中国沪市资本资产定价模型的实证检验——基于动态分组方法

发布时间：2017-08-23 20:23

  本文关键词：中国沪市资本资产定价模型的实证检验——基于动态分组方法

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【摘要】：本文利用1994年9月至2012年8月上海证券交易所678只股票月度历史数据,运用动态分组方法验证资本资产定价模型理论,结果表明:在研究样本取样时间段,传统资本资产定价模型中的平均超额收益率与贝塔系数之间的线性关系成立,但是模型的截距显著大于零,而斜率显著为负;将其平均分为四个亚时期,只有第一亚时期的拟合程度较好,且前三个亚时期模型的斜率均大于零,而第四亚时期的斜率变为负数,表明中国资本市场在2009年6月以后,经历了市场收益率为负数的状态,且这一时期的影响程度最终导致整个研究样本的斜率为负,这与席卷全球的金融危机抵达并影响中国股市的时间和程度吻合。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;中南财经政法大学会计学院;武汉大学信息管理学院;中南民族大学管理学院;
【关键词】： 资本资产定价模型 动态分组 资本市场 市场收益率
【基金】：国家自然科学基金青年项目“基于内部治理和外部监管视角的大股东资产注入行为研究”(71202177) 教育部人文社会科学研究青年基金项目“资产注入动机及其经济后果——基于“支持”和“谋利”视角的实证研究”(11YJC630075)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 在最近几十年里,金融理论最重要的发展之一是增强了对风险量化的能力。从Harry Markowi-tz 1952年提出证券组合理论以来,一系列量化投资收益和风险的理论纷纷涌现,如Sharp于1963年提出的资本资产定价模型(capital asset pricing model,CAPM)和Eugene Fama于1970年提出的有效

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本文编号：727139