上市家族企业控股股东利益侵占成因及对策研究 ————以高升控股为例

发布时间：2023-04-22 03:45

　　近年来,我国经济发展迅猛。其中,上市公司充当了至关重要的角色,是发展市场经济的主要力量。家族企业更是为国家的蓬勃发展作出不少贡献。然而,家族企业的主观性更强、治理方式异于其他,管理难度更大。在当前我国的制度背景下,信息披露制度、退市制度,以及中小股东保护机制等仍有不足,这给家族企业的大股东和管理层提供了一个公司治理的“灰色地带”。从而造成在市场竞争的激流中,家族企业大股东为了满足利益需求,很可能违背公司的经营原则,不顾中小股东权益,隐瞒中小股东进行家族关联方交易等。这不单单威胁到中小股东的获利,也损害了公司的威信,久而久之还会使得整个资本市场危机四伏、社会信用受到损害,使得人们对市场经济失去信心。由此,针对家族企业大股东进行利益侵占的各种行径,从其成因出发的防范对策研究具有重大意义。本文的研究对象是高升控股股份有限公司(以下简称“高升控股”),针对该公司自曝以及证监会曝光的相关数据信息等进行分析发现:2015年,该公司收并高升科技,将主营业务转向互联网服务业后,在2015年至2019年度存在不同程度的利益侵占行为。比如,以高商誉和高溢价的疯狂收购、绕过中小股东,进行巨额的违规担保和共同...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究方法
    1.4 研究思路和框架
    1.5 研究创新点
2 理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 委托代理理论
        2.1.2 不完全契约理论
        2.1.3 壕沟防守效应
        2.1.4 自由现金流理论
    2.2 文献综述
        2.2.1 家族企业界定的研究
        2.2.2 家族企业治理模式的研究
        2.2.3 控股股东利益侵占行为的研究
        2.2.4 中小投资者利益保护的研究
        2.2.5 文献评述
    2.3 理论分析
3 高升控股大股东利益侵占案例介绍
    3.1 公司概况
        3.1.1 公司简介
        3.1.2 高升控股家族股东、股权关系
    3.2 高升控股大股东利益侵占事件简介
    3.3 高升控股大股东利益侵占方式
        3.3.1 狂涨的高商誉、高溢价收购
        3.3.2 隐瞒中小股东的违规担保
        3.3.3 非经营性资金的占用
        3.3.4 大股东取消、否决小股东提案
4 高升控股大股东利益侵占的原因分析
    4.1 家族控股股东的自利动机
        4.1.1 大股东无法从经营中获取利润
        4.1.2 大股东帮助关联方脱离困境
    4.2 家族企业内部治理机制存在弊端
        4.2.1 股权过于集中
        4.2.2 董事会、监事会运作不规范
    4.3 自由现金流代理问题凸显
    4.4 中小股东行权成本高,利益联盟脆弱
    4.5 中介机构监管力度不足
    4.6 相关制度不够完善,违规成本低
5 高升控股大股东利益侵占的后果分析
    5.1 财务状况恶化,退市预警
    5.2 股价波动大,扰乱资本市场秩序
    5.3 中小股东利益受损,重挫投资者信心
6 解决家族企业控股股东利益侵占的对策
    6.1 优化家族企业内部治理结构
        6.1.1 建立必要的股权制衡机制
        6.1.2 完善企业内控制度和股利政策
    6.2 加强外部监管力度,提高违规成本
        6.2.1 充分发挥中介机构的监管作用
        6.2.2 完善法律制度,加大惩处力度
    6.3 加强对于中小投资者的保护
        6.3.1 增加中小股东中董事和监事的比例
        6.3.2 重视对投资者维权意识和风险意识的培养
参考文献
致谢



本文编号：3796850