探路者IPO前后的财务绩效比较研究
发布时间：2022-01-25 20:13
无论是国外成熟资本市场,还是国内逐渐完善的市场,首次公开募股（Initial Public Offerings,简称IPO）都是企业进入资本市场的主要方式,是企业发展过程中的重要事件。2019年,我国推出了“科创板”,10年前的2009年推出了与之类似的创业板。截至2019年12月31日,创业板共有791家上市公司。研究表明,有很大一部分企业IPO后,其财务绩效并没有得到相应提高。分析在创业板开市初期典型的上市企业,无论是对刚上市的、还是计划上市的类似企业,以及其监管机构,都有非常重要的指导意义。对一家企业来说,尤其是民营企业,IPO是一个“里程碑”式事件,对日后经营有重大影响。本文以首批在创业板上市的企业之一——探路者IPO为研究案例。基本的研究思路包括,首先查阅有关资本市场融资方式和渠道的相关文献,对国内外资本市场融资有一个较为宏观的把握和认识;然后对本文的主要研究对象有一个比较详细的了解和认知,主要包括公司IPO前的基本情况、上市的动因,以及上市过程;第三,详细追踪了募集项目的实施过程;第四,重点采用财务指标法和层次分析法,以公司上市前3年为参照值,与上市后7年财务数据的追踪比较...
【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
成长能力走势图
第4章财务绩效分析39表4-2盈利质量Table4-2Qualityofearnings.项目2006200720082009201020112012201320142015现金赊销比0.720.800.570.560.510.590.530.570.570.81收入现金比0.090.020.150.170.190.170.200.150.170.02经营净现金流净流利润比2.040.201.271.111.561.211.330.901.030.24为了直观，做（图4-2）。图4-2盈利质量走势图Fig.4-2Chartofearningsquality由图4-2可以得出如下结论：（1）现金赊销比。现金赊销比在上市前进步比较明显，上市后的2009年至2014年间，没有明显的“趋好”或“趋坏”趋势，在2005年“趋坏”比较明显，由2014年接近最优值的0.57变坏到2015年的0.81，即赊销的产品比较多，应收账款增加。（2）收入现金比。收入现金比在上市前进步比较明显，上市后有向好趋势，但不明显，反而在2012年达到最优后，趋势开始变坏。在2005年“趋坏”比较明显，由2014年接近最优值的0.17变坏到2015年的0.02，即净现金流减少。（3）“经营净现金流净利润比”。“经营净现金流净利润比”在上市前向好趋势比较明显，上市后趋势不明显，在2011年达到最优值后，向坏的趋势明显加大，由2011年的接近最优值的1.21，恶化到2015年的0.24，说明2015年公司有利润，却没有多少相应的现金做支撑。总体来说，公司的盈利质量在上市前质量比较好，上市后进一步改善的迹象IPO前IPO后
西南大学专业硕士学位论文40不明显，即上市没有改善公司的盈利质量指标，反而在2015年有恶化现象。企业从事经营活动,其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展，盈利是企业经营的最主要目标之一，因此盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念,即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东（投资人）都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。本文通过选取毛利率、净利率、总资产利润率、净资产利润率和主营业务利润流5个具体的财务指标进行分析公司盈利能力。这5个指标都是正向指标，即数值越大说明盈利能力越强；反之，则盈利能力越弱（表4-3）。表4-3盈利能力Table4-3Profitability项目2006200720082009201020112012201320142015毛利率28.8635.4645.1747.8949.0547.5350.9450.0248.8423.81净利率4.339.2112.0315.0012.4214.2215.2216.7016.446.64总资产利润率5.0513.1315.548.268.6112.6715.4916.2115.969.63净资产利润率15.4335.0229.1510.1611.9119.2923.1425.5224.4618.74主营业务利润率28.5135.1744.6747.2948.5247.0650.1949.3148.1423.41为了直观，做（图4-3）。图4-3盈利能力走势图Fig.4-3ChartofprofitabilityIPO前IPO后
【参考文献】：
期刊论文
[1]IPO资金超募、财务绩效与企业社会责任[J]. 王华,代飞. 统计与信息论坛. 2019(10)
[2]不同生命阶段中制造业企业研发投入对价值的影响研究[J]. 刘辉,滕浩. 软科学. 2019(02)
[3]基于AHP-TOPSIS模型的企业财务绩效评价[J]. 樊树海,凌宁. 会计之友. 2018(06)
[4]董事多重兼任对创业企业IPO绩效的影响——从提供合法性到缓解资源依赖[J]. 王理想,姚小涛. 经济管理. 2017(08)
[5]EVA企业价值评估体系及其应用——以华为公司为例[J]. 李刚. 财会月刊. 2017(22)
[6]股权结构对农业上市公司财务绩效的影响[J]. 顾海英. 统计与决策. 2016(09)
