控股股东股权质押对股票价格的影响研究

发布时间：2023-03-09 18:41

　　随着股权质押业务的不断发展,质押规模也不断扩大。股权质押融资已经成为上市公司融资重要渠道。表面上看,股权质押与公司股价变动没有必然关系,但是,由于进行股权质押的主体主要是上市公司的控股股东和大股东。若市场出现剧烈波动,股价下跌至“强平线”,质押股票会被出资人按照质押合同强平。那么公司控制权可能会发生转移,这种情况会严重影响股价的稳定和公司经营状况。从全球经济上看,目前全球处于经济增速下滑状态,新经济增长动力不足,导致国外融资环境逐渐变差。而国内融资环境也并不太好,从宏观上看,我国GDP增速环比下滑,新的经济增长点并未出现,整体经济环境相较以前恶化。并且我国在经历08年金融危机时,中小企业出现融资难和还款不及时等问题,导致传统融资渠道很难发挥作用。企业在内外融资环境恶化的情况下,融资难、融资成本高等问题一直困扰企业发展。所以股权质押作为一种新兴融资方式,依靠操作简单、时间便捷和融资成本低等优点,倍受上市公司特别是中小企业喜爱。但是随着股权规模不断扩大,所带来的风险也逐渐增大。所以本文基于股权质押研究背景,分析控股股东股权质押对股价影响。在理论基础上看,本文基于“委托代理”、“信息不对称”...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 研究意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 国外文献综述
        1.3.2 国内文献综述
        1.3.3 文献述评
    1.4 研究思路及研究方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究目标
        1.4.3 研究方法
    1.5 研究创新点及不足
第二章 相关概念和理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 控股股东
        2.1.2 股权质押
        2.1.3 股价波动
    2.2 股权质押对股价影响的理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 信号传递理论
    2.3 股权质押对股价波动影响机理分析和研究假设
        2.3.1 股权质押对股价影响的路径分析
        2.3.2 不同质押率和参与率下,股权质押对股价影响分析与假设
        2.3.3 不同性质背景下,股权质押对股价影响分析与假设
        2.3.4 不同产业背景下,股权质押对股价影响分析与假设
第三章 数据处理与模型构建
    3.1 数据与变量选择
        3.1.1 数据来源及样本选择
        3.1.2 变量选择
    3.2 描述性统计及相关性分析
        3.2.1 主要变量描述性统计
        3.2.2 主要变量相关性分析
    3.3 模型构建
第四章 股权质押影响股价波动的实证结果分析
    4.1 整体样本下的实证分析
    4.2 不同累计质押率情况下的实证分析
    4.3 不同市场参与度背景下的实证分析
        4.3.1 以收益率的波动性为被解释变量的实证分析
        4.3.2 以区间波动幅度为被解释变量的实证分析
    4.4 不同企业性质背景下的实证分析
    4.5 不同产业背景下的实证分析
        4.5.1 以收益率的波动性为被解释变量的实证分析
        4.5.2 以区间波动幅度为被解释变量的实证分析
    4.6 稳健性检验
第五章 研究结论与展望
    5.1 研究结论及建议
        5.1.1 研究结论
        5.1.2 政策建议
    5.2 研究展望
参考文献
发表论文及科研成果
致谢



本文编号：3758097