油价、汇率和股价 ——基于我国航空上市公司的经验实证
发布时间：2021-11-25 12:45
研究发现,我国航空上市公司有资产6000亿元,市值有近9000亿元。航空上市公司股价对我国资本市场有重要影响,对经济的拉动作用也十分明显。由于航空上市公司的特殊性,航空运输以航油为主要能源,因此燃油成本成为航空上市公司的主要运营成本,与此同时,飞机租赁和购买均以外币计价,导致航空上市公司均承担较高数额的外币负债,因此股价受国际市场原油和汇率波动的影响颇为明显。本文通过研究国际市场原油的变化以及人民币的升值和贬值对我国航空上市公司股价走势的影响,为航空上市公司提供有益的借鉴。本文做了以下工作:首先,分析了油价影响股价、汇率影响股价的相关理论与传导机制,在理论基础之上,概述了我国航空上市公司的发展现状与运营特征,并基于航空上市公司的运营特征,探究了国际油价与汇率波动对航空上市公司股价的影响。其次,基于前文的理论分析,运用实证检验的方法,设计了 2005年到2018年14年的时间窗口,选取2005年7月22日至2018年11月30日间的日度数据,以布伦特原油期货连续合约收盘价、美元兑人民币汇率中间价（直接标价法）和中信航空指数作为研究样本,建立三元DCC-GARCH与BEKK-GARCH模型...
【文章来源】：大连海事大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１．?１?１９８０?２０１８年我国石油进口量??Ｆｉｇ．?１．１?Ｃｈｉｎａ＇ｓ?ｏｉｌ?ｉｍｐｏｒｔｓ?ｉｎ?１９８０－２０１８??
值达１１０９．７亿元；南方航空市值位居第二，市值为??８１４．５４亿元：东方航空市值居第三，市值为６８７．２１亿元。而中国国航、南方航空以及??东方航空也因其发展规模、社会声誉等位居前列并称为“三大航”。与此同时，从表??３．１中不难发现，我国航空上市公司之间，市值规模差距较大，第一位的中国国航其市??值约为第八位的中信海直市值的３２倍，因此不难得出，我国航空业上市公司之间，资??产规模、经营状况的差异较为显著。??３．?１．２我国航空上市公司经营现状??（１?）经营情况概述??图３．１描述了我国三大航空上市公司２０１０至２０１８年间运输总周转量的变动情况。??运输总周转（亿吨公里）’??３５０?；＇??３００?Ｓ?■日??＝?Ｒ?ｇ?ａ?Ｌｉ?Ｉ??１５０?ｌｉ?Ｓｉ?１?＾１?：１?５＝?＾?１??。圈＿議＿議園＿?＿?＿??２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??Ｑ?中国国航?１７５．３?１８１．８?１７６．７?１８８．８?２０８，４?２３５?２６１．７?２８６．４?３１２．５３??口东方航仝?１３６?１３７．７?１４４．１?１５５．３?１６１?１７８．３?１９７．３?２１３．２?２３２．７３??■南方航空?１３１?１４４．７?１６２．１?１７４．８?１９７．６?２２３．９?２４３．９?２７２．９?３０３．３４??□中国国航Ｓ?ｔ方航空■南方肮空??图３．?１三大航运输总周转??Ｆｉｇ．?３．１?Ｔｏｔａｌ?ｔｒａｎｓｐｏｒｔａｔｉｏｎ?ａｉｒｎｏｖｅｒ?ｏｆ?ｔｈｒｅｅ?ｍａｊｏｒ?ａｉｒｌｉｎｅｓ??资料来源：中国民用航空局官网??２０１０至
