国际资本流动对我国货币政策有效性影响研究

发布时间：2017-09-07 21:36

  本文关键词：国际资本流动对我国货币政策有效性影响研究

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【摘要】：进入21世纪以来,资本项目管制的放开已经成为一种趋势,境外流入我国的国际资本规模越来越大。从长远来看,我国经济发展之所以能够保持如今的发展态势,国际资本净流入的正面作用毋庸置疑,然而也带来了一定的负面影响,其中之一就是对我国货币政策有效性造成了一定程度的冲击。根据以往的研究,国内外学者主要是从国际资本流动总体层面或者短期资本对货币政策有效性影响开展研究,此类实证方法比较简单,落脚点集中于对货币政策中介目标和最终目标的影响,不能描述时间维度下国际资本流动对货币政策有效性的影响程度。本文从时变视角下分析长期资本流动和短期资本流动是如何影响货币政策有效性,对掌握目前我国在货币政策调控中的问题与缺陷有一定帮助,以期能够提供决策支持,找到适当的措施将央行货币政策执行中国际资本流动所引发的冲击减少,具有一定的理论和现实价值,本文还存在一些不足,例如缺乏微观角度理论研究,对货币政策传导渠道有效性的影响需要进一步量化分析等。本文在系统分析了资本流动对货币政策有效性的影响机理理论基础上,构建了一个包含长期资本流动、短期资本流动、货币供给量、物价四个变量的简单经济系统,首次利用时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型从时变视角下考察国际长期资本流动与短期资本流动对货币政策有效性的影响,克服了普通向量自回归模型的局限性。并在此基础上建立抵消系数模型,将长、短期资本流动纳入其中,以抵消系数来衡量国际资本流动对货币政策有效性的影响程度,抵消系数越高,说明国际资本流动对货币政策有效性的影响程度越大,最后,通过模型得出了国际短期资本流动和长期资本流动对货币政策的抵消系数,并运用递归系数法估计了抵消系数变化的动态过程。本文主要结论如下：第一,短期内国际资本流动冲击对货币供给的影响是呈现正向的,2000年至2014年国际资本流动冲击对货币供给的影响效应是呈现先上升后下降的趋势。第二,与长期资本流动相比,物价水平受到短期资本流动冲击的变化幅度更大一些,且影响也是正向的。国际资本流动冲击对物价水平的影响变化趋势与货币供给类似。第三,长期资本流动抵消系数为-0.1093,短期资本流动抵消系数为-0.5883；从2003年到2005年长期资本流动的抵消系数是呈现上升的趋势,2005年以后长期资本流动的抵消系数又缓慢下降,而且变化幅度比较小；从2003年到2014年短期资本流动的抵消系数大体上呈现上升的趋势,但是波动比较剧烈。
【关键词】：国际资本流动 货币政策有效性 货币供给量 TVP-VAR 抵消效应
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.6;F822.0
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 0 引言11-20
• 0.1 研究背景及意义11
• 0.1.1 研究背景11
• 0.1.2 研究意义11
• 0.2 国内外研究现状11-17
• 0.2.1 国外研究现状11-14
• 0.2.2 国内研究现状14-17
• 0.2.3 国内外研究现状评述17
• 0.3 论文的研究思路、方法以及技术路线图17-19
• 0.3.1 论文的研究思路17-18
• 0.3.2 论文的研究方法18
• 0.3.3 技术路线图18-19
• 0.4 论文的创新19-20
• 1 相关概念梳理与基本理论概述20-27
• 1.1 相关概念梳理20
• 1.1.1 国际资本流动20
• 1.1.2 货币政策有效性20
• 1.2 货币政策目标理论20-23
• 1.2.1 货币政策目标界定21
• 1.2.2 不同货币政策目标之间的矛盾21-22
• 1.2.3 我国银行对政策目标的选择22-23