[7]基于AHP-DEA模型的企业技术创新能力评价[J]. 白杨敏,彭语冰,崔婷. 统计与决策. 2015(12)
[8]技术创新与企业IPO后绩效表现[J]. 胡志强,詹承启,刘洋. 科技进步与对策. 2015(13)
[9]基于AHP的企业财务绩效评价体系构建[J]. 秦海敏,陈明梅. 财会通讯. 2013(32)
[10]创业板上市公司IPO前后财务绩效的比较研究[J]. 袁萍,孙红梅. 会计之友. 2013(29)
本文编号：3609138
【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
成长能力走势图
第4章财务绩效分析39表4-2盈利质量Table4-2Qualityofearnings.项目2006200720082009201020112012201320142015现金赊销比0.720.800.570.560.510.590.530.570.570.81收入现金比0.090.020.150.170.190.170.200.150.170.02经营净现金流净流利润比2.040.201.271.111.561.211.330.901.030.24为了直观，做（图4-2）。图4-2盈利质量走势图Fig.4-2Chartofearningsquality由图4-2可以得出如下结论：（1）现金赊销比。现金赊销比在上市前进步比较明显，上市后的2009年至2014年间，没有明显的“趋好”或“趋坏”趋势，在2005年“趋坏”比较明显，由2014年接近最优值的0.57变坏到2015年的0.81，即赊销的产品比较多，应收账款增加。（2）收入现金比。收入现金比在上市前进步比较明显，上市后有向好趋势，但不明显，反而在2012年达到最优后，趋势开始变坏。在2005年“趋坏”比较明显，由2014年接近最优值的0.17变坏到2015年的0.02，即净现金流减少。（3）“经营净现金流净利润比”。“经营净现金流净利润比”在上市前向好趋势比较明显，上市后趋势不明显，在2011年达到最优值后，向坏的趋势明显加大，由2011年的接近最优值的1.21，恶化到2015年的0.24，说明2015年公司有利润，却没有多少相应的现金做支撑。总体来说，公司的盈利质量在上市前质量比较好，上市后进一步改善的迹象IPO前IPO后
西南大学专业硕士学位论文40不明显，即上市没有改善公司的盈利质量指标，反而在2015年有恶化现象。企业从事经营活动,其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展，盈利是企业经营的最主要目标之一，因此盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念,即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东（投资人）都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。本文通过选取毛利率、净利率、总资产利润率、净资产利润率和主营业务利润流5个具体的财务指标进行分析公司盈利能力。这5个指标都是正向指标，即数值越大说明盈利能力越强；反之，则盈利能力越弱（表4-3）。表4-3盈利能力Table4-3Profitability项目2006200720082009201020112012201320142015毛利率28.8635.4645.1747.8949.0547.5350.9450.0248.8423.81净利率4.339.2112.0315.0012.4214.2215.2216.7016.446.64总资产利润率5.0513.1315.548.268.6112.6715.4916.2115.969.63净资产利润率15.4335.0229.1510.1611.9119.2923.1425.5224.4618.74主营业务利润率28.5135.1744.6747.2948.5247.0650.1949.3148.1423.41为了直观，做（图4-3）。图4-3盈利能力走势图Fig.4-3ChartofprofitabilityIPO前IPO后
【参考文献】：
期刊论文
[1]IPO资金超募、财务绩效与企业社会责任[J]. 王华,代飞. 统计与信息论坛. 2019(10)
[2]不同生命阶段中制造业企业研发投入对价值的影响研究[J]. 刘辉,滕浩. 软科学. 2019(02)
[3]基于AHP-TOPSIS模型的企业财务绩效评价[J]. 樊树海,凌宁. 会计之友. 2018(06)
[4]董事多重兼任对创业企业IPO绩效的影响——从提供合法性到缓解资源依赖[J]. 王理想,姚小涛. 经济管理. 2017(08)
[5]EVA企业价值评估体系及其应用——以华为公司为例[J]. 李刚. 财会月刊. 2017(22)
[6]股权结构对农业上市公司财务绩效的影响[J]. 顾海英. 统计与决策. 2016(09)
[7]基于AHP-DEA模型的企业技术创新能力评价[J]. 白杨敏,彭语冰,崔婷. 统计与决策. 2015(12)
[8]技术创新与企业IPO后绩效表现[J]. 胡志强,詹承启,刘洋. 科技进步与对策. 2015(13)
[9]基于AHP的企业财务绩效评价体系构建[J]. 秦海敏,陈明梅. 财会通讯. 2013(32)
[10]创业板上市公司IPO前后财务绩效的比较研究[J]. 袁萍,孙红梅. 会计之友. 2013(29)
本文编号：3609138
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