宝信软件可转换债券融资案例的探讨
发布时间：2021-12-30 23:26
资金是企业经济活动的第一推动力,只有保证企业拥有稳定的现金流才能实现企业的持续经营,因此如何高效的融集经营所需的资金成为每个企业的重中之重。随着市场经济的复杂化和多元化,传统的融资方式已经难以满足企业的融资需求,很多新型融资方式应运而生,可转换债券就是其中的一种,它是一种融合股权、债券和可转换权三种特性的混合融资工具,一出现便深受市场的青睐。2017年2月,证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改,重点增大了企业增发、配股、非公开发行股票等融资方式的限制,反之细则特别指出鼓励利用可转换债券等新型融资工具再融资的行为,随之近两年来可转换债券的发行量呈井喷式增长,也暴露了很多企业盲目选择可转换债券进行融资的问题,其中最典型的是出现大比例回售引起短期资金压力甚至是企业破产的问题。因此,关于进一步丰富实务中如何正确的选择和运用可转换债券进行融资的研究是十分必要的,本文通过案例结合法选择上海宝信软件股份有限公司作为案例进行探讨,首先是为了研究如宝信软件一样的高新技术企业选择可转换债券进行融资的动因,在这个基础上,研究可转换债券发行前后的财务效应及市场反应的对比分析,最后分析...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
宝信软件2016-2018年获利能力指标图①从图4.1和表4.1可以看出，2016年-2018年宝信软件的销售毛利率先下降
宝信软件可转换债券融资案例的探讨28图4.2宝信软件2016-2018年经营活动现金流量净额①在经营活动现金流量方面，宝信软件在2017年发行可转换债券后经营活动的现金流量净额比2016年略微下降，变动比率为-6.26%，这是由于宝信软件开展了IDC外包服务的建设，成本略微增加；而在2018年经营活动现金流量净额又从77,490万元增长到96,459万元，增长率为24.48%，这主要是由于宝信之前投入的IDC1，2，3期项目收益超过预期，取得了较大的收入增长，再加上如上文所述，宝信软件的应收账款周转率在三年中稳步增长，因此宝信软件发行可转换债券融资后与经营活动有关的现金流量净额的变化是朝着正向发展的。（2）投资活动现金流量变化投资活动的现金流量是指企业一定时期与投资活动有关的现金流量，它一般包括企业长期资产（通常指一年以上）的构建及处置产生的现金流量。宝信软件2016年-2018年投资活动的现金流量净额如图4.3所示。图4.3宝信软件2016-2018年投资活动现金流量净额②在投资活动现金流量方面，宝信软件的投资活动现金流量的净额先增加后下①数据来源：wind数据库②数据来源：wind数据库
宝信软件可转换债券融资案例的探讨28图4.2宝信软件2016-2018年经营活动现金流量净额①在经营活动现金流量方面，宝信软件在2017年发行可转换债券后经营活动的现金流量净额比2016年略微下降，变动比率为-6.26%，这是由于宝信软件开展了IDC外包服务的建设，成本略微增加；而在2018年经营活动现金流量净额又从77,490万元增长到96,459万元，增长率为24.48%，这主要是由于宝信之前投入的IDC1，2，3期项目收益超过预期，取得了较大的收入增长，再加上如上文所述，宝信软件的应收账款周转率在三年中稳步增长，因此宝信软件发行可转换债券融资后与经营活动有关的现金流量净额的变化是朝着正向发展的。（2）投资活动现金流量变化投资活动的现金流量是指企业一定时期与投资活动有关的现金流量，它一般包括企业长期资产（通常指一年以上）的构建及处置产生的现金流量。宝信软件2016年-2018年投资活动的现金流量净额如图4.3所示。图4.3宝信软件2016-2018年投资活动现金流量净额②在投资活动现金流量方面，宝信软件的投资活动现金流量的净额先增加后下①数据来源：wind数据库②数据来源：wind数据库
【参考文献】：
期刊论文
[1]可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究[J]. 林建秀. 金融发展研究. 2019(03)
[2]可转债期权条款设计与影响分析[J]. 冯建芬,周轩宇,段梦菲. 管理评论. 2018(08)
[3]可转换债券债性和股性分析[J]. 王瑾,李烁. 山西农经. 2018(09)
[4]可转换公司债券融资的风险与防范研究[J]. 邓兰. 中国国际财经(中英文). 2018(06)
[5]上市公司可转换债券融资的风险管理[J]. 王为民. 经济师. 2018(03)
[6]向下修正条款对中国可转债定价的影响[J]. 王茵田,文志瑛. 清华大学学报(自然科学版). 2018(01)
