双层股权结构下不同股东利益冲突与平衡研究

发布时间：2021-08-15 14:19

　　双层股权结构设计,源于公司发展中融资需求与控制权稀释的两难选择问题。我国此类公司大多是以互联网为内核特点的新型高科技公司,迫于政策限制,这些公司早期大都被迫远赴海外上市。随着资本市场改革和深入发展,基于全方位促进资本市场国际化和资本市场更好服务实体经济的需求,吸引以“独角兽”企业为代表的创新类公司等优质资源在沪深交易所挂牌交易,将为必然选择。这一背景下,研究双层股权结构下不同股东利益冲突及平衡问题,迫切而重要。双层股权结构最大的优势是帮助企业创始管理团队免受外部股东的干扰,而最大的劣势则表现为管理团队拥有的绝对权利对其他股东议价能力的削弱。该结构下现金流权与投票权高度分离,股东权责不匹配,表现为同股不同权。缺乏权利制衡,容易产生利益侵害问题,可能使得企业融资成本上升,或股东内部冲突加剧,公司治理状况可能面临巨大挑战。本文根据委托代理理论、两权分离等相关理论,结合股东异质性的特点,将股东进行分类。研究双层股权结构下不同股东之间可能的利益冲突,分析导致利益冲突的原因,并通过股东利益侵害和行为监督博弈结果,建立起适合的股东利益平衡机制。研究发现不同股东之间的利益诉求存在较大差异。由于信息不对... 

【文章来源】：兰州理工大学甘肃省

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

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技术路线图

双层股权结构下不同股东利益冲突与平衡研究42能满足不了他们期望。京东物流一直让京东负重前行。物流体系是重资产，耗资巨大，许多投资人望而却步。刘强东曾力排众议，2007年开始自建仓储和配送体系。京东70%的员工都属于京东物流，要求给所有的配送员足额缴纳五险一金，足见刘强东对物流的重视。但随着巨亏，给京东物流的时间并不多了。截至2018年，京东物流始终处于亏损状态，大大降低了京东的整体利润。京东有两大特点，自营零售和自建物流。作为互联网企业，这两个特点也使得京东备受争议。京东物流的定位是对为供应链服务，并非是简单的快递公司。但长期以来，京东物流只是自己的服务者，以此来提升京东商城的配送效率，获得较好的用户体验，与阿里的菜鸟联盟形成对比。直至2017年京东物流独立，开始面向第三方卖家开放。即第三方卖家将商品存储在京东，享受京东的物流系统。但第三方对京东仓储的兴趣有多大，我们可以从2018年第三季度数据大致判断，“存货账面价值”一项是仅大约400亿元，说明来自外部的第三方卖家没有强烈意愿自己将货物存放在京东仓储系统里。由于京东物流的成本很大，长期不盈利，投资人不免担心，这会影响京东物流后期融资。从企业物流到物流企业的转变，可能对京东物流的未来会带来好的机遇。5.4.2治理状况分析首先，我们来看京东的股权结构。图5.1主要股东和高管股份份额及投票权情况来源：京东2019年公司年报根据京东2019年报显示，截至2018年12月，第一大股东，腾讯旗下的黄

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3344712