• 1.3 货币政策有效性的影响因素概述23-26
• 1.3.1 货币政策的时滞特点对其有效性的影响23-24
• 1.3.2 货币流通速度对货币政策有效性的影响24
• 1.3.3 理性预期对货币政策有效性的影响24-26
• 1.3.4 影响货币政策有效性的其他因素26
• 1.4 本章小结26-27
• 2 国际资本流动对货币政策有效性的影响机理分析27-33
• 2.1 国际资本流动对中介目标的影响机理分析27-29
• 2.1.1 国际资本流动通过货币乘数影响货币供给27-29
• 2.1.2 国际资本流动通过基础货币影响货币供给29
• 2.1.3 国际资本流动通过资产价格影响货币供给29
• 2.2 国际资本流动对货币政策传导渠道的影响机理分析29-31
• 2.2.1 利率渠道30
• 2.2.2 汇率渠道30-31
• 2.2.3 信贷渠道31
• 2.3 国际资本流动对最终目标的影响分析31-32
• 2.3.1 国际资本流动对人民币币值的影响31
• 2.3.2 国际资本流动对物价的影响31-32
• 2.3.3 国际资本流动对经济增长的影响32
• 2.4 本章小结32-33
• 3 我国国际资本流动现状及波动特征分析33-40
• 3.1 世界国际资本流动概况33-34
• 3.1.1 世界国际资本流动规模现状33
• 3.1.2 发达国家国际资本流动现状33
• 3.1.3 新兴市场国家国际资本流动现状33-34
• 3.2 我国国际资本流动现状34-37
• 3.2.1 直接投资34-35
• 3.2.2 证券投资35-36
• 3.2.3 其它投资36-37
• 3.2.4 隐性资本37
• 3.3 我国国际资本流动的波动特征分析37-39
• 3.3.1 测度方法37-38
• 3.3.2 与经济周期的关系38
• 3.3.3 易变性38-39
• 3.4 本章小结39-40
• 4 数据的统计特征分析与计量经济学检验40-47
• 4.1 指标选取与数据描述性统计40-43
• 4.1.1 指标选取与变量构造40-41
• 4.1.2 数据来源41-42
• 4.1.3 数据描述性统计42-43
• 4.2 数据预处理43-45
• 4.2.1 季节调整43
• 4.2.2 HP滤波处理43-44
• 4.2.3 标准化处理44-45
• 4.3 计量经济学检验45-46
• 4.3.1 平稳性检验45
• 4.3.2 格兰杰因果关系检验45-46
• 4.3.3 协整检验46
• 4.4 本章小结46-47
• 5 国际资本流动对我国货币政策有效性影响分析47-59
• 5.1 模型介绍47-49
• 5.1.1 VAR模型47
• 5.1.2 TVP-VAR模型47-48
• 5.1.3 抵消系数模型48-49
• 5.2 国际资本流动对我国货币政策有效性的影响分析49-51
• 5.2.1 模型设定49-50
• 5.2.2 VAR模型估计结果50
• 5.2.3 脉冲响应结果分析50-51
• 5.3 时变视角下国际资本流动的影响分析51-55
• 5.3.1 模型设定51-52
• 5.3.2 参数的设置与检验52-53
• 5.3.3 时变脉冲响应结果分析53-55
• 5.4 国际资本流动对我国货币政策的抵消效应分析55-58
• 5.4.1 修正的抵消模型构建55-56
• 5.4.2 TSLS估计结果56-57
• 5.4.3 估计结果的稳健性检验57
• 5.4.4 递归结果分析57-58
• 5.5 本章小结58-59
• 6 政策建议与全文总结59-63
• 6.1 政策建议59-61
• 6.1.1 国际资本流动层面59-60
• 6.1.2 货币政策传导渠道层面60-61
• 6.2 全文总结61-62
• 6.3 研究展望62-63
• 参考文献63-67
• 致谢67-68
• 个人简历68
• 发表的学术论文68

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