阶段称之为市场阶段。以倒序的角度来看，最终产出被定义为市场阶段的产出，这与我们所追求的测度上市公司市场表现的目标相一致。而第二阶段的投入为第一阶段的产出，定义为中间产出，其在连接两个阶段中起到了关键性的桥梁作用。第一阶段生产阶段的投入为生产的一些基本要素。这样我们就将
第五章以新能源上市公司为例的实证研究51图5.3各地区双市场网络效率分布（2013-2017）从图5.4，可以发现中国东部和中西部之间的效率差异并不明显。总体而言，中国东部的经济环境优越，东部上市公司的业绩一般较好，且容易获得大量资本。但是，根据双市场网络效率的测度结果，新能源上市公司却未呈现东部优于中西部的“一边倒”的情况。中西部新能源上市公司的效率是与东部企业不相上下甚至在有些年份是超过东部上市公司的。主要原因可能是新能源产业需要自然条件的明显优势，而该产业是需要强大技术和资金支持的高科技产业。中国的西部人
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国新三板中小企业融资效率测度研究[J]. 吴阳芬,曾繁华. 湖北社会科学. 2019(01)
[2]风险投资对上市公司会计稳健性的影响研究[J]. 余莉娜. 湖南工业大学学报. 2018(06)
[3]风险投资声誉、政治关联与被投资企业绩效——来自中国上市公司的证据[J]. 吴骏,李娅,林润辉,谢在阳,李红玉. 科学学与科学技术管理. 2018(10)
[4]巴菲特的阿尔法:来自中国股票市场的实证研究[J]. 胡熠,顾明. 管理世界. 2018(08)
[5]基于两阶段DEA模型的混合所有制企业创新效率测度研究——基于制造业上市企业的经验数据[J]. 王新红,薛泽蓉,张行. 科技管理研究. 2018(14)
[6]风险投资与企业创新:“增值”与“攫取”的权衡视角[J]. 温军,冯根福. 经济研究. 2018(02)
[7]基于R&D生命周期的企业R&D投资风险管理模型[J]. 李金生,杜慧. 管理现代化. 2018(01)
[8]考虑价格和服务水平竞争的垂直双渠道供应链决策模型[J]. 张学龙,覃滢樾,王军进,张丹丹. 控制与决策. 2018(04)
[9]“辛迪加”风险投资与企业创新[J]. 陆瑶,张叶青,贾睿,李健航. 金融研究. 2017(06)
[10]中小企业在新三板市场融资效率研究——基于三阶段DEA模型定向增发研究[J]. 沈忱. 审计与经济研究. 2017(03)
博士论文
[1]基于需求扰动情形的供应链博弈与契约研究[D]. 王珂.中国科学技术大学 2015
[2]风险投资与企业价值创造研究[D]. 于博.浙江大学 2014
[3]高管薪酬公平对公司绩效的影响研究[D]. 王莉.山东大学 2014
[4]房地产资产、经济扰动和宏观经济波动[D]. 郑忠华.南开大学 2012
硕士论文
[1]中国新能源企业生存现状分析与研究[D]. 张硕.中国石油大学(北京) 2016
[2]人民币资本账户开放对我国金融市场的扰动效应研究[D]. 刚梦文.天津财经大学 2015
[3]基于相对绩效评价的高层管理者薪酬激励研究[D]. 刘喜梅.西安电子科技大学 2012
[4]基于需求扰动的一对多供应链的协调和波及效应的研究[D]. 王仙玲.西南财经大学 2011
[5]供应链与供应链竞争下成本扰动协调研究[D]. 杨宏星.哈尔滨理工大学 2011
[6]货币替代对我国贸易净值的扰动性分析[D]. 刘希岩.湖南大学 2009
[7]需求和生产成本同时扰动下的供应链应急管理研究[D]. 杨智辉.电子科技大学 2008
[8]随机扰动的经济系统动态分析[D]. 夏冬晴.中南大学 2007
本文编号：3310954
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