T+1交易制度对股市隔夜收益率的影响研究

发布时间：2022-07-15 16:49

　　T+1交易制度是我国股市特有的交易手段。自1995年1月1日我国股市开始实施T+1交易制度以来,该制度稳定市场的能力一直受到各界的关注。T+1交易制度实行的25年间,学者们从其对股市波动性、股票流动性和股票定价效率等方面进行了很多研究。本文从股市隔夜收益率的角度出发,研究T+1交易制度对我国股市的影响,不仅丰富了T+1交易制度和隔夜收益率的研究角度,还对金融监管机构提供决策支持。本文利用我国大陆股票市场实行T+1交易制度,香港股票市场实行T+0交易制度,选取了在大陆证券市场（上海证券交易所或深圳证券交易所）和香港联合交易所交叉上市的A+H股作为研究对象,以2017年1月1日至2019年12月31日的日数据作为研究样本。首先,采用EGARCH模型对上证综指、深圳成指和恒生指数的隔夜收益率进行对比,从宏观层面分析了实施T+1交易制度的大陆股票市场和实施T+0交易制度的香港股票市场的差异。其次,梳理可能引起隔夜收益率变动的相关因素,即信息不对称因素、流动性风险因素、风险偏好因素、需求弹性因素、动量因素和市场制度因素,结合T+1交易制度构造随机效应模型,检验T+1交易制度和各类因素对隔夜收益率... 

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

A股指数与国际主要市场指数隔夜收益率柱形图

A股指数与国际主要市场指数隔夜收益率对比

技术路线图

【参考文献】：
期刊论文
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[3]资本市场对外开放与股价崩盘风险——来自沪港通的证据[J]. 李沁洋,许年行.  管理科学学报. 2019(08)
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本文编号：3662451