市场化程度、子公司设立与融资约束

发布时间：2021-08-15 13:56

　　由于中国地域广阔,各地区经济、文化存在差异,资源要素分布不均等因素影响,使得各地区市场化经济的发展存在较大差距,东部沿海地区市场化经济较为发达,中西部地区市场化经济发展较为缓慢,所以企业在这样存在较大差别的市场环境下如何筹资对企业发展至关重要;母子公司就是在这样的地域多元化背景下产生的;本文从子公司设立区位选择这一视角切入,探讨中国上市企业在国内市场环境差异较大的情况下,在市场发达地区设立子公司对于企业融资约束产生何种影响,之后具体研究是通过哪种渠道影响的,细化讨论融资路径,以及融资债务的期限结构特征。融资约束一直是学术界热议的话题,每一个企业发展壮大都与融资密不可分,则融资成本的高低是企业融资时较为关注的,有很多学者的研究表示市场化水平较高的地区,能降低企业的信息搜寻成本,企业融资来源多样,所以企业面临的融资约束较小,杨兴全和张照南（2009）以民营企业为样本研究发现,企业所处地区的市场化水平越低,面临的融资约束问题越严重。本文选取2013-2018年沪深A股上市公司为样本,手工搜集每家上市公司在全国31个省份设立子公司的分布情况,结合樊纲市场化指数,现金-现金流敏感指数模型对上述问... 

【文章来源】：河南财经政法大学河南省

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 子公司设立的相关研究
        1.2.2 融资约束的相关研究
        1.2.3 债务融资与债务期限结构
        1.2.4 市场化程度的相关研究
        1.2.5 子公司设立与融资约束
        1.2.6 市场化程度与子公司设立
        1.2.7 市场化程度与融资约束
        1.2.8 文献述评
    1.3 研究目标、方法及内容框架
        1.3.1 研究目标
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究内容与框架
    1.4 研究重难点、创新点及不足
        1.4.1 重点
        1.4.2 难点
        1.4.3 创新点及不足
2.理论基础
    2.1 区位理论
    2.2 信息不对称理论
    2.3 融资约束理论
3 理论分析与研究预期
    3.1 子公司设立对融资约束的影响
    3.2 子公司设立与银行债务融资
    3.3 子公司设立与债务期限结构
4 研究设计
    4.1 变量定义
        4.1.1 子公司设立
        4.1.2 融资约束
        4.1.3 银行债务融资与债务期限结构
    4.2 模型构建
        4.2.1 子公司设立对融资约束的影响
        4.2.2 子公司设立与银行债务融资
        4.2.3 子公司设立与债务期限结构
5 实证结果分析
    5.1 样本选取与数据来源
    5.2 描述性统计和相关性分析
        5.2.1 描述性统计
        5.2.2 相关性分析
    5.3 多元回归分析
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 KZ指数模型比较检验
        5.4.2 金融市场发育程度替代市场化指数比较检验
6 研究结论及政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
参考文献
致谢



本文编号：3344679