中国外汇储备规模研究
发布时间：2021-08-12 06:39
外汇储备是指一国政府或货币当局拥有的可兑换外币和其他可变现金融资产。货币当局可以随时使用它来平衡国际收支,干预外汇市场,维持汇率稳定,一国的外汇储备量必须满足这些基本需求,否则将面临经济与金融风险。当然,持有外汇储备也意味着放弃了将这些资产投资于国内生产的收益,产生机会成本,因此在风险可控的前提下,也要兼顾储备资产的收益性以冲销持汇成本。改革开放以来,我国的外汇储备规模经历了波动变化的过程,由1978年的1.67亿美元增加到2014年6月的3.99万亿美元,此时学者们纷纷表示规模过大,我们的外汇储备管理策略需要更加积极;受美元走强、外资回流等因素的影响,我国的外汇储备规模又降到2019年初的3.07万亿美元,基本与2011年的规模持平,这又引发了对外汇储备不足的担忧。那么,我国是否面临外汇储备不足带来的经济和金融风险?本文从供需角度分析了我国外汇储备的规模。在前人研究的基础上,分析了影响外汇储备供求的因素,并采用比例分析法和平滑跨期消费模型计算了我国外汇储备的基本需求（包括交易性和安全性需求）和收益性需求。实证结果表明,我国外汇储备于2004年进入适度区间且充足性不断改善,2015年后...
【文章来源】：外交学院北京市
【文章页数】：80 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
安全性储备需求变动情况
4究发现参考一篮子货币的汇率机制并没有生效，基本上还是实行单一盯住美元的固定汇率制。6国际货币基金组织于2017年6月1日将我国基于实际（defacto）的汇率制度的归类由稳定性安排（stabilizedarrangement）转变为类似爬行安排（crawl-likearrangement），这仍不是一种浮动汇率制。7我国汇率制度改革的长期目标是实现人民币汇率自主浮动。与2005年开始汇率制度改革时相比，当前人民币相对于美元汇率更加灵活，更有弹性。然而，人民币汇率的波动性仍远远低于典型浮动汇率制。2005汇改以来，人民币兑美元处于上升通道，随着美联储退出量化宽松政策，2014年底美元开始走强；2017年10月，美联储开始渐进缩表，美元兑人民币汇率一度逼近“7”这一数值；2019年8月5日，离岸人民币及在岸人民币兑美元双双跌破7的关口，成为2015年实“811汇改”以来人民币的首次“破7”；此后自2020年2月3日再次破7以来，美元兑人民币汇率长期保持在7以上，COVID-19疫情以来，由于流动性紧缺，美元更是持续走强。图5.3美元兑人民币变化趋势图数据来源：同花顺iFinD数据库我国在2015年以来曾将“7”作为重要的心理关口，认为一旦破7将形成贬值预期，造成市场恐慌，形成贬值-资本外流的恶性循环，这在很大程度上来源于6黄权国.货币的价值基础与中国汇率制度选择[J].长沙理工大学学报(社会科版),2020,35(02):110-121.7IMF.AnnualReportonExchangeArrangementandExchangeRestrictions2018.
6作带来巨大挑战。图6.2中国与新兴市场国家外商直接投资/GDP情况图片来源：《国际货币基金组织国别报告第19/266号》图6.3来华直接投资情况图片来源：《2019年中国国际收支报告》对此，从根本上讲，应优化国内投资环境,继续推动贸易投资自由化便利化。提高政府对企业的服务水平，加大市场体系、诚信体系和电子商务建设,推进投融资体制改革,为企业发展营造公平公正的市场环境；完善市场准入负面清单制度，放宽市场尤其是服务业的对外准入，扩大外商投资范围；要提供完善的配套产业，
本文编号：3337799
【文章来源】：外交学院北京市
【文章页数】：80 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
安全性储备需求变动情况
4究发现参考一篮子货币的汇率机制并没有生效，基本上还是实行单一盯住美元的固定汇率制。6国际货币基金组织于2017年6月1日将我国基于实际（defacto）的汇率制度的归类由稳定性安排（stabilizedarrangement）转变为类似爬行安排（crawl-likearrangement），这仍不是一种浮动汇率制。7我国汇率制度改革的长期目标是实现人民币汇率自主浮动。与2005年开始汇率制度改革时相比，当前人民币相对于美元汇率更加灵活，更有弹性。然而，人民币汇率的波动性仍远远低于典型浮动汇率制。2005汇改以来，人民币兑美元处于上升通道，随着美联储退出量化宽松政策，2014年底美元开始走强；2017年10月，美联储开始渐进缩表，美元兑人民币汇率一度逼近“7”这一数值；2019年8月5日，离岸人民币及在岸人民币兑美元双双跌破7的关口，成为2015年实“811汇改”以来人民币的首次“破7”；此后自2020年2月3日再次破7以来，美元兑人民币汇率长期保持在7以上，COVID-19疫情以来，由于流动性紧缺，美元更是持续走强。图5.3美元兑人民币变化趋势图数据来源：同花顺iFinD数据库我国在2015年以来曾将“7”作为重要的心理关口，认为一旦破7将形成贬值预期，造成市场恐慌，形成贬值-资本外流的恶性循环，这在很大程度上来源于6黄权国.货币的价值基础与中国汇率制度选择[J].长沙理工大学学报(社会科版),2020,35(02):110-121.7IMF.AnnualReportonExchangeArrangementandExchangeRestrictions2018.
6作带来巨大挑战。图6.2中国与新兴市场国家外商直接投资/GDP情况图片来源：《国际货币基金组织国别报告第19/266号》图6.3来华直接投资情况图片来源：《2019年中国国际收支报告》对此，从根本上讲，应优化国内投资环境,继续推动贸易投资自由化便利化。提高政府对企业的服务水平，加大市场体系、诚信体系和电子商务建设,推进投融资体制改革,为企业发展营造公平公正的市场环境；完善市场准入负面清单制度，放宽市场尤其是服务业的对外准入，扩大外商投资范围；要提供完善的配套产业，
本文编号：3337799
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