合格境外机构投资者对A股市场的影响研究

发布时间：2024-06-02 08:52

　　上世纪九十年代,上海和深圳证券交易所成立。从那以后,中国股市不断完善和发展,成为资本市场的重要组成部分。加入WTO后,资本市场的对外开放成为必然要求,其中,引入境外机构投资者是重要举措。我国于2011年实行了合格境外机构投资者制度,即QFII,通过这项制度境外机构投资者能够投资于A股市场。其次,还从2014年开始推行沪港通制度,它联结了大陆和香港的股票市场。这些措施的施行,给我国资本市场带来了额外的资金来源,也使得对外开放程度进一步增强。在当前经济下行的背景下,实体经济需要更多资金支持,提高外资吸引力显得尤为重要,不但能扩充金融市场资金来源,还能丰富投资主体,优化市场结构。鉴于境外机构投资者已经日益成为我国股市不可缺少的一部分,因此有必要研究境外机构投资者的引入会对股市波动产生什么影响,以及它们与股市特征指标相互影响的关系,为防范可能的金融风险和进一步扩大资本市场开放提出政策建议。本文首先介绍了我国引入境外机构投资者的制度,并考察了韩国和台湾实行同样政策的历程,得到两个经验:第一、要遵循“逐渐放开,从直接到间接”的原则;二、当前,境外机构投资者对股市稳定性的影响力有限。接下来,对实施引...

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景和意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究思路与创新点
        一、研究思路
        二、创新点
    第三节 文献综述
        一、国内文献综述
        二、国外文献综述
        三、文献述评
第二章 相关制度介绍和理论基础
    第一节 QFII简介及我国推行过程
    第二节 沪港通简介
    第三节 国际资金流动理论
    第四节 境外机构投资者的相关分析——以行为金融学为视角
第三章 台湾、韩国引入境外机构投资者的历程及经验借鉴
    第一节 台湾、韩国引入境外机构投资者的历程
    第二节 台湾、韩国引入境外机构投资者的经验借鉴
第四章 境外机构投资者对我国股市影响的实证研究
    第一节 基于引入境外机构投资者后股市相关数据的直观对比
        一、定义关键事件
        二、相关指标说明
        三、统计结果
        四、本节结论
    第二节 境外机构投资者对我国A股市场波动率的影响研究
        一、GARCH模型介绍
        二、变量设计与模型构建
        三、描述性统计
        四、平稳性检验
        五、ARCH效应检验
        六、尝试建立GARCH(1,1)模型
        七、稳定性检验
        八、对模型结果的分析
        九、小结
    第三节 境外机构投资者与A股特征指标的关系研究
        一、VAR模型介绍
        二、变量设计与模型构建
        三、描述性统计
        四、实证分析
        五、小结
第五章 结论与政策建议
    第一节 针对境外机构投资者的研究结论
    第二节 为进一步扩大资本市场开放提出的政策建议
参考文献
致谢
在读期间研究成果



本文编号：3987108