并购基金在企业并购中的应用案例分析 ————以利民股份收购威远资产组为例

发布时间：2023-03-20 01:30

　　在市场化改革的大背景下,并购重组市场需要注重于服务实体经济发展,大力支持供给侧结构性改革。对于上市公司来说,产业并购是其合理整合上下游产业链,提升协同效应,快速实现自身转型升级从而服务实体经济的最好方法。通过设立产业并购基金,上市公司不仅可以加速其资源和产能的有效整合,还可以不断提升其产业集中度和核心竞争力。本文以利民股份收购威远资产组为案例,分析了“上市公司+PE”欣荣投资并购基金和利用MBO核心思想设立的“管理层+PE”新威投资并购基金在企业并购交易中的应用。本文首先对并购基金进行了相关介绍,梳理了并购三方之间的关系并整理了并购目的和过程。其次,本文针对设立并购基金的动机、并购基金的具体应用和结构特点展开了分析,分析发现在产业整合的趋势下,并购基金的结构设计趋于灵活化,多种类型的并购基金结合使用更有利于提升并购效果,并购基金的业绩补偿和退出安排设计也均趋于多样化发展,更有利于降低并购风险。并购基金不仅为收购方缓解了并购融资压力,还为其降低了收购风险和委托代理风险。进一步,本文对本次并购交易的绩效进行分析,本次并购交易虽然并未给收购方利民股份的短期价值上涨带来明显的推动作用,但长期来...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 并购基金的运作模式研究
        1.2.2 并购基金的应用研究
        1.2.3 并购基金的并购绩效
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法与创新点
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 创新点
第二章 利民股份收购威远资产组案例介绍
    2.1 并购基金介绍
        2.1.1 并购基金含义
        2.1.2 并购基金运作模式
    2.2 并购三方介绍
        2.2.1 利民股份简介
        2.2.2 威远资产组简介
        2.2.3 并购基金概况
    2.3 本次并购交易背景及目的
        2.3.1 本次并购交易背景
        2.3.2 本次交易目的
    2.4 并购过程描述
        2.4.1 并购重组的方案介绍
        2.4.2 并购基金参与的交易过程
        2.4.3 并购重组的交易性质及结果
第三章 利民股份收购威远资产组案例分析
    3.1 并购基金的设立动机分析
        3.1.1 遵循政策引导,紧跟行业发展趋势
        3.1.2 缓解融资压力
    3.2 并购基金在并购交易中的运作分析
        3.2.1 并购基金的结构设计分析
        3.2.2 并购基金的业绩补偿分析
        3.2.3 并购基金的退出安排分析
        3.2.4 并购基金的参与效果分析
    3.3 并购基金的结构特点分析
        3.3.1 引入财务合伙人,缓解融资压力
        3.3.2 引入核心管理层,降低委托代理风险
        3.3.3 承担业绩承诺,降低收购风险
    3.4 并购绩效分析
        3.4.1 协同效应分析
        3.4.2 市场绩效分析
        3.4.3 财务绩效分析
    3.5 本次并购基金应用不足分析
        3.5.1 全现金收购存在监管漏洞隐患
        3.5.2 并购基金合伙人关系密切,存在内幕信息泄露风险
        3.5.3 关于并购基金的信息披露不足
第四章 主要结论和启示
    4.1 主要结论
    4.2 启示
        4.2.1 灵活设计并购基金交易结构
        4.2.2 加强对现金收购的监管
        4.2.3 加强内幕信息管理
        4.2.4 强化并购基金的公开信息披露
参考文献
致谢



本文编号：3766401