银亿股份债券违约案例分析

发布时间：2021-10-09 06:09

　　在我国宏观经济下行的背景下,我国债券市场的违约风险增加,债券违约事件在多个行业和不同类型的主体之间蔓延,截至2020年末,违约主体行业覆盖面进一步扩大,债券市场上共有220家发行主体违约,共涉及544期到期违约债券,到期违约金额高达4383.25亿元。因此,防范债券市场的信用风险和减少债券违约事件的发生成为了当前急需解决的问题。本文选取民营企业银亿股份债券违约的事件作为本案例分析的研究对象,根据案例分析的基本步骤,先是介绍了银亿股份的基本情况以及其债券违约的情况,然后对银亿股份债券违约前后的财务状况进行分析,发现公司在2018年首起债券违约事件发生前,各项财务指标均恶化,Z值结果堪忧,违约风险加大,接着从外部环境和企业内部两方面分析银亿股份债券违约的原因。外部因素方面,宏观经济波动、去杠杆政策的实施、两大主导行业走势低迷和信用评级滞后增加了违约可能;在企业内部因素方面,股权质押率过高、多元化扩张,激进投资、超高现金股利分红和大额资金被大股东和关联资金占用也会使得公司财务状况恶化从而导致债券违约。最后提出了相关对策,在宏观层面应当:一是结构性去杠杆;二是纾解民营企业融资困境;三是提升信用... 

【文章来源】：西北民族大学甘肃省

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

银亿股份股权结构

16数据来源：根据公司年报整理图4-12015年-2019年银亿股份营业收入情况在期间费用方面，由表4-5可看出，银亿股份期间费用占营业收入比重逐年升高，在各种期间费用中，管理费用的占比最高，2017年增速加快，主要是由于公司的并购项目规模较大，且需要跨国进行管理，人员庞杂，职工薪酬成本上升，而且汽车制造业机器设备众多，管理成本随之增加；2018年公司财务费用激增至8.44亿元，在营业收入的中的占比也加大，其中大多都是利息支出，说明公司的大部分收入用于偿还借款利息；2019年由于加快推进新技术研发生产，开拓新能源汽车市场，公司加大了研发投入。总体而言，2018年以后公司期间费用控制不佳。

222018年降至192584亿元。在整个金融市场社会融资规模收缩的背景下，银亿股份的融资规模也不断收缩，2018年银亿股份的融资规模收缩至150.39亿元，同比下降15.19%，这与社会整体融资规模的变动大体一致。除此之外，2018年9月，我国贷款平均加权利率达到了6.19%，社会融资的平均成本超过了7％，导致银亿股份融资成本增加，因此随着整个金融市场融资环境恶化，银亿股份融资规模也不断收缩，融资成本持续上升，企业无法获取充足的现金流，使得银亿股份在2018年底无力偿还债券本息从而违约。数据来源：国家统计局图4-22015年-2019年中国GDP年度增长率

【参考文献】：
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硕士论文
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本文编号：3425792