货币政策对我国股市市场风险影响的实证分析

发布时间：2017-05-13 16:25

  本文关键词：货币政策对我国股市市场风险影响的实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：货币政策是各国维持金融市场稳定并调控国民经济的有效方法之一。众所周知，我国股票市场正处于改革中的转轨期，因此表现出了异常的波动性，其中一个重要原因就是我国股票市场极易受到政策的干预。因此，很多学者认为中国股票市场不能说是经济的晴雨表,但绝对是政策的晴雨表。 与此同时，随着我国股票市场的不断发展，居民资产结构中股票的比例也在不断上升。最近几年，央行货币政策的调整日益频繁，投资者在投资决策中对货币政策因素的重视也在日益提高。但从总体来看，大众投资者还缺乏对货币政策调控的理性分析和对股票市场风险水平的清醒认识。因此，有必要采用一种成熟、简便的股市风险测量方法，便于投资者在日常衡量货币政策调整对我国股市市场风险的影响。风险价值VaR（Value-at-Risk），即是在正常市场环境下，给出特定的置信水平和时间范围，测量预期最大损失的方法，该方法已受到了国内外投资银行和证券公司的广泛重视和应用。 在理论研究方面，本文介绍了货币政策的传导机制，货币政策对股票市场的效应等，从而为后面章节的实证研究做出充分的理论铺垫。实证分析方面，选择沪深300指数作为考量指标，采用2010年1月到2012年12月的日数据，通过检验利率、存款准备金率调整对沪深两市异常收益影响的显著性，并观察事件前后基于t-GARCH模型的风险价值VaR走势的变化，采用结合非参数检验的事件研究法，分析了不同货币政策出台事件对股票市场的影响。这将有利于投资者准确把握管理层出台政策的意图，，并了解金融市场与货币政策的动态相关性，控制和防范市场风险，从而为我国股票市场的健康发展做出一定的贡献。
【关键词】：货币政策 异常收益 风险价值VaR 事件研究法 Wilcoxon符号秩检验
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F822.0
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 绪论10-20
• 1.1 选题的背景和依据10
• 1.2 选题的意义10-11
• 1.3 国内外文献及相关研究综述11-17
• 1.3.1 货币政策对股票市场影响的研究综述11-15
• 1.3.2 在险价值 VaR 的研究综述15-17
• 1.3.3 文献研究的总结17
• 1.4 文章的研究思路和方法17-18
• 1.5 论文结构安排18-19
• 1.6 文章可能的创新之处19-20
• 第二章 货币政策对股市影响的理论研究20-30
• 2.1 货币政策理论20-22
• 2.1.1 货币政策概述20
• 2.1.2 我国货币政策调控目标20-21
• 2.1.3 我国主要的货币政策工具21-22
• 2.2 货币政策股市效应的理论分析22-27
• 2.2.1 货币政策的传导机制理论22-24
• 2.2.2 货币政策工具对股市的效应24-27
• 2.3 股票市场风险的测度27-29
• 2.3.1 VaR 的定义27-28
• 2.3.2 VaR的计算方法28-29
• 2.4 本章小结29-30
• 第三章 货币政策股市效应的研究方法 --“事件研究法”的分析与设计30-35
• 3.1 事件研究法简介30
• 3.2 事件研究法的主要技术性环节30-31
• 3.3 异常收益率的计算及参数检验31-33
• 3.4 事件研究法的改进—非参数检验33-34
• 3.5 本章小结34-35
• 第四章 货币政策对股市市场风险影响的实证分析35-49
• 4.1 数据来源及事件选择35-36
• 4.1.1 数据来源35
• 4.1.2 利率调整事件的选择35
• 4.1.3 准备金率调整事件的选择35-36
• 4.2 沪深两市收益率的统计特征36-38
• 4.2.1 日对数收益率序列的描述统计36-37
• 4.2.2 日对数收益率序列的平稳性检验37-38
• 4.2.3 日对数收益率序列的自相关性检验38
• 4.2.4 日对数收益率序列的ARCH效应检验38
• 4.3 异常收益率的显著性检验38-40
• 4.4 异常收益率预测值的分析40-44
• 4.5 VaR 值的计算及分析44-47
• 4.5.1 VaR 值的计算44-46
• 4.5.2 VaR 值的走势分析46-47
• 4.6 VaR 值的非参数检验47-48
• 4.7 本章小结48-49
• 结论49-52
• 参考文献52-55
• 攻读硕士学位期间发表的研究成果55-56
• 致谢56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：363060