高管薪酬激励，分析师跟踪与债务融资成本

发布时间：2022-01-04 00:24

　　经过改革开放40多年来,我国已经成为世界上第二大经济体。国有企业、非国有企业对国家经济做出了显著贡献。为了进一步促进经济的发展,李克强总理在2018年政府工作报告中提出:大力推进国企改革,支持非国有企业发展并且强调简政减税减费,优化营商环境,提升经济发展质量。企业要长期发展不然离不开融资,若企业面临昂贵的融资成本那将会损害企业的长期发展。为了进一步激发企业的活力、充分释放高管潜力,高管激励就成了一个重要的问题。高管激励分为显性激励和隐性激励,由于股权激励在2006年才开始实施,在我国显性激励中最重要的组成部分依旧是货币薪酬激励。本文利用上市公司2007年—2018年样本,主要考察了高管货币薪酬激励与债务融资成本之间的关系。由于存在企业所有制差异,在信贷市场上国有企业通常相比非国有企业拥有更多优势,所以本文又探讨了不同性质的企业中高管货币薪酬激励对债务融资成本造成影响的差异。考虑到外部监督机制的存在,本文又研究了高管货币薪酬激励与分析师跟踪对债务融资成本的关系。研究发现:（1）高管货币薪酬激励能有效降低债务融资成本;（2）在区分产权性质后发现高管货币薪酬激励在非国有企业中降低债务融资成本... 

【文章来源】：云南财经大学云南省

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

技术路线图

由于企业并非独立存在,而是不断与整个社会进行物质、信息、能量的交换。所以考虑企业获取债务融资时,不仅应该考虑企业内部治理的情况,更应该考虑到企业外部治理的影响,所以随后本文的研究综合考虑了上述情况进行分析。文献梳理框架如图2.1第一节 理论分析

上表数据来源于CSMAR数据库,根据上表我们可以发现:首先无论是高管前三名薪酬总额还是董监高前三名薪酬总额,每年总额趋势都在增加。高管前三名从2007年94.9万元增长到了305.7万元,平均12年内增幅达到了18.9%。其次是从2015年开始增幅越来越大。增幅最为明显的是2017年到2018年薪酬增幅。这可能是由于2015年习近平提出的供给侧改革等一系列措施开始激发市场活力,提高了市场的盈利能力,提高了高管的薪酬水平。由于企业产权性质不同,我们现在分析在不同产权性质下高管薪酬的年度均值差异。如图3.1二、国有企业与非国有企业高管薪酬分布

【参考文献】：
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本文编号：3567274