中国IPO定价效率研究——基于IPO抑价率和EFF值的比较分析

发布时间：2017-08-26 02:40

  本文关键词：中国IPO定价效率研究——基于IPO抑价率和EFF值的比较分析

  更多相关文章： IPO抑价率 EFF值 行业特征 IPO定价效率

【摘要】：IPO定价效率是IPO市场的一个研究热点。本文以沪深A股市场首次公开发行并上市的新股为样本,通过IPO抑价率和EFF值指标比较分析了IPO定价效率的行业特征和定价制度特征。研究表明:EFF均值在行业之间的差异不显著,而IR均值在行业之间差异显著;我国IPO定价效率未随时间推移而不断提高,EFF值和IR值呈现出无趋势的特征。在此基础上,本文认为我国IPO定价效率不高的主要原因不是一级市场低价发行,而是二级市场投资者的追捧和半市场化性质的改革,提高IPO定价效率的根本途径在于回归市场化改革。
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;对外经济贸易大学应用金融研究中心;
【关键词】： IPO抑价率 EFF值 行业特征 IPO定价效率
【基金】：国家自然科学基金项目(71073020)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言IPO定价效率是IPO市场关注的重点。对IPO定价效率的研究最早可以追溯到斯托尔和柯利(Stoll and Curley)、赖利(Reilly)和洛格(Logue)的研究,他们用IPO抑价率作为IPO定价效率高低的衡量指标,并且实证发现,IPO抑价率存在并且显著。[1][2][3]随后的大量实证研究发现,IPO

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王书斌;王雅俊;;我国上市公司并购财富效应的行业特征研究与实证分析[J];财贸研究;2011年02期

2 刘颖;;浅议房地产项目资金管理[J];中小企业管理与科技(下旬刊);2011年08期

3 陈远志;梁彤缨;;行业特征、股权结构与公司绩效的实证分析[J];系统工程;2006年02期

4 林朝南;刘星;郝颖;;行业特征与控制权私利:来自中国上市公司的经验证据[J];经济科学;2006年03期

5 姜付秀;刘志彪;李焰;;不同行业内公司之间资本结构差异研究——以中国上市公司为例[J];金融研究;2008年05期

6 余长林;王瑞芳;;知识产权保护、东道国特征与外商直接投资:一个跨国的经验研究[J];世界经济研究;2009年10期

7 林孔团;李礼;;资本结构与公司业绩的行业特征:基于中国上市公司的实证研究[J];生产力研究;2006年06期

8 梁莱歆;张焕凤;;我国生物医药企业资本结构特征及其影响因素研究[J];经济经纬;2007年02期

9 李貌;;我国第三方物流发展的现状分析[J];企业家天地;2007年06期

10 刘鸿毅;;基于行业特征的房地产企业资金管理[J];经济论坛;2009年13期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 彭中文;李伟田;何静雅;;行业特征、股权结构与并购绩效——来自中国上市公司的经验证据[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年

2 陈文浩;任娟华;;企业债务期限结构的行业特征——基于中国上市公司的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

3 薛有志;刘素;纪鑫;;中国上市公司多元化行业特征的实证研究[A];第四届（2009）中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年

4 兰峰;刘晓君;;再生水行业期望收益率的实证研究[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年

5 柳松;;行业收益风险、资本结构优化与资本配置效率[A];珠江三角洲经济发展与流通现代化研讨会论文集[C];2005年

6 刘黄金;曹林峰;;南京服务业发展的聚类分析[A];江苏省现场统计研究会第十次学术年会论文集[C];2006年

7 金升龙;;宏观质量水平评价方法—质量指数的研究[A];第二届中国质量学术论坛会议论文集[C];2005年

8 董雪兵;史晋川;;累积创新框架下的知识产权保护:一个拍卖模型[A];2005年中国法经济学论坛会议论文集[C];2005年

9 刘端;周有德;陈收;;资本结构对产品市场竞争绩效影响的行业差异[A];第六届（2011）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年

10 ;辽宁省快递服务与电子商务网购协同发展研究[A];2012中国快递论坛论文集[C];2012年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 记者 郑耀辉;抚顺22万名职工签订“双合同”[N];工人日报;2010年

2 许步伟　丁兆平 徐友彦;因地制宜做实事[N];中国工商报;2010年

3 肖新华;知名商号认定重新开始[N];温州日报;2007年

4 上海期货交易所博士后科研工作站 张丽芳;上海市场铜、铝、锌的价格关联性研究[N];期货日报;2009年

5 友彦;淮安工商助推经济转型升级[N];江苏经济报;2010年

6 赵东;找准切入点 寻求新突破[N];陕西日报;2006年

7 泰和;煤体行业薪酬调查[N];中国人事报;2005年

8 本报记者　 王玉光;产业链细缝也有大生意 地产系统集成商业态渐明[N];中国房地产报;2006年

9 牟永宁;真正做到又好又快发展[N];中国劳动保障报;2006年

10 邹蓝;让更多人分享改革成果[N];深圳商报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前9条

1 刘任帆;第一大股东控制与会计业绩及股票价值[D];清华大学;2006年

2 武治国;技术特征变动下市场结构变迁及企业技术策略性行为研究[D];吉林大学;2008年

3 周茜;行业特征、知识外部性与企业自主创新[D];暨南大学;2012年

4 林朝南;中国上市公司控制权私利影响因素的理论与实证研究[D];重庆大学;2007年

5 蔡伟雄;发展中国家的金融发展对FDI引进的影响[D];南开大学;2009年

6 祁飞;扩大内需与中国制造业出口结构优化[D];复旦大学;2011年

7 陈丁嗣;会计信息对企业战略转变的指示作用[D];厦门大学;2008年

8 徐亮;竞争性战略联盟的行业形成、关系治理及创新绩效研究[D];重庆大学;2010年

9 邓路;基于技术创新视角的高技术产业发展战略研究[D];南开大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 吴雪姣;政府干预、行业特征与并购价值创造[D];重庆大学;2012年

2 李武威;行业特征、创新资源投入对高技术企业创新能力的影响研究[D];华中科技大学;2012年

3 李志荣;上市公司行业特征与审计费用相关性研究[D];西北大学;2010年

4 胡洁;美国行业员工流失率研究[D];华中科技大学;2007年

5 杨慧敏;股权结构、公司治理与公司绩效[D];天津大学;2007年

6 胡建人;行业特征对企业成长性与股价波动的影响研究[D];复旦大学;2009年

7 周晓真;FDI技术外溢机制及影响因素的实证分析[D];浙江大学;2009年

8 汪德宝;纳米企业安全氛围与安全绩效的关系研究[D];浙江大学;2008年

9 孙瑞;公司特质、行业特征与多元化并购[D];东北财经大学;2012年

10 袁丹如;行业特征与审计定价的相关性分析[D];江西财经大学;2012年

，

本文编号：739209