市场时机、定向增发与财富转移

发布时间：2017-08-21 05:27

  本文关键词：市场时机、定向增发与财富转移

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【摘要】：本文研究了市场时机对上市公司定向增发发行价格的影响。经验结果表明,当证券市场处于股市下行周期时,上市公司定向增发折价程度相较于股市上行周期时要大;在股市上行周期,大股东借助增发折价进行了更多财富转移。这一研究为政府监管部门如何进一步放松股票发行的审核程序,突出证券发行的市场价格约束和投资者约束机制,强化保护公众投资者权益,提供了重要的监管思路和理论基础。
【作者单位】： 上海立信会计学院会计与财务学院;上海财经大学会计学院;
【关键词】： 市场时机 定向增发 财富转移
【基金】：国家社会科学基金项目“投资者保护、定向增发和财富转移问题综合研究”(10CGL040) 国家自然科学基金项目“中国企业集团内部资本市场的形成机制和经济后果研究”(71172017) 上海市教委重点学科基金项目“会计学”(J51701) 上海市教育委员会(2011年)项目“教师专业发展工程”
【分类号】：F276.6;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言股权再融资是上市公司重要的财务决策行为，，而融资方式选择和发行定价则是股权再融资的核心内容，因为其直接关系到公司融资成本的高低以及未来项目投资回报川。随着行为金融研究的深人发展，市场参与者的非理性行为拓展了股权融资的研究范式，市场择时日益成为公司

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本文编号：711098