控股股东股权质押对公司价值的影响 ——以洲际油气为例

发布时间：2022-01-22 03:25

　　近年来,股权质押因其门槛低、程序简单、限制条件少、质押标的股权易流通易估值等优势,成为广大上市公司股东尤其是控股股东青睐的融资方式。在股权质押期间,股票的所有权仍然属于控股股东。作为出质人,控股股东进行股权质押后,不仅可以获得资金,同时还能保持对上市公司的控制权,因此A股市场上控股股东的股权质押规模呈井喷式增长。在这种市场背景下,股权质押这一控股股东的个人行为会对公司价值产生何种影响成为一个值得深入研究的问题。本论文选取2017年A股市场被强制平仓,引起广泛关注的洲际油气股份有限公司作为案例研究对象,希望通过探究其控股股东股权质押行为对公司价值的影响,为投资者和监管者提供一些建议。主要内容如下:首先介绍了洲际油气公司概况与公司的股权质押状况,分析了其控股股东股权质押所呈现的多次循环且高比例质押的特点,结合案例背景分析了质押动因。其次,探究了控股股东股权质押行为对公司价值产生影响的途径,发现案例公司的股权质押行为加剧了两权分离程度,引发第二类代理问题,出现一系列非常规公司治理行为,比如利用关联方交易和担保进行利益侵占、激进投资、降低信息披露质量等,还可以通过信号传递途径影响公司价值。接着... 

【文章来源】：广东外语外贸大学广东省

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

013-2019年A股市场股权质押总市值

控股股东股权质押对公司价值的影响——以洲际油气为例10图1-2论文研究框架1.4研究的创新点本论文选取的洲际油气股份有限公司属于石油开采行业，当前对该行业股权质押行为的研究较少。选择洲际油气这家能源公司作为案例研究对象，探究频繁且高比例的质押行为，一定程度上来说具有创新性。以往研究控股股东股权质押的文献主要以实证为主，案例研究相对较少，论文选取不同维度的能够衡量公司价值的指标对案例进行研究，较全面分析股东股权质押的经济后果，为评价股权质押的影响提供参考；这也对其他进行股权质押的上市公司的内外部监督管理和其他利益相关者进行风险防控来说具有实践意义。

广东外语外贸大学研究生论文17图3-1洲际油气股权结构示意图资料来源：中央登记结算公司3.1.3控股股东广西正和介绍广西正和实业集团有限公司是一家港澳台法人独资的有限责任公司，成立于2002年，公司主要是从事以普通住宅为主的房地产开发建设经营。根据2007年洲际油气的年报显示，广西正和在2007年成为洲际油气的新股东并且控股，持股比例高达77.89%。从2010年开始，广西正和的持股比例逐年降低，特别是2013年广西正和的持股比例降至29.61%，几乎只剩下原有持股的一半。这可能与2013年洲际油气强势海外并购进军石油行业实现转型有关。2014年广西正和的持股在洲际油气的股票增发下有0.23%微小下降，此后维持不变。

【参考文献】：
期刊论文
[1]基于关联交易分析的上市公司大股东掏空行为研究——以紫鑫药业为例[J]. 刘妍君,范玉.  行政事业资产与财务. 2018(22)
[2]控股股东股权质押对企业创新的影响研究[J]. 文雯,陈胤默,黄雨婷.  管理学报. 2018(07)
[3]上市公司股票送转行为动机研究——基于股权质押融资视角的证据[J]. 何平林,辛立柱,潘哲煜,李涛.  会计研究. 2018(03)
[4]控股股东股权质押会“诱发”上市公司违规吗?[J]. 李瑞涛,酒莉莉.  产业经济评论. 2018(01)
[5]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳.  经济研究. 2018(01)
[6]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟.  统计研究. 2017(12)
[7]大股东股权质押与企业创新[J]. 张瑞君,徐鑫,王超恩.  审计与经济研究. 2017(04)
[8]上市公司股权质押的风险探析[J]. 方杰,杨超颖,方重.  清华金融评论. 2016(12)
[9]上市公司股权质押现状探究[J]. 王新红,张行.  财会通讯. 2016(31)
[10]控股股东股权质押等于“掏空”吗?——基于中国上市公司股权质押公告的实证分析[J]. 吴静.  经济论坛. 2016(08)

博士论文
[1]台湾上市公司董事会股权结构及持股质押因素与企业风险、经营绩效关联性之研究[D]. 谢金贤.厦门大学 2001

硕士论文
[1]控股股东股权质押对公司绩效的影响研究[D]. 何娜娜.湖南大学 2010



本文编号：3601464