盈余质量与交易成本

发布时间：2017-08-17 06:18

  本文关键词：盈余质量与交易成本

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【摘要】：交易成本对证券市场效率和经济资源配置有着重大的影响。现有文献主要从融资成本、股票定价、市场风险、法律诉讼、契约安排和公司治理等方面探讨了盈余质量的经济后果,较少讨论盈余质量对交易成本的直接影响。基于信息不对称理论和内生性信息获取理论,本文深入分析了我国指令驱动型交易系统下盈余质量与交易成本之间的关系。研究表明:应计质量和盈余持续性的提高可显著降低交易成本,盈余越平滑或越波动都将导致交易成本的增加。经济意义显著性分析表明,相对于其他盈余质量指标,盈余持续性对交易成本的影响程度最大。本文的研究结论进一步支持了改善我国上市公司盈余质量的重要性,从而为强化市场监管、投资决策和公司治理提供了新的证据。
【作者单位】： 中山大学管理学院;华南理工大学工商管理学院;
【关键词】： 盈余质量 信息不对称 交易成本 指令驱动市场
【基金】：国家自然科学基金项目(71272202) 广东人文社科基地重大项目(10JDXM63001)的阶段性成果
【分类号】：F224;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言交易成本具有重要的经济意义。Biais et al.(2005)提出,尽管每一笔交易成本看起来很小,但巨大的市场成交量使其经济意义变得十分明显。他们的研究发现,2002年纽约证券交易所成交了3600亿股股票,如果每股交易成本以5美分计算,那么总交易成本就达到180亿美元。我国的证

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本文编号：687491