我国上市商业银行股权估值模型研究

发布时间：2017-08-24 01:29

  本文关键词：我国上市商业银行股权估值模型研究

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【摘要】：我国上市商业银行已发展成为我国资本市场的重要组成部分,银行的资本活动也日益频繁。与此同时,随着我国资本市场的不断开放与完善,价值投资理念正逐渐被我国投资者所接受。因此,如何选择一个合适的股权估值模型,以恰当地对我国上市商业银行进行股权价值评估成为了一个非常必要的研究问题。本文首先回顾了关于股权估值模型以及上市商业银行股权估值的相关文献,归纳总结出相关研究的现状以及存在的问题。其次,探讨了我国上市商业银行的价值评估特点,并依次介绍了四种主要的股权估值模型,包括:股利折现模型、股权自由现金流折现模型、期权定价模型和剩余收益模型。结合我国上市商业银行的特征对以上股权估值模型进行对比分析后,认为剩余收益模型在理论上最适合我国上市商业银行股权估值。基于此,本文选取2007年-2013年我国上市商业银行的会计数据为样本,首先对剩余收益模型中的线性信息动态方程进行检验,以验证剩余收益模型在我国上市商业银行股权估值中的适用性。随后对剩余收益模型进行回归分析,并讨论了不同年度下剩余收益模型对我国上市商业银行股票价格的解释能力。最后,本文研究了剩余收益模型中“其他信息”的代理变量问题,以探讨我国上市商业银行股权价值的主要影响因素。通过实证研究发现,剩余收益模型对我国上市商业银行股票价格的解释能力在2007年至2013年呈现波动变化的特征。同时,剩余收益、净资产账面价值、年份、主营业务增长率与股票价格显著正相关,而不良贷款率则与股票价格显著负相关。最后,针对实证研究中的相关结论提出建议,并阐述了本文的不足及对未来的展望。
【关键词】：上市商业银行 股权估值模型 剩余收益模型
【学位授予单位】：集美大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.33;F830.42
【目录】：

• 摘要4-5
• 英文摘要5-8
• 第1章 绪论8-12
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意义8-9
• 1.3 研究框架9-10
• 1.4 主要创新点10-11
• 1.5 研究方法11-12
• 第2章 文献综述12-21
• 2.1 对股权估值模型的文献综述12-17
• 2.1.1 国外研究现状12-15
• 2.1.2 国内研究现状15-17
• 2.2 对上市商业银行股权估值的文献综述17-19
• 2.2.1 国外研究现状17-18
• 2.2.2 国内研究现状18-19
• 2.3 文献评述19-21
• 第3章 我国上市商业银行股权估值的理论体系21-30
• 3.1 我国上市商业银行的价值评估特点21-22
• 3.2 股权估值模型介绍22-28
• 3.2.1 股利折现模型22-23
• 3.2.2 股权自由现金流折现模型23-24
• 3.2.3 期权定价模型24-25
• 3.2.4 剩余收益模型25-28
• 3.3 股权估值模型的对比分析28-30
• 第4章 实证研究设计30-34
• 4.1 模型设计与变量定义30-31
• 4.2 研究假设31-33
• 4.3 样本选取与数据来源33-34
• 第5章 实证结果与分析34-43
• 5.1 描述性统计34-35
• 5.2 相关性分析35-36
• 5.3 线性信息动态方程的检验36-38
• 5.4 剩余收益模型的基本检验38-39
• 5.4.1 一元线性回归分析38-39
• 5.4.2 二元线性回归分析39
• 5.5 剩余收益模型的拓展研究39-43
• 5.5.1 分年度的回归结果39-40
• 5.5.2“其他信息”的代理变量研究40-43
• 第6章 全文总结43-47
• 6.1 研究结论43-44
• 6.2 研究建议44-46
• 6.3 研究不足与展望46-47
• 致谢47-48
• 参考文献48-51
• 在学期间发表的学术论文51

【参考文献】

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1 王化成;卿小权;张伟华;李志华;;会计投资价值指数与股票收益——来自A股市场的经验证据[J];中国软科学;2012年06期

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本文编号：728439