股票市场与货币政策关联性实证分析

发布时间：2017-06-09 05:04

  本文关键词：股票市场与货币政策关联性实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 伴随着我国货币政策的日益完善和股票市场的发展,货币政策和股市行情的关系也成为现今学术界和政策当局普遍关注的话题之一。一方面,股票价格变化已开始从多个方面对我国传统的货币政策操作提出了挑战;另一方面,货币政策的出台在推动经济发展的同时,有一部分效应分流到了股票市场,影响了股市的涨跌。中央银行根据预测的货币需求和货币乘数来调控货币供应量以影响宏观经济的能力被削弱,货币政策的效果也因此变得不可确定。尽管我国货币当局和国内学者已开始关注股票价格与货币政策之间的关系问题,但还没有进行过系统性的研究。 本文运用现代规范分析和实证分析方法,在对股票市场与货币政策相互关系进行理论分析的基础上,用最新的数据进行了实证。文章运用单位根检验、格兰杰因果检验、协整检验、脉冲反应、方差分解等方法实证分析了:通过股票市场产生的财富效应、投资效应以及我国股票市场与货币政策的关联性,并根据实证的结论做出了分析和提出了政策建议。 实证研究结果表明:我国股票市场价格的波动更多的是股市自身发展趋势所致,货币政策对股价波动有一定影响但是不显著作用;股票价格波动不会对下期实体经济产生显著影响,通过股票市场而产生的财富效应和投资效应非常弱;但是股票价格波动会对货币需求产生一定影响。因此,央行在制定货币政策时应当关注股票市场的状况。
【关键词】：货币政策 股票市场 财富效应 投资效应 关联性 实证分析
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F832.51;F822.0
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 目次8-10
• 1 绪论10-17
• 1.1 选题背景及意义10-11
• 1.2 国内外研究现状11-14
• 1.2.1 国外研究现状11-13
• 1.2.2 国内研究现状13-14
• 1.3 论文主要研究内容14-15
• 1.4 论文研究路线15
• 1.5 论文研究方法15-16
• 1.6 本文可能存在的创新点16-17
• 2 股票市场和货币政策理论基础17-24
• 2.1 我国股票市场发展概括与特点17-20
• 2.1.1 我国股票市场发展概括17-18
• 2.1.2 我国股票市场特点18-20
• 2.2 我国货币政策20-24
• 2.2.1 货币政策目标20-21
• 2.2.2 货币政策工具21-22
• 2.2.3 货币政策传导机制22-24
• 3 货币政策对股票市场影响的理论分析24-28
• 3.1 货币供应量对股票价格的影响24-25
• 3.2 利率对股票价格的影响25-27
• 3.3 货币政策对股票市场的回报性27-28
• 4 股票市场对货币政策影响的理论分析28-34
• 4.1 股票价格变动对货币需求的影响28-29
• 4.2 股票市场对货币政策中介目标的影响29-31
• 4.2.1 货币供应量可控性降低29-30
• 4.2.2 货币需求规模扩大30
• 4.2.3 货币供应量可测性降低30-31
• 4.3 股票市场在货币政策传导中的作用31-34
• 5 股票市场与货币政策关联性实证分析34-54
• 5.1 财富效应实证分析34-40
• 5.1.1 理论模型和数据变量选取34-35
• 5.1.2 实证分析35-38
• 5.1.3 财富效应结论分析38-40
• 5.2 投资效应实证分析40-45
• 5.2.1 数据变量选取40-41
• 5.2.2 实证分析41-44
• 5.2.3 投资效应结论分析44-45
• 5.3 股票价格与货币政策变量关联性实证分析45-54
• 5.3.1 数据变量选取45-46
• 5.3.2 实证分析46-53
• 5.3.3 股票价格与货币政策变量关联性小结53-54
• 6 结论和政策建议54-59
• 6.1 实证总结和不足54-55
• 6.2 政策建议55-59
• 6.2.1 完善股票市场的建议55-57
• 6.2.2 完善货币政策的建议57-59
• 参考文献59-63
• 附录63-69
• 作者简介69

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 王婷婷;王国松;;货币供应量对股市非对称性影响的实证研究——基于行为金融理论的解释[J];商业时代;2012年08期

2 薛飞;赵佳;;从信贷角度研究我国货币政策传导机制[J];商业文化(下半月);2011年12期

中国硕士学位论文全文数据库 前4条

1 李海燕;股票价格与货币政策调控的相关性研究[D];华东师范大学;2011年

2 龙林庚;我国货币政策与股票市场相关性研究[D];云南财经大学;2011年

3 李莎莎;不同市况货币政策股市传导机制研究[D];西北大学;2010年

4 仉伟强;我国股票市场的货币政策传导效应研究[D];山东大学;2013年

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本文编号：434461