对冲基金中高水

发布时间：2017-09-06 01:06

  本文关键词：对冲基金中高水印、凸补偿和投资组合选择问题研究

  更多相关文章： Knight不确定 高水印 对冲基金 最优投资组合 G-HJB方程 通货膨胀 HJB方程

【摘要】：随着对冲基金的不断发展,越来越多的国内外学者开始研究对冲基金的最优投资问题。对冲基金问题一直是金融数学的前沿问题之一,受到国内外研究者的广泛关注。近些年来,研究者考虑了高水印、激励费等对基金管理者的影响,使得模型更为贴合实际。为了使投资策略的理论建模更加符合当今经济现状,本论文首先考虑了资产价格波动率具有Knight不确定性；然后考虑了通胀对基金管理者的最优投资组合策略的影响。这里的Knight不确定与传统的风险有本质的差别。所谓风险,是指发生概率可知的事件的每种结果产生的不确定；所谓Knight不确定,是指事件每个结果的发生概率为不可知而产生的不确定。因为Knight不确定性对投资者收益所带来的影响通常在很大程度上要高于风险所带来的影响,因此模型中考虑Knight不确定是十分有必要的。对现有经济数据的剖析,我们可以发现,通货膨胀或通货紧缩在现实经济环境中对对冲基金管理者的投资决策存在一定程度的影响。我国现已完全进入一个全面的通货膨胀周期。面对这一经济现状,在对冲基金管理者投资决策过程中加入对通胀因素影响的考虑具有十分重要的意义。本论文的研究内容是对冲基金中高水印、凸补偿和投资组合选择问题研究。首先,主要研究了风险资产价格具有Knight不确定下对冲基金管理者最优投资策略。建立了基金管理者在风险资产和无风险资产上投资的模型,此时风险资产受G-布朗运动干扰,对冲基金带有高水印激励合约,基金管理者的目标是最大化预期累积激励费的净现值。通过非线性期望下随机分析和随机动态规划方法推导出带有特定边界条件的值函数的G-HJB方程,得出相应的基金管理者最优投资组合策略,并进行了静态经济分析。然后研究了通胀条件下对冲基金管理者最优投资策略。建立了基金管理者在风险资产和无风险资产上投资的模型,此时风险资产受布朗运动干扰,对冲基金带有高水印激励合约,基金管理者的目标是最大化预期累积激励费的净现值。通过随机分析和随机动态规划方法推导出带有特定边界条件的值函数的HJB方程,得出相应的基金管理者最优投资组合策略。对理论结论进行了数值模拟和比较静态经济分析。最后对全文的研究结果做了总结,并介绍了作者下一步的工作计划。
【关键词】：Knight不确定 高水印 对冲基金 最优投资组合 G-HJB方程 通货膨胀 HJB方程
【学位授予单位】：安徽工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 绪论11-16
• 1.1 研究背景与研究意义11-12
• 1.2 国内外研究现状12-15
• 1.2.1 国外研究现状12-13
• 1.2.2 国内研究现状13-15
• 1.3 文章主要研究内容与结构15-16
• 第2章 KNIGHT不确定下带高水印的对冲基金最优投资组合16-27
• 2.1 预备知识16-17
• 2.2 模型框架和基本假设17-18
• 2.3 最优投资策略18-21
• 2.4 比较静态经济分析21-26
• 2.5 本章小结26-27
• 第3章 通胀条件下带高水印的对冲基金最优投资组合27-36
• 3.1 模型框架和基本假设27-28
• 3.2 最优投资策略28-31
• 3.3 数值模拟以及比较静态经济分析31-35
• 3.4 本章小结35-36
• 第4章 总结36-38
• 参考文献38-41
• 硕士期间发表的论文41-42
• 致谢42

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

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本文编号：801241