?油价、汇率和股价——基于我国航空上市公司的经验实证???图３．２描述了我国三大航空上市公司２０］０至２０１８年间旅客运输量的变动情况。??旅客运输量（亿人）??１．６??Ｉ．４?Ｎ?Ｉ??１２?Ｈ?Ｕ??０．８?Ｒ?Ｂｏ?；ｂ?ｉ！??２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??■国国航?０．７２?０．７８?０．８２?０．８９?０．９５?１．０４?１．１５?１．２６?１．３７??曰?４、方航＇々：０．６５?０．６９?０．７３?０．７９?０．８４?０．９４?１．０２?１．１１?１．２１??■南方航空?０．７６?０．８１?０．８６?０．９２?１．０１?１．０９?１．１５?１．２６?■?１＇．４??Ｈ丨１Ｗ国Ｂ?＾?ｈ?Ｍ?ｊ＂：?■南乃航空??图３．?２三大航旅客运输量??Ｆｉｇ．?３．２?Ｐａｓｓｅｎｇｅｒ?ｔｒａｎｓｐｏｒｔ?ｖｏｌｕｍｅ?ｏｆ?ｔｈｒｅｅ?ｍａｊｏｒ?ａｉｒｌｉｎｅｓ??资料来源：中国民用航空局官网??２０１０至２０１８年间，三大航空公司的旅客运输量逐年递增，中国国航由２０１０年的??０．７２亿人增长至２０１８年的１．３７亿人，年均增长率８．３７％；东方航空由２０１０年的０．６５??亿人增长至２０１８年的１．２１亿人，年均增长率８．０８％；南方航空由２０１０年的０．７６亿人??增长至２０１８年的１．４亿人，年均增长率７．９４％。??（２）机队规模情况??近年来，旅客出行频率的提高和消费水平的提升对航空运输业的飞机储备和飞行??能力提出了更高的要求。我国各大航空公司均不断扩充机队以提升运力，图３．３描述了??２０１０至２０１８年我
【参考文献】：
期刊论文
[1]“两率”市场化改革、国际原油与中国股市关系研究[J]. 周东海,陈滨霞,蒋远营. 统计与信息论坛. 2020(02)
[2]人民币汇率与股票市场信息溢出效应分析[J]. 袁薇,汪聪聪. 武汉金融. 2019(10)
[3]去伪存真:油价趋势与股票市场——来自“一带一路”35国的经验证据[J]. 朱小能,袁经发. 金融研究. 2019(09)
[4]我国A股工业指数与汇率、国际原油期货价格相关性研究[J]. 高丽,吕美伦. 价格理论与实践. 2019(01)
[5]人民币汇率与我国股市综合指数及行业指数变动关系的实证分析[J]. 于乃书,于棚土. 统计与决策. 2018(22)
[6]国际油价、美国经济不确定性和中国股市的波动溢出效应研究[J]. 王奇珍,王玉东. 中国管理科学. 2018(11)
[7]国际油价与中美股价的相依关系研究——基于不同行业数据的分析[J]. 余乐安,查锐,贺凯健,汤铃. 中国管理科学. 2018(11)
[8]外汇市场、债券市场与股票市场动态关系研究[J]. 陈创练,张年华,黄楚光. 国际金融研究. 2017(12)
[9]国际原油市场与股票市场的联动关系研究——基于分位数回归的经验证据[J]. 陈晓春,黄媛. 财经理论与实践. 2017(05)
[10]国际油价波动对我国航空业股票指数影响研究——基于沪港通前后A股和H股两市对比分析[J]. 潘海英,周婷,范小艳. 价格理论与实践. 2017(09)
硕士论文
[1]人民币汇率变化对国内股市影响的传导机制研究[D]. 张雪.上海社会科学院 2018
[2]人民币汇率和国际油价变动对沪深航空公司股价影响的实证研究[D]. 梅硕.华东理工大学 2017
[3]人民币汇率与国际油价波动对我国上市航空公司股价的影响研究[D]. 林智奋.华侨大学 2014
[4]不同阶段油价对航空类股票股价影响分析[D]. 周菁.北京邮电大学 2007
本文编号：3518165
【文章来源】：大连海事大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１．?１?１９８０?２０１８年我国石油进口量??Ｆｉｇ．?１．１?Ｃｈｉｎａ＇ｓ?ｏｉｌ?ｉｍｐｏｒｔｓ?ｉｎ?１９８０－２０１８??
