“特质波动之谜”研究述评

发布时间：2017-07-25 15:20

  本文关键词：“特质波动之谜”研究述评

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【摘要】："特质波动之谜",即"高特质波动股票对应低后期收益",在全球范围内被广泛证实,但对此的质疑也大量存在。从截面和时间序列两个方面对特质波动定价效应及其经济解释的相关研究进行综述,结果发现,对特质波动定价的实证研究并无定论,且基于理性与非理性的解释各不相同:理性的解释认为"特质波动之谜"符合跨期资本资产定价理论(ICAPM),非理性的解释则将其归因于投资者行为偏差与误定价;而特质波动与预期收益正相关也被证实,并被认为与投资者所担负的特质风险得到补偿的理性解释相一致。
【作者单位】： 上海立信会计学院金融学院;
【关键词】： 特质波动之谜 理性资产定价 非理性资产定价
【基金】：教育部人文社会科学规划基金项目“公司特质波动与宏观经济波动关系的理论建模与实证检验”(10YJC790090) 上海市教育委员会科研创新项目“公司特质风险:基本特征、内在机理与外在表现”(09ZS203)
【分类号】：F224;F830.9
【正文快照】： 一、引言20世纪70年代第二次石油危机之后到21世纪初,以美国为首的发达国家宏观经济波动趋于平稳或下降,而公司层面的波动则呈上升态势。相对于宏观波动降低,特质波动上升直观上代表了公司分化进程加快,与“优胜劣汰”的市场机制具有一致性,因此相关研究逐渐兴起。另外,对公司

【参考文献】

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本文编号：571965