企业金融资产配置与股价崩盘风险 ——中国A股上市公司的经验与启示

发布时间：2021-12-09 21:21

　　股票市场稳定对我国经济发展至关重要,但是由于我国资本市场起步较晚,监管不够完善等原因,我国股票市场仍存在许多问题。股票价格大幅下跌的危害更是不容忽视,不仅打击投资者的信心、使企业市值缩水,还扩大了金融市场的运行风险。股价崩盘现象可从宏观和微观两个角度描述,前者是由于市场风险、政策风险等扩大,造成的大规模股价崩盘,后者是在微观冲击下,导致的个股股价崩盘。在资本逐利的驱使下,企业大量资金流向虚拟经济,企业逐渐偏离主营业务,容易加速资本市场价格泡沫的形成。同时,企业也能利用金融资产掩饰真实业绩,潜在的经营风险上升,个股的股价崩盘风险增大,进而可能影响我国股票市场的稳定运行。在此背景下,本文从微观角度考察企业金融资产配置与股价崩盘风险之间的关系,从企业风险承担能力和企业信息披露水平两个方面,进一步分析其中的机制。本文使用2007-2017年我国沪深A股非金融行业的上市公司作为样本,通过实证检验发现,企业金融资产越多会显著提高企业未来的股价崩盘风险,随着企业风险承担能力和信息披露水平的提高,这种关系会被显著削弱。基于以上分析,为了促进股票市场平稳发展,针对外部治理,证券市场监管部门应该进一步提高... 

【文章来源】：广东外语外贸大学广东省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

行业金融投资情况表

表1-2的行业数据显示,上市公司是否持有金融资产,对其未来股价崩盘风险存在显著差异影响。具体来说,持有金融资产的上市公司数量比不持有的略多,进一步看出持有金融资产组承受更高的股价崩盘风险,在电力热力行业、制造业等行业中更加明显。比如说在制造业中,约有3960家企业持有金融资产,存在股价崩盘风险的公司占比为9.3%,电力热力行业该比值为8.5%。总而言之,如此之高的比例让我们必须深入思考金融资产配置与股价崩盘之间的关系,企业是否会因为进行金融投资而发生股价崩盘呢?这是本文的研究重点。1.2 研究意义

【参考文献】：
期刊论文
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[8]上市公司高管因股价崩盘风险受到惩罚了吗?[J]. 于传荣,方军雄,杨棉之.  经济管理. 2017(12)
[9]限售股解禁、资本运作与股价崩盘风险[J]. 张晓宇,徐龙炳.  金融研究. 2017(11)
[10]股价崩盘风险与权益资本成本——来自中国上市公司的经验证据[J]. 喻灵.  会计研究. 2017(10)



本文编号：3531330