值达１１０９．７亿元；南方航空市值位居第二，市值为??８１４．５４亿元：东方航空市值居第三，市值为６８７．２１亿元。而中国国航、南方航空以及??东方航空也因其发展规模、社会声誉等位居前列并称为“三大航”。与此同时，从表??３．１中不难发现，我国航空上市公司之间，市值规模差距较大，第一位的中国国航其市??值约为第八位的中信海直市值的３２倍，因此不难得出，我国航空业上市公司之间，资??产规模、经营状况的差异较为显著。??３．?１．２我国航空上市公司经营现状??（１?）经营情况概述??图３．１描述了我国三大航空上市公司２０１０至２０１８年间运输总周转量的变动情况。??运输总周转（亿吨公里）’??３５０?；＇??３００?Ｓ?■日??＝?Ｒ?ｇ?ａ?Ｌｉ?Ｉ??１５０?ｌｉ?Ｓｉ?１?＾１?：１?５＝?＾?１??。圈＿議＿議園＿?＿?＿??２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??Ｑ?中国国航?１７５．３?１８１．８?１７６．７?１８８．８?２０８，４?２３５?２６１．７?２８６．４?３１２．５３??口东方航仝?１３６?１３７．７?１４４．１?１５５．３?１６１?１７８．３?１９７．３?２１３．２?２３２．７３??■南方航空?１３１?１４４．７?１６２．１?１７４．８?１９７．６?２２３．９?２４３．９?２７２．９?３０３．３４??□中国国航Ｓ?ｔ方航空■南方肮空??图３．?１三大航运输总周转??Ｆｉｇ．?３．１?Ｔｏｔａｌ?ｔｒａｎｓｐｏｒｔａｔｉｏｎ?ａｉｒｎｏｖｅｒ?ｏｆ?ｔｈｒｅｅ?ｍａｊｏｒ?ａｉｒｌｉｎｅｓ??资料来源：中国民用航空局官网??２０１０至
?油价、汇率和股价——基于我国航空上市公司的经验实证???图３．２描述了我国三大航空上市公司２０］０至２０１８年间旅客运输量的变动情况。??旅客运输量（亿人）??１．６??Ｉ．４?Ｎ?Ｉ??１２?Ｈ?Ｕ??０．８?Ｒ?Ｂｏ?；ｂ?ｉ！??２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??■国国航?０．７２?０．７８?０．８２?０．８９?０．９５?１．０４?１．１５?１．２６?１．３７??曰?４、方航＇々：０．６５?０．６９?０．７３?０．７９?０．８４?０．９４?１．０２?１．１１?１．２１??■南方航空?０．７６?０．８１?０．８６?０．９２?１．０１?１．０９?１．１５?１．２６?■?１＇．４??Ｈ丨１Ｗ国Ｂ?＾?ｈ?Ｍ?ｊ＂：?■南乃航空??图３．?２三大航旅客运输量??Ｆｉｇ．?３．２?Ｐａｓｓｅｎｇｅｒ?ｔｒａｎｓｐｏｒｔ?ｖｏｌｕｍｅ?ｏｆ?ｔｈｒｅｅ?ｍａｊｏｒ?ａｉｒｌｉｎｅｓ??资料来源：中国民用航空局官网??２０１０至２０１８年间，三大航空公司的旅客运输量逐年递增，中国国航由２０１０年的??０．７２亿人增长至２０１８年的１．３７亿人，年均增长率８．３７％；东方航空由２０１０年的０．６５??亿人增长至２０１８年的１．２１亿人，年均增长率８．０８％；南方航空由２０１０年的０．７６亿人??增长至２０１８年的１．４亿人，年均增长率７．９４％。??（２）机队规模情况??近年来，旅客出行频率的提高和消费水平的提升对航空运输业的飞机储备和飞行??能力提出了更高的要求。我国各大航空公司均不断扩充机队以提升运力，图３．３描述了??２０１０至２０１８年我
【参考文献】：
期刊论文
[1]“两率”市场化改革、国际原油与中国股市关系研究[J]. 周东海,陈滨霞,蒋远营. 统计与信息论坛. 2020(02)
[2]人民币汇率与股票市场信息溢出效应分析[J]. 袁薇,汪聪聪. 武汉金融. 2019(10)
[3]去伪存真:油价趋势与股票市场——来自“一带一路”35国的经验证据[J]. 朱小能,袁经发. 金融研究. 2019(09)
[4]我国A股工业指数与汇率、国际原油期货价格相关性研究[J]. 高丽,吕美伦. 价格理论与实践. 2019(01)
[5]人民币汇率与我国股市综合指数及行业指数变动关系的实证分析[J]. 于乃书,于棚土. 统计与决策. 2018(22)
[6]国际油价、美国经济不确定性和中国股市的波动溢出效应研究[J]. 王奇珍,王玉东. 中国管理科学. 2018(11)
[7]国际油价与中美股价的相依关系研究——基于不同行业数据的分析[J]. 余乐安,查锐,贺凯健,汤铃. 中国管理科学. 2018(11)
[8]外汇市场、债券市场与股票市场动态关系研究[J]. 陈创练,张年华,黄楚光. 国际金融研究. 2017(12)
[9]国际原油市场与股票市场的联动关系研究——基于分位数回归的经验证据[J]. 陈晓春,黄媛. 财经理论与实践. 2017(05)
[10]国际油价波动对我国航空业股票指数影响研究——基于沪港通前后A股和H股两市对比分析[J]. 潘海英,周婷,范小艳. 价格理论与实践. 2017(09)
硕士论文
[1]人民币汇率变化对国内股市影响的传导机制研究[D]. 张雪.上海社会科学院 2018
[2]人民币汇率和国际油价变动对沪深航空公司股价影响的实证研究[D]. 梅硕.华东理工大学 2017
[3]人民币汇率与国际油价波动对我国上市航空公司股价的影响研究[D]. 林智奋.华侨大学 2014
[4]不同阶段油价对航空类股票股价影响分析[D]. 周菁.北京邮电大学 2007
本文编号：3518165
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/huobilw/3518165.html
