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金融危机下美国货币政策对人民币汇率的影响研究

发布时间:2017-07-03 20:00

  本文关键词:金融危机下美国货币政策对人民币汇率的影响研究


  更多相关文章: 货币政策 GDP 利率 货币供给


【摘要】:在金融危机背景下,美国采取了频繁的货币政策力图改善本国金融市场环境,支持经济复苏。首先,美联储在2008年前十个月里先后6次降低联邦基金利率和贴现率从而刺激经济。而后美国长期来看利率接近于零,经济表现出流动性陷阱,简单的利率政策已经无法达到调控经济的目的。美联储不得不另辟蹊径,利用公开市场操作买入债券,将数以亿计的美元注入市场。从2008年年底开始,多轮量化宽松货币政策在美国先后实施。 随着美联储频繁推出的货币政策,作为进出口大国,中国的经济将不可避免地遭受冲击。最为明显地是,每次新的量化宽松货币政策推出,几乎都伴随着人民币兑美元汇率的升值。而作为影响国际收支平衡这一宏观调控目标的重要因素,汇率的剧烈波动对于我国经济的健康发展无疑是不利的。 国内外学者纷纷谴责正是美国的货币政策导致他国的汇率波动,然而人民币升值这一现象的原因真是如此吗?为了了解金融危机下美国货币政策对人民币汇率的作用,本文首先梳理了相关国内外文献。结果发现,国内外学者往往更关注于量化宽松带来的通货膨胀。而对于金融危机下美国货币政策对汇率方面影响的研究往往不多且集中在理论层面,缺少进一步的计量检验。 本文则利用2008年1月至2013年9月的月度数据建立计量模型弥补了金融危机下人民币汇率决定模型方面研究的欠缺,同时针对性的对美国货币政策对人民币汇率影响方面的理论研究进行补充。 从实践意义上说,构建人民币兑美元汇率在金融危机下受到各渠道冲击的模型,并且研究人民币汇率与美国量化宽松的关系不仅有利于我国对美国量化宽松的货币政策带来的负外部性做出合理可行的应对,而且针对该模型的研究也将有助于将来提前预测政策出台后人民币汇率的波动。 在发现金融危机下人民币汇率严格的货币模型和购买力平价模型并不成立后,本文基于货币模型的变形建立VEC模型深入探讨作用于人民币汇率的主要因子。随后本文利用了脉冲响应函数和方差分解从收入、利率和货币供给三个渠道分析了两国货币政策对人民币汇率的影响。 结果表明,美国货币政策对人民币汇率的影响比较复杂,,但是美国的货币政策都没有能够很好地解释人民币的升值。具体来说,美国国民收入增加和以量化宽松形式增发的美元都会使人民币贬值,而美国利率几乎保持不变导致该变量也不会造成我国货币显著升值。 最后,本文认为人民币的升值是由于我国经济增长带来的国民收入增加,因此建议采用适当的利率政策应对这种人民币的升值现象。
【关键词】:货币政策 GDP 利率 货币供给
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2014
【分类号】:F827.12;F832.6
【目录】:
  • 摘要4-6
  • Abstract6-10
  • 第1章 引言10-17
  • 1.1 选题背景及意义10-11
  • 1.1.1 选题背景10-11
  • 1.1.2 选题意义11
  • 1.2 国内外文献综述11-16
  • 1.2.1 国内文献综述12-14
  • 1.2.2 国外文献综述14-16
  • 1.3 文章结构16
  • 1.4 本文的创新与不足16-17
  • 第2章 人民币汇率金融危机下的货币模型17-25
  • 2.1 变量的选择17-18
  • 2.2 数据处理18-20
  • 2.3 货币模型的估计20-21
  • 2.4 货币模型的分析21-25
  • 2.4.1 变量的选择21-22
  • 2.4.2 数据处理22-23
  • 2.4.3 模型的估计与分析23-25
  • 第3章 金融危机下货币政策影响人民币汇率的模型25-32
  • 3.1 模型理论分析25-26
  • 3.2 变量的选择26-27
  • 3.3 数据处理27
  • 3.4 VEC 模型的建立27-32
  • 3.4.1 ADF 检验27-28
  • 3.4.2 滞后阶数的选择以及 JJ 检验28-30
  • 3.4.3 VEC 模型的估计30-32
  • 第4章 货币政策传导渠道的分析32-38
  • 4.1 脉冲响应函数分析32-33
  • 4.2 预测方差分解33-35
  • 4.3 小结35-36
  • 4.4 实证结果分析36-38
  • 4.4.1 收入传导渠道的分析36
  • 4.4.2 利率传导渠道的分析36-37
  • 4.4.3 货币供给传导渠道的分析37-38
  • 第5章 结论与政策建议38-40
  • 参考文献40-43
  • 作者简介43-44
  • 致谢44

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王蕾;升息周期中美元汇率变动趋势分析——兼论美元的中长期弱势[J];国际金融研究;2005年05期

2 谭小芬;;美联储量化宽松货币政策的退出及其对中国的影响[J];国际金融研究;2010年02期

3 肖娱;;美国货币政策冲击的国际传导研究——针对亚洲经济体的实证分析[J];国际金融研究;2011年09期

4 叶菲;;美国量化宽松货币政策对中国经济的传导机制研究[J];中国城市经济;2011年18期

5 吴秀波;;美国新一轮量化宽松货币政策带来的影响评析——兼评中国央行本次加息的意义[J];价格理论与实践;2010年10期

6 刘威;吴宏;;中美两国利率与汇率相互影响效应的评估研究——基于抛补利率平价理论的实证检验[J];世界经济研究;2010年02期

7 闫海峰;王应贵;;货币供应量与美元汇率之间的关系[J];经济学动态;2010年10期

8 邱冬阳;;人民币购买力平价——1997—2005年数据的协整分析[J];经济研究;2006年05期

9 卜永祥;;人民币升值压力与货币政策:基于货币模型的实证分析[J];经济研究;2008年09期

10 杨琳;;美国第二轮量化宽松政策:原因、效应及对策[J];宏观经济研究;2011年04期


  本文关键词:金融危机下美国货币政策对人民币汇率的影响研究


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本文编号:514953

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