[7]论我国可转换债券的实践与存在的问题[J]. 孙军. 现代商业. 2017(24)
[8]企业特征与再融资方式选择——来自中国上市公司2007-2015年的经验数据[J]. 刘广生,岳芳芳. 经济问题. 2017(08)
[9]基于再融资新规的上市公司再融资方式比较分析研究[J]. 孙臻. 时代金融. 2017(17)
[10]上市公司可转换债券融资研究——以航天信息可转换债券融资案为例[J]. 李妙娟. 财会通讯. 2017(14)
本文编号：3559168
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
宝信软件2016-2018年获利能力指标图①从图4.1和表4.1可以看出，2016年-2018年宝信软件的销售毛利率先下降
宝信软件可转换债券融资案例的探讨28图4.2宝信软件2016-2018年经营活动现金流量净额①在经营活动现金流量方面，宝信软件在2017年发行可转换债券后经营活动的现金流量净额比2016年略微下降，变动比率为-6.26%，这是由于宝信软件开展了IDC外包服务的建设，成本略微增加；而在2018年经营活动现金流量净额又从77,490万元增长到96,459万元，增长率为24.48%，这主要是由于宝信之前投入的IDC1，2，3期项目收益超过预期，取得了较大的收入增长，再加上如上文所述，宝信软件的应收账款周转率在三年中稳步增长，因此宝信软件发行可转换债券融资后与经营活动有关的现金流量净额的变化是朝着正向发展的。（2）投资活动现金流量变化投资活动的现金流量是指企业一定时期与投资活动有关的现金流量，它一般包括企业长期资产（通常指一年以上）的构建及处置产生的现金流量。宝信软件2016年-2018年投资活动的现金流量净额如图4.3所示。图4.3宝信软件2016-2018年投资活动现金流量净额②在投资活动现金流量方面，宝信软件的投资活动现金流量的净额先增加后下①数据来源：wind数据库②数据来源：wind数据库
宝信软件可转换债券融资案例的探讨28图4.2宝信软件2016-2018年经营活动现金流量净额①在经营活动现金流量方面，宝信软件在2017年发行可转换债券后经营活动的现金流量净额比2016年略微下降，变动比率为-6.26%，这是由于宝信软件开展了IDC外包服务的建设，成本略微增加；而在2018年经营活动现金流量净额又从77,490万元增长到96,459万元，增长率为24.48%，这主要是由于宝信之前投入的IDC1，2，3期项目收益超过预期，取得了较大的收入增长，再加上如上文所述，宝信软件的应收账款周转率在三年中稳步增长，因此宝信软件发行可转换债券融资后与经营活动有关的现金流量净额的变化是朝着正向发展的。（2）投资活动现金流量变化投资活动的现金流量是指企业一定时期与投资活动有关的现金流量，它一般包括企业长期资产（通常指一年以上）的构建及处置产生的现金流量。宝信软件2016年-2018年投资活动的现金流量净额如图4.3所示。图4.3宝信软件2016-2018年投资活动现金流量净额②在投资活动现金流量方面，宝信软件的投资活动现金流量的净额先增加后下①数据来源：wind数据库②数据来源：wind数据库
【参考文献】：
期刊论文
[1]可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究[J]. 林建秀. 金融发展研究. 2019(03)
[2]可转债期权条款设计与影响分析[J]. 冯建芬,周轩宇,段梦菲. 管理评论. 2018(08)
[3]可转换债券债性和股性分析[J]. 王瑾,李烁. 山西农经. 2018(09)
[4]可转换公司债券融资的风险与防范研究[J]. 邓兰. 中国国际财经(中英文). 2018(06)
[5]上市公司可转换债券融资的风险管理[J]. 王为民. 经济师. 2018(03)
[6]向下修正条款对中国可转债定价的影响[J]. 王茵田,文志瑛. 清华大学学报(自然科学版). 2018(01)
[7]论我国可转换债券的实践与存在的问题[J]. 孙军. 现代商业. 2017(24)
[8]企业特征与再融资方式选择——来自中国上市公司2007-2015年的经验数据[J]. 刘广生,岳芳芳. 经济问题. 2017(08)
[9]基于再融资新规的上市公司再融资方式比较分析研究[J]. 孙臻. 时代金融. 2017(17)
[10]上市公司可转换债券融资研究——以航天信息可转换债券融资案为例[J]. 李妙娟. 财会通讯. 2017(14)
本文编号：3559168
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