货币政策能盯住资产价格吗？ ——以房地产价格为例

发布时间：2024-11-10 09:21

　　随着次贷危机的爆发,房地产价格泡沫的破灭,资产价格与货币政策的关系再次成为国内外研究的热点,但是国内外文献大都关注股票价格与货币政策的关系,而很少从实证方面对房地产价格与货币政策的关系展开更深入的研究。特别是自1998年我国住房制度改革以来,在居民收入水平提高和城市化进程加快等因素的共同作用下,我国房地产市场得到了迅速的发展,房价的波动成为影响人民生活质量、社会经济发展的重要因素,而国内目前对房地产价格与货币政策关系的研究尚存在很多不足,中央银行的货币政策是否有必要、是否有可能盯住诸如房地产价格在内的资产价格仍然值得深入的研究和探讨。 本文基于简单波动溢出效应模型、BEKK模型和GARCH均值方程模型分析了房地产价格、货币供应量与经济增长的波动相关性以及它们的各种波动对经济增长率的影响。全文共分两部分： 第一部分是前言,首先简要回顾了20世纪80年代以来世界经济危机的表现形势。随着当前美国次贷危机爆发,房产价格泡沫破灭,全球经济增长下滑,发现资产价格与货币政策关系的研究成为国内外研究的热点。国外一些中央银行也开始在“特定时期”更多关注资产价格的大幅波动对经济增长的影响。自1998...

【文章页数】：66 页

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摘要
Abstract
前言
1.导论
    1.1 资产价格波动传导实体经济的理论基础
        1.1.1 费雪(Fisher)的"债务—通货紧缩"理论
        1.1.2 明斯基(Minsky)的金融脆弱性假说
        1.1.3 金德尔伯格(Kindeberger)的金融危机理论
        1.1.4 伯南克(Bernanke)的"金融加速器"理论
        1.1.5 米什金(Mishkin)的金融不稳定理论
    1.2 货币政策对资产价格的理论传导机制
        1.2.1 从股票看货币政策传导资产价格
        1.2.2 从房地产价格看货币政策传导资产价格
        1.2.3 根据资产定价模型的货币传导机制
    1.3 国内外文献前沿综述
        1.3.1 国外相关文献
        1.3.2 国内相关文献
    1.4 问题的提出
    1.5 研究思路与结构安排
        1.5.1 研究思路
        1.5.2 结构安排
2. 模型的建立
    2.1 简单波动溢出效应模型
        2.1.1 动态相关性模型
        2.1.2 GARCH模型
        2.1.3 简单波动溢出效应模型
    2.2 波动相关性模型
    2.3 增长速度模型
3. 实证研究
    3.1 数据收集和处理
    3.2 基本统计特征
    3.3 简单波动溢出效应模型估计结果
        3.3.1 VAR模型的建立、估计及检验
        3.3.2 GARCH模型的识别及估计结果
        3.3.3 波动溢出效应模型的估计结果及分析
    3.4 基于MGARCH—BEKK模型的实证分析
    3.5 基于GARCH均值方程模型的实证分析
    3.6 模型的稳健性分析
4. 中央政府与地方政府的博弈对房价波动的影响
    4.1 模型假设
    4.2 非完全信息动态模型的建立
    4.3 每个策略的支付状况
    4.4 模型分析
        4.4.1 从地方政府的角度分析
        4.4.2 从中央政府的角度分析
5. 结论及政策建议
    5.1 基本结论
    5.2 政策建议
参考文献
后记
致谢
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本文编号：4011822