货币政策、商业信用融资与企业未来业绩研究

发布时间：2017-08-30 22:06

  本文关键词：货币政策、商业信用融资与企业未来业绩研究

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【摘要】：一直以来企业的债务治理效应问题都受到了国内外学者的关注,但对其研究主要是集中于对银行贷款治理效应的研究,对商业信用这种短期融资的治理效应研究甚少。而且,现有文献对于商业信用的研究基本集中在对其产生动机的研究以及商业信用与货币政策之间关系的研究,对于其对实体经济的影响并没有得到足够的重视。特别是国内学者的研究,要么单独分析商业信用的影响因素、要么研究商业信用对货币政策的抵消作用、要么研究商业信用对投资等的影响,而没有将商业信用与货币政策变化联系起来,研究其对实体经济的影响。同时,现有文献对于商业信用融资行为研究及其对实体经济的影响研究主要将企业按规模分类,而没有结合我国特有的国情,忽视所有权性质对企业融资活动和经济活动的重大影响。本文的研究思路是从分析国内外相关文献资料出发,在对货币政策、商业信用融资和企业业绩之间相互关系的理论基础和实证文献进行回顾的基础上,将理论应用于之后的实证分析中。本文选择2011年一季度至2013年四季度深圳A股上市企业作为研究对象,采用理论分析和实证检验相结合的方法,通过描述性统计分析、单变量分析以及多元线性回归分析等方法,实证检验了货币政策、商业信用融资和企业业绩之间相互关系。本文发现:企业获得的商业信用与其未来业绩正相关;非国有企业商业信用融资治理效应强于国有企业。此外,本文进一步分析在不同货币政策下商业信用融资对企业未来业绩的影响,研究发现相对于货币宽松时期,货币紧缩时期商业信用融资与未来业绩关系更强;相对于非国有企业,货币政策变化对国有企业商业信用融资治理效应的影响更大。
【关键词】：货币政策 商业信用融资 企业未来业绩 债务治理效应
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F822.0;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第一章 绪论10-15
• 1.1 研究背景及本文切入点10-12
• 1.2 研究的目的、方法和内容框架12-13
• 1.3 研究意义及创新点13-15
• 第二章 相关概念界定与文献综述15-30
• 2.1 商业信用融资的含义15-16
• 2.2 我国企业商业信用融资现状16-21
• 2.2.1 商业信用融资发展总态势16-18
• 2.2.2 不同产权性质企业商业信用融资的发展态势18-21
• 2.2.3 企业商业信用融资存在的问题21
• 2.3 文献综述21-30
• 2.3.1 商业信用融资产生的文献回顾21-25
• 2.3.2 债务治理效应文献回顾25-26
• 2.3.3 商业信用融资效用的文献回顾26-28
• 2.3.4 文献评述28-30
• 第三章 商业信用融资影响企业未来业绩的理论基础和机制分析30-37
• 3.1 理论基础30-33
• 3.1.1 信息不对称理论30
• 3.1.2 控制权分配理论30-31
• 3.1.3 代理成本理论31-32
• 3.1.4 破产成本理论32
• 3.1.5 债务治理效应理论32-33
• 3.2 企业商业信用融资影响企业未来业绩的作用机理33-35
• 3.2.1 商业信用融资有利于降低融资成本33
• 3.2.2 商业信用融资使企业付款更灵活，，从而提高生产效率33
• 3.2.3 商业信用融资有助于限制经理可以自由支配的现金、减少代理成本33-34
• 3.2.4 商业信用融资可以缓解企业融资约束34
• 3.2.5 商业信用融资可以增强对经营者的约束34-35
• 3.3 产权性质对商业信用融资治理效应的影响的机理分析35-37
• 3.3.1 产权性质对企业影响的内部分析35-36
• 3.3.2 产权性质对企业影响的外部分析36-37
• 第四章 商业信用融资影响企业未来业绩的实证分析37-50
• 4.1 研究设计37-41
• 4.1.1 样本选择与数据来源37-38
• 4.1.2 变量设计38-40
• 4.1.3 模型构建40-41
• 4.2 实证结果与分析41-47
• 4.2.1 描述性统计41-42
• 4.2.2 皮尔森相关性检验42-43
• 4.2.3 模型检验与结果分析43-47
• 4.3 稳健性检验47-50
• 4.3.1 变量选择47-49
• 4.3.2 模型选择49-50
• 第五章 货币政策条件下商业信用融资对企业未来业绩影响的理论分析与实证检验50-66
• 5.1 货币政策的界定50
• 5.2 货币政策与商业信用关系的文献回顾50-52
• 5.3 货币政策影响商业信用融资与企业未来业绩关系的理论分析52-53
• 5.4 货币政策变量设计与模型构建53-56
• 5.4.1 货币政策变量设计53-56
• 5.4.2 模型构建56
• 5.5 实证结果与分析56-61
• 5.5.1 加入货币政策后的描述性分析56-57
• 5.5.2 加入货币政策变量后的显著性分析57-61
• 5.6 稳健性检验61-66
• 第六章 研究结论与启示66-68
• 6.1 研究结论66
• 6.2 研究启示66-67
• 6.3 研究局限与展望67-68
• 参考文献68-73
• 攻读硕士学位期间科研成果73-74
• 致谢74-75

【参考文献】

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本文编号：761732