流动性危机放大机制研究

发布时间：2021-09-17 19:09

　　流动性在次贷危机发展、蔓延并最终演化为全球金融危机的过程中扮演了至关重要的角色,因此这次次贷危机一定程度上可以被看作流动性危机。本文在梳理流动性危机相关文献的基础上研究了流动性危机的放大机制,并结合主要经济体的应对流动性危机的政策提出遏制流动性危机放大的政策建议。本文把流动性危机的演进过程分为初始和放大两个部分,行文逻辑基本按照流动性危机的演进过程展开。在流动性危机初始阶段,美国房地产价格下降,次级贷款违约率上升,以次级贷款为基础资产的金融产品的市场价值缩水。在这个阶段内,仅有持有次级贷款支持金融产品的金融机构遭受账面损失。流动性危机的放大分为三个阶段。在第一个阶段,由于投资者不清楚持有次贷相关资产可能造成的直接损失有多大,也不清楚持有次贷相关资产的金融机构的损失有多大,于是投资者一方面抛售手中的次贷相关资产,另一方面开始从货币市场抽回资金,导致货币市场上出现流动性稀缺。金融中介机构在次贷相关资产大幅度减值的压力下不得不开始痛苦的去杠杆化过程。在流动性危机放大的第二阶段,美国金融市场的波动迅速影响全球其它金融市场,跨市场之间的联系显著增加,金融市场之间的传染发生。在流动性危机放大的第三... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：133 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
0. 导论
    0.1 选题的背景与意义
    0.2 概念界定
    0.3 研究思路与主要内容
    0.4 研究方法
    0.5 创新与不足
1. 文献综述
    1.1 流动性危机的触发
    1.2 投资者逃离与流动性危机放大
    1.3 去杠杆化与流动性危机放大
    1.4 流动性危机在金融市场的放大路径
    1.5 流动性危机由金融市场向实体经济的放大路径
    1.6 应对流动性危机放大的政策
    1.7 小结
2. 流动性危机的触发
    2.1 流动性危机的根源
    2.2 流动性紧缺初现
3. 投资者逃离
    3.1 投资者不确定性
        3.1.1 历史案例
        3.1.2 次贷危机中的投资者不确定性
    3.2 投资者逃离——基于不确定性模型的分析
4. 金融机构去杠杆化
    4.1 去杠杆化过程中的资产负债表收缩
        4.1.1 积极的资产负债表管理机制与杠杆率的变化
        4.1.2 由美国次贷危机中资产负债表管理机制看去杠杆化
        4.1.3 去杠杆化的国际传导
    4.2 风险价值与杠杆率
        4.2.1 VaR变化与杠杆率调整
        4.2.2 系统性风险下VaR的修正——COVaR理论与实证
    4.3 道德风险与杠杆率
5. 跨市场金融传染
    5.1 传染的定义及解释
        5.1.1 传染的定义
        5.1.2 传染的解释
    5.2 金融传染实证研究—基于中、美数据的DCC-GARCH模型检验
        5.2.1 实证方法
        5.2.2 数据与实证结果
6. 信贷紧缩引致的实体经济下滑
    6.1 信贷紧缩的均值-方差模型解释
    6.2 信贷变化对投资和消费的影响——基于自回归分布滞后模型的实证研究
        6.2.1 模型与数据
        6.2.2 实证结果
    6.3 实体经济冲击在国家间的传递——基于协整模型的实证研究
        6.3.1 流动性危机传递的贸易渠道
        6.3.2 模型与数据
        6.3.3 实证结果
7. 流动性危机的应对政策
    7.1 各国应对流动性危机的政策措施
        7.1.1 美国应对流动性危机的政策措施
        7.1.2 其它经济体应对流动性危机的政策措施
        7.1.3 G20峰会全球救市计划
    7.2 遏制流动性危机放大的政策建议
8. 结论
参考文献
后记



本文编号：3399329