将“保6”作为攻坚之年宏观政策的核心——中国银行中国经济金融展望报告（2020年）

发布时间：2022-02-12 22:37

　　2019年,中国经济发展面临的内外部环境更趋复杂,经济下行压力持续增大,前三季度GDP增长6.2%,预计全年增长6.1%左右。中国经济金融主要面临中美贸易摩擦、猪肉价格上涨、实体经济需求低迷、债券违约风险或向信贷市场传导等风险。展望2020年,中国经济面临的风险和挑战增多,总体判断为"谨慎乐观"。按当前内外部市场环境,若政策不做大的调整,2020年中国经济自然增长率很可能会低于6%。从实现"两个翻番"、全面建成小康社会和跨越"中等收入陷阱"三大目标来看,2020年宏观政策要坚持底线思维,增强忧患意识。建议把稳增长,尤其是把"保6"作为宏观调控政策的核心。 

【文章来源】：国际金融. 2019,(12)

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、2019年中国经济形势回顾与2020年展望
    (一)2019年经济运行的主要特征:“前高后低”,下行压力持续增大
        1. 需求端:三大需求此消彼长,净出口贡献率上升
        2. 供给端:制造业和服务业同步放缓
    (二)2020年中国经济形势判断:“谨慎乐观”
        1. 基建投资发挥稳定器作用,制造业投资难改低迷态势
        2.“稳消费”政策持续发力,汽车等重点消费能否企稳是关键
        3. 低基数因素助推外贸增长弱修复
        4. 工业生产继续承压,需求疲弱制约服务业增长
        5. CPI涨幅“前高后低”,PPI或由负转正
二、2019年中国金融形势回顾与2020年展望
    (一)2019年金融运行主要特征:金融市场运行平稳
        1. 货币、社融企稳回升,实体经济融资状况有所改善
        2. 货币市场利率低位运行,但波动性有所上升
        3. 债市波动加大,全年呈“W”型震荡
        4. A股走势“前高后平”,资本市场改革开放加速
        5. 人民币汇率波动下跌,“破7”后预期稳定
    (二)2020年金融形势判断:把握全球资本流动新变化带来的影响
        1. 货币和社融平稳增长,但有效信贷需求不足仍是信贷投放的掣肘因素
        2. 货币市场利率小幅下行,政策传导机制进一步畅通
        3. 债市高位盘整,长端利率前高后低
        4. A股面临多方力量博弈,呈震荡上涨态势
        5. 人民币汇率:波幅收窄,企稳因素增多
三、当前宏观经济金融领域值得关注的风险和挑战
    (一)中美贸易摩擦的影响持续存在
    (二)猪肉价格上涨带来短期冲击
    (三)实体经济需求低迷制约信贷反弹
    (四)债券违约风险或向信贷市场传导
四、宏观经济政策建议
    (一)财政政策应更加积极,甚至可将财政赤字率提高至3%以上
    (二)货币政策:调整货币政策基本取向,引导货币信贷合理适度增长
    (三)供给侧结构性改革重点由“破”向“立”转变
    (四)由去库存转向稳供给,促进房地产市场保持平稳



本文编号